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本報記者蔡臻欣實習記者李靜發自上海
國際知名的投資銀行摩根士丹利負責研究美國經濟的首席經濟學家理查德·伯納(RichardBerner)于日前撰文指出，美國消費者不必對能源價格急速攀升和利率上揚等問題感到悲觀，一些影響消費的關鍵性因素正在逐步轉好。但他同時也指出了消費者面對的挑戰。
理查德·伯納表示，投資者現在越來越擔心一個問題：過度依賴信貸、低儲蓄率、消費過度超支的美國消費者是不是已經走到好日子的邊緣了。而能源價格急速攀升、利率上揚等一系列因素似乎更形成籠罩在消費者上空的陰云。但他卻持樂觀態度，并認為，雖然能源價格上漲甚至其他因素會給今年春季的消費帶來影響，但消費者不會受到實質性影響。
他認為，除卻上述不利因素，一些影響消費的關鍵性因素正在逐步轉好。首先，大量的返稅在短期內將會彌補能源價格的上漲；其次，大多數美國家庭的收支平衡正在日漸改善；再次，消費者面對升息，心理不再脆弱。而最重要的是，工資收入強勁增長提供了更多的個人可支配消費資金。消費者實際的支出在過去8個月內有所回升。
同時，理查德·伯納也指出美國消費者面對的挑戰。首先是能源價格飛漲會再一次加重消費者、特別是低收入消費者的支出負擔。他估計在夏季汽油價格可能創出歷史新高，“這對消費者來說，確實是個大問題。”
他認為今年的大幅返稅及時為美國消費者提供了支撐，對受能源價格激漲影響最大的低收入消費者來說尤其如此。因為和高收入人群相比，那些低收入的納稅人更有可能將返稅的錢用來消費。就拿第一季度來說，返稅就一度大幅提高了零售額。
他表示，返稅對消費的提振可能只是一時，但是近期家庭收支平衡的改善將會為消費支出提供更為長久的支撐。因為在過去兩年多里，美國家庭凈資產的增長速度比收入增速更快。2004年美國的實際家庭凈資產上升了6.1%，創出紀錄新高。同時消費者債務組成的變化也使得消費者支出能力加強。
而消費者面臨的另一個挑戰就是，利率上升將給房地產帶來的影響。他認為升息會對如今有泡沫的房地產市場降溫，而去年一年美國房地產價格就上漲了11.2%。但他同時表示人們不必對房地產泡沫破裂過分擔憂，價格會受到影響，但不至于暴跌。
理查德·伯納認為，加息不會實質性減少個人可支配收入。相反，目前消費者的金融負債正在減少，尤其租貸者更是如此。
最后，他認為對美國消費市場相對樂觀的關鍵原因是工資收入的增長，這也是推動消費支出增長的核心要素。他分析認為，今年私人企業的工作崗位以每月18萬個的速度增加，和去年基本持平。隨著勞動力市場的改善，工資實際收入將適度提高。插圖/蘇益
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