摩根士丹利謝國(guó)忠：美國(guó)別用貿(mào)易制裁恐嚇中國(guó)

　　摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 謝國(guó)忠

　　摘要和投資結(jié)論

　　同中國(guó)的貿(mào)易一直在幫助美國(guó)減少貿(mào)易赤字。中國(guó)升值人民幣有可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的崩潰�，F(xiàn)在，一個(gè)穩(wěn)定的中國(guó)經(jīng)濟(jì)符合美國(guó)的最大利益。當(dāng)美國(guó)因?yàn)樯�產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國(guó) 失去一個(gè)工作機(jī)會(huì)的同時(shí)，從中國(guó)的進(jìn)口卻創(chuàng)造了多個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)。

　　最近，美國(guó)商務(wù)部宣布，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的今年年初美國(guó)對(duì)外貿(mào)易赤字，再次攀升至4.5%，總額達(dá)到583億美元，創(chuàng)下歷史第二高的水平。進(jìn)出口數(shù)字均創(chuàng)下歷史新高。其中進(jìn)口數(shù)字攀升1.9%，創(chuàng)紀(jì)錄地攀升至1591億美元；出口數(shù)字攀升0.4%，創(chuàng)紀(jì)錄地攀升至1008億美元。原油進(jìn)口數(shù)字出現(xiàn)下滑，海外資本和消費(fèi)產(chǎn)品出貨量都出現(xiàn)成長(zhǎng)。

　　中國(guó)正在幫助美國(guó)減少赤字

　　伴隨著美國(guó)的貿(mào)易赤字再次升高，國(guó)際金融市場(chǎng)上開(kāi)始有人擔(dān)心美國(guó)很可能會(huì)對(duì)中國(guó)的商品采取提高貿(mào)易壁壘的措施。不過(guò)，這只是一小部分人的想法。中國(guó)出口到美國(guó)的商品中，不論在價(jià)值上還是在數(shù)量上，都只有很少的一部分是和美國(guó)的工業(yè)產(chǎn)業(yè)重合的。在美國(guó)市場(chǎng)上銷(xiāo)售的來(lái)自中國(guó)生產(chǎn)廠家的零售商品，其銷(xiāo)售價(jià)格是進(jìn)口價(jià)格的三到四倍，當(dāng)美國(guó)因?yàn)樯�產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國(guó)失去一個(gè)工作機(jī)會(huì)的同時(shí)，從中國(guó)的進(jìn)口卻創(chuàng)造了多個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)。美國(guó)工人和中國(guó)工人一樣都受到了貿(mào)易變化的沖擊，都需要轉(zhuǎn)換工作崗位重新就業(yè)。

　　其實(shí)，同中國(guó)的貿(mào)易一直在幫助美國(guó)減少貿(mào)易赤字，方式是美國(guó)的進(jìn)口原產(chǎn)地從其他高成本的生產(chǎn)場(chǎng)所轉(zhuǎn)移到了低生產(chǎn)成本的中國(guó)。伴隨著美元的貶值，為了控制通貨膨脹的壓力，美國(guó)需要適當(dāng)增加從中國(guó)進(jìn)口的商品份額。

　　如果中國(guó)對(duì)人民幣進(jìn)行升值，這將嚴(yán)重影響到美國(guó)的需求，它將引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)中通貨膨脹率的急劇上升，這會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的崩潰。中國(guó)人民幣大幅升值，僅僅會(huì)導(dǎo)致工作機(jī)會(huì)從中國(guó)轉(zhuǎn)移到其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，而不是美國(guó)。因此，中國(guó)人民幣升值只會(huì)傷害而不會(huì)有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易赤字只能通過(guò)提高本國(guó)的儲(chǔ)蓄率加以解決，同時(shí)，美國(guó)應(yīng)該努力吸引汽車(chē)和機(jī)械制造產(chǎn)業(yè)從歐洲和日本轉(zhuǎn)移到美國(guó)的本土來(lái)生產(chǎn)。不論中國(guó)做出什么樣的努力，這些都不能解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)的赤字問(wèn)題；中國(guó)的出口總額小于美國(guó)的貿(mào)易赤字。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身也有很多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。中國(guó)需要促使宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸、改革金融體系和最終實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的自由浮動(dòng)。然而，為了維持中國(guó)社會(huì)的穩(wěn)定，中國(guó)的政府部門(mén)必須完成這些任務(wù)�，F(xiàn)在，一個(gè)穩(wěn)定的中國(guó)經(jīng)濟(jì)符合美國(guó)的最大利益。

　　美國(guó)不會(huì)惡化中美關(guān)系

　　美中經(jīng)濟(jì)和安全委員會(huì)發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，自從1989年以來(lái)，美國(guó)有150萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移到了中國(guó)。前美國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)再次對(duì)媒體談?wù)撁绹?guó)是否應(yīng)該對(duì)中國(guó)采取貿(mào)易制裁措施。中國(guó)將會(huì)因?yàn)檫@種壓力而后退嗎？

　　市場(chǎng)上的投資者不應(yīng)該太在意這樣的報(bào)告和談話。目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得美國(guó)不太可能對(duì)中國(guó)采取貿(mào)易制裁措施。美國(guó)從對(duì)中國(guó)的貿(mào)易中獲得了巨大的好處。然而，美國(guó)一些人總是為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)所帶來(lái)的戰(zhàn)略含義而擔(dān)憂，這應(yīng)該是一個(gè)一分為二的問(wèn)題。

　　我認(rèn)為，反對(duì)和中國(guó)貿(mào)易的聲音主要來(lái)自對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)擔(dān)憂的那部分人。然而，從戰(zhàn)略角度上來(lái)講，遏止美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易需要美國(guó)對(duì)其國(guó)際戰(zhàn)略做出重大調(diào)整。受到中東地區(qū)很大的牽制，讓人很難想象，美國(guó)現(xiàn)在能夠?qū)Ω兑粋�(gè)日益惡化的中美關(guān)系。

　　美國(guó)從中美貿(mào)易中受益最大

　　中國(guó)和美國(guó)貿(mào)易關(guān)系發(fā)生重大沖突的風(fēng)險(xiǎn)是很微小的。首先，中國(guó)的貿(mào)易為美國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。去年，美國(guó)從中國(guó)的進(jìn)口增長(zhǎng)率為28%，達(dá)到了1950億美元，占到了美國(guó)進(jìn)口總額的13.3%。從平均水平來(lái)看，美國(guó)從中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)口的每一美元為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加了三到四美元的零售額。美國(guó)四百萬(wàn)到八百萬(wàn)個(gè)工作機(jī)會(huì)是和對(duì)中國(guó)的貿(mào)易增加值中產(chǎn)生的。

　　與之相反的是，算在中國(guó)大陸頭上出口到美國(guó)的每一個(gè)美元的貿(mào)易額中，美國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣省和其他外資公司取走了其中的20美分，成為了對(duì)它們資產(chǎn)損耗的補(bǔ)償和利潤(rùn)。另外30美分則是中國(guó)大陸從其他經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口的零配件價(jià)值。作為所有勞動(dòng)力和基礎(chǔ)設(shè)施的損耗補(bǔ)償和利潤(rùn)，中國(guó)大陸得到了大約50美分。因此，從對(duì)中國(guó)大陸貿(mào)易中付出的每一美元中，美國(guó)的價(jià)值增加額都是中國(guó)大陸所得到的四到六倍。

　　第二，美國(guó)公司從對(duì)中國(guó)大陸的貿(mào)易中也獲得了巨大利潤(rùn)。中國(guó)大陸貿(mào)易價(jià)值鏈中的絕大部分處于美國(guó)公司的控制之下。中國(guó)臺(tái)灣省和香港地區(qū)的公司管理著工廠。美國(guó)公司的研究和發(fā)展部門(mén)、營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)和分銷(xiāo)部門(mén)得到了價(jià)值的最大部分。根據(jù)我對(duì)中國(guó)臺(tái)灣省和香港地區(qū)的公司調(diào)查，估計(jì)美國(guó)的公司從在美國(guó)市場(chǎng)上銷(xiāo)售中國(guó)大陸產(chǎn)品最終贏得了10%的純利潤(rùn)。去年，美國(guó)公司從對(duì)中國(guó)大陸貿(mào)易中取得的利潤(rùn)總額應(yīng)該達(dá)到了600-800億美元，或者說(shuō)是占到了標(biāo)準(zhǔn)普爾500家公司利潤(rùn)的10-15%。

　　美國(guó)不可能減少?gòu)闹袊?guó)的進(jìn)口

　　美國(guó)和中國(guó)大陸之間的貿(mào)易下降的可能性是最小的。首先，中國(guó)香港地區(qū)和中國(guó)臺(tái)灣省的輕工業(yè)制造企業(yè)都轉(zhuǎn)移到了中國(guó)大陸地區(qū)，目的是利用中國(guó)大陸市場(chǎng)的低生產(chǎn)成本，最終是為了給美國(guó)進(jìn)口商提供價(jià)格更低廉的商品。面向美國(guó)市場(chǎng)的亞洲工業(yè)鏈條正在重新構(gòu)造，其結(jié)果已經(jīng)在美國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)的進(jìn)出口結(jié)構(gòu)中得到了反映。因此，十年前，最初來(lái)自中國(guó)大陸的進(jìn)口迅速增長(zhǎng)已經(jīng)給美國(guó)的消費(fèi)者帶來(lái)了巨大的好處，對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)則沒(méi)有構(gòu)成什么壓力。

　　伴隨著美國(guó)的跨國(guó)公司積極地探詢從中國(guó)大陸的低成本中獲得收益，美國(guó)來(lái)自中國(guó)大陸的進(jìn)口總額就被迅速推高了。目前，這種增長(zhǎng)的確對(duì)美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)構(gòu)成了一定的壓力，特別是殘存的規(guī)模很小的輕工產(chǎn)品制造業(yè)。然而，涉及到的工作機(jī)會(huì)總量卻是非常小的。即使根據(jù)美中經(jīng)濟(jì)和安全委員會(huì)的報(bào)告，這一總量自從1989年以來(lái)也僅僅只有150萬(wàn)個(gè)工作機(jī)會(huì)，或者是占到了過(guò)去15年里美國(guó)勞動(dòng)力就業(yè)機(jī)會(huì)的1%。在每一年里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)創(chuàng)造比這更多的工作機(jī)會(huì)。正常的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整都會(huì)分流更多的工作機(jī)會(huì)。

　　我并不是輕視對(duì)外貿(mào)易對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成的沖擊。很多小城鎮(zhèn)上的輕工業(yè)品制造公司受到了嚴(yán)重沖擊，但這對(duì)美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響微乎其微。不過(guò)，在這樣一些小城鎮(zhèn)上，要找到替代性工作機(jī)會(huì)是非常困難的。然而，這就是國(guó)際貿(mào)易對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響方式。在一些人受到負(fù)面影響的同時(shí)，絕大多數(shù)人從中受益了。否則，我們倒不如讓世界貿(mào)易組織(WTO)關(guān)門(mén)好了。

　　人民幣升值只會(huì)惡化美國(guó)的貿(mào)易赤字

　　美國(guó)試圖迫使中國(guó)升值人民幣來(lái)減少它的貿(mào)易赤字，這是一個(gè)很奇怪的想法。如果中國(guó)做出升值人民幣的決定，國(guó)際貿(mào)易體系面臨的最大的問(wèn)題是歐洲和日本需要把自己的貨幣升值更多，這樣才能夠顯著減少美國(guó)的貿(mào)易赤字。

　　美國(guó)的平均工資是中國(guó)平均工資的三十倍。中國(guó)的人民幣要升值多少才能將中國(guó)大陸的工作機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移到美國(guó)呢？取而代之地是，中國(guó)的人民幣升值將會(huì)將更多的中國(guó)工作機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中去，比如越南和印度。這將更加惡化美國(guó)的貿(mào)易赤字，原因是取代了來(lái)自中國(guó)大陸的進(jìn)口，美國(guó)將會(huì)從更高成本的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口所需要的商品。

　　反中國(guó)貿(mào)易論者是一小撮人。

　　去年，與中國(guó)大陸的貿(mào)易問(wèn)題并沒(méi)有成為美國(guó)大選的話題，這其中是有很多有利原因的。首先，美國(guó)的絕大多數(shù)選民并沒(méi)有感覺(jué)到來(lái)自中國(guó)進(jìn)口的壓力，或者了解到很多因?yàn)閺闹袊?guó)進(jìn)口貿(mào)易的增長(zhǎng)而帶來(lái)的社會(huì)問(wèn)題。目前中美之間的貿(mào)易與上個(gè)世紀(jì)80年代美國(guó)和日本的貿(mào)易是完全不同的。

　　在上個(gè)世紀(jì)80年代，日本工商業(yè)企業(yè)攻擊了美國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，比如汽車(chē)、鋼鐵和電子。日本工商企業(yè)控制了貿(mào)易交換過(guò)程中價(jià)值鏈條的所有環(huán)節(jié)。因此，美國(guó)人很少?gòu)膶?duì)日本的貿(mào)易中得到工作，而失去工作的美國(guó)人卻很多。我依然清楚地記得，當(dāng)時(shí)，在底特律，一個(gè)失業(yè)的汽車(chē)工人用棒球棍打死了一個(gè)亞洲人，很遺憾的是，這個(gè)家伙打死的是中國(guó)人，而不是日本人，不過(guò)，他說(shuō)，他想打死的是日本人，但他分不清中國(guó)人和日本人。

　　在美國(guó)，找到對(duì)中美貿(mào)易不滿的人是非常困難的，因?yàn)楹芏嗝绹?guó)人從對(duì)中國(guó)的貿(mào)易中得到了工作機(jī)會(huì)，美國(guó)的工商企業(yè)從中賺到了很多利潤(rùn)，中國(guó)僅僅得到了很小的一部分。對(duì)于我來(lái)說(shuō)，這是非常奇怪的，有一些人總是不分青紅皂白地就舉起貿(mào)易制裁的大棒。

　　(任可 翻譯）