社科院殷劍鋒博士：中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了周期頂端

　　“按照10年一周期的經(jīng)驗，能夠奢侈到討論經(jīng)濟(jì)是否過熱的機會至少要等到2008年前后了。”在一篇名為《經(jīng)濟(jì)過山車已處在周期頂端》的文章中，社科院金融研究所殷劍鋒博士的觀點引起學(xué)界關(guān)注，畢竟三個月前人們還在討論經(jīng)濟(jì)過熱的話題。

　　殷劍鋒的學(xué)術(shù)觀點是，在未來的幾年中，已處在周期頂端的中國經(jīng)濟(jì)要警惕過熱突然向反方向運動。近期，他的觀點被廣泛轉(zhuǎn)載，學(xué)界關(guān)注經(jīng)濟(jì)是冷是熱的聲音也越來越多。

　　GDP和投資增速一直在下降

　　記者：您依據(jù)什么判斷中國經(jīng)濟(jì)周期已到頂端，很可能從此下行？

　　殷：我說的中國經(jīng)濟(jì)下行，是指從數(shù)據(jù)上看，人均GDP增長會變慢，從直觀上看，也就是投資和經(jīng)濟(jì)活躍程度會減慢。從去年六七月份開始，中國的GDP和投資的增長速度就一直往下降，銀行貸款也是如此，這表示投資活躍程度在降低。另外，反映外資活躍程度的外匯占款本來也在下降，只是因為去年11月中國宣布加息才又往上走。

　　記者：但是也有學(xué)者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行為時尚早，因為工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)一直沒有下降，這表明上游產(chǎn)業(yè)的活力仍然很足。

　　殷：PPI沒有下降是有原因的。現(xiàn)在，我國上游產(chǎn)業(yè)原材料緊缺，還有一部分行業(yè)屬于壟斷行業(yè)，缺少競爭，工業(yè)品的價格肯定是高的，但這并不能完全說明我國經(jīng)濟(jì)活躍的程度高。

　　投資增速可能降到百分之十幾

　　記者：判斷經(jīng)濟(jì)上行還是下行主要看什么指標(biāo)？

　　殷：主要看就業(yè)和固定資產(chǎn)投資的變化。由于前一個數(shù)據(jù)出來得較晚，所以最經(jīng)常看的還是投資。今年5月份投資雖然仍比去年增長26%，但那是因為去年5月投資增速下降的緣故。

　　記者：你預(yù)測投資將會變冷到什么程度？

　　殷：如果投資增速能穩(wěn)定在20%至25%的水平，就表明經(jīng)濟(jì)既不過熱也不過冷，但是這個狀態(tài)很難實現(xiàn)，我估計目前投資增速有可能降到百分之十幾。

　　記者：那么，經(jīng)濟(jì)下行的可能性有多大？

　　殷：從周期來看，中國經(jīng)濟(jì)增速是肯定會往下走了，但下降多少現(xiàn)在還看不清。目前我們要密切關(guān)注銀行業(yè)的變化，因為在投資減弱、經(jīng)濟(jì)不活躍的情況下，銀行的不良貸款可能會增加。

　　放松關(guān)鍵行業(yè)管制能防止經(jīng)濟(jì)變冷

　　記者：您在文中建議，管理層采取的措施應(yīng)該是重視供給，而不是擴(kuò)大需求，是不是您認(rèn)為擴(kuò)大需求比調(diào)整供給政策實施起來困難得多？

　　殷：從以前的經(jīng)驗看，我國采取財政和貨幣擴(kuò)張的政策并沒有把消費需求有效拉動起來。而且，現(xiàn)在我們在經(jīng)濟(jì)的供給面上是有缺陷的，比如國家對金融、能源、電信等行業(yè)國家還是沒有放開，在競爭得不到加強的情況下，投資熱情很難調(diào)動。因此，我認(rèn)為，放松對關(guān)鍵行業(yè)的管制是防止經(jīng)濟(jì)變冷的改革方向。

　　晨報記者 張黎明