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喬納森·安德森/文
第一個神話是中國正在崩潰。中國的公司在過去6個月當中盈利急劇下降，沒有一家公司在賺錢，而且投資正在消失，所以中國下一年只會增長2%、3%，中國經濟會舉步維艱，這是第一種說法。
我認為，這只不過是一種神話而已。中國經濟方面增長速度是非常有序的。盡管有一些部門出現了急劇的下降，比如汽車制造商、鋼鐵和其他行業，但是，在大部分部門當中盈利還是非常強勁的。在一個景氣周期要結束的時候，盈利肯定會有所下降，但總體上問題不大。
中國的存貨沒有大幅度上升，除了在幾個過熱的行業之外，如汽車、鋼鐵。但是在整個經濟當中我們沒有看到存貨的大量積壓。
盈利和存貨是兩個最重要的指標。
從拉動經濟的“三駕馬車”來看，中國出口增長非常強勁，達到了25%-30%；零售業也是上升的趨勢，顯示消費需求依然旺盛；投資速度放慢了，但不是那么劇烈。現在投資增幅仍然是兩位數，所以不需要擔心中國經濟迅速轉弱，甚至出現崩潰的跡象。中國今年增長率會達到9%，明年會在8%，實現軟著陸。事實上，中國長期穩定的經濟增長率會在7.5%到8.5%之間。
第二個神話是中國房地產市場已經對中國的消費和增長產生了巨大的影響。
中國的房地產市場是在走低，但主要是高端住宅房地產市場價格下跌和交易量逐漸干涸。如果看中低端市場，在北京和其他城市的地產市場上，增長仍然在10%左右。何況地價仍然在上升，所以中國的房地產市場沒有崩潰。只有上海市場中的高端市場顯示出了泡沫破裂的跡象。總體上，房地產業目前的情況不會帶來宏觀經濟的不穩定。
第三個神話是中國的金融問題，比如說有一些證券公司遇到了嚴重問題，以至于需要政府進行一些緊急援助。另外，在過去四年當中，A股一直低迷不前。
這會不會帶來巨大的問題呢？
我認為不會。央行現在已經采取了積極措施，讓金融系統擁有足夠的流動性，特別是對證券公司施以援手，保障投資人存在證券公司保證金的安全性。雖然股市仍在走低，但是股市在中國經濟當中所占的比重很低，中國自由流動的資本只占到GDP的11%-13%，股市下跌不會導致不可收拾的局面。
另外，對中國快速增長的貿易順差也要具體分析。中國的增長率是9%，但日本、韓國和臺灣地區對中國的出口大幅度下降。要知道，中國過去曾經以每年40%的增長率從世界各地進口產品和服務，但是現在中國進口的增幅已經近乎為零，從價款來說甚至出現負增長。中國在機床、鋼鐵、化工等資本類產品的進口上，增長率已經是負數了。
就目前而言，對于中國需要關注的是：
首先，中國的情況不是那么糟糕，也不是那么激動人心。增長率在慢慢減慢，而且一些過熱投資也在減緩，宏觀政策成效明顯。一些行業可能會出現大幅下滑，但也有幾個行業仍然會出現亮點。
其次，對于未來6到12個月的調控政策，希望中國政府不要操之過急。在過去三個季度當中，我們沒有看到政策劇烈的改變，而是一些像銀行準備金和資金充足率方面的微調，希望在今后三個季度中看到的仍是漸進舉措，而不是采取激進措施。
(作者為瑞銀集團亞洲首席經濟學家)
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