李揚：物價變動不等于要加息

　　社科院金融研究所副所長李揚

    張艷麗

　　中國社會科學院金融研究所副所長李揚昨天指出，一些把利率和價格捆綁在一起的觀點是不對的，利率政策不能唯一以物價的參照走勢為參照體系，不能一公布物價變化就認為 應當調整利率。利率的調整需要考慮宏觀經濟運行的整體情況，這是由中國復雜的利率體系特征決定的。

　　他表示，中國利率體系的一個顯著特征是“雙軌制”。既有被嚴格管制的利率，如居民和企業的人民幣存款、美元小額存款；也有正在市場化的利率，如銀行貸款利率、企業債的發行利率；還有已經市場化的利率，包括人民幣協議存款利率、美元為主的外幣貸款利率，除企業債發行利率以外的金融市場利率等。

　　李揚指出，在雙軌制情況下，利率傳導的機制是不順暢的，貨幣調整通常很難產生覆蓋全部金融交易的效果。“雙軌制”導致利率政策作用不能充分發揮，解決這一問題的根本途徑是加快利率市場化改革的步伐，盡早結束雙軌制的狀況。