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摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 謝國忠
全球金融市場犯了一個致命的錯誤：人們認(rèn)為由于中國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，中國價格將會抬升國際市場價格。我認(rèn)為相反，國際市場價格很可能將因?yàn)橹袊陌l(fā)展而下降，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)發(fā)展迅速吸引了全球公司從中國的低成本中套利。
中國不是韓國
國際金融市場上的投資者總是拿中國和這個或者那個國家類似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相比較，然后得出結(jié)論，認(rèn)為商品和資產(chǎn)的價格應(yīng)該比現(xiàn)在更高一些。房地產(chǎn)的投機(jī)者拿上海和倫敦相比，察看兩者之間的房地產(chǎn)價格差距有多大，甚至將倫敦的房地產(chǎn)價格作為上海房地產(chǎn)價格的上限；外匯交易者們著眼于中國經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)力提高，認(rèn)為中國的貨幣應(yīng)該如三十年前的日元那樣升值。
當(dāng)一些小經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的時候，它的價格(比如工資、房地產(chǎn)價格或者理發(fā)的成本)確實(shí)可以上升到同發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一樣的水平上。例如，韓國全國總?cè)丝诓坏?000萬。如果它加入到全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中來，在邊際水平上，全球需求將會吸收掉韓國的供給，因?yàn)檫@種供給量太小了。韓國的勞動力比經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)總勞動力的5%還要少，在經(jīng)濟(jì)起飛后不久，韓國就能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)；額外的全球需求將會推動它的工資達(dá)到國際水平，但不會超過國際水平就會停止增長。日益上升的工資將引起通貨膨脹，資產(chǎn)和商品的價格也將向國際水準(zhǔn)靠攏。
在中國經(jīng)濟(jì)中，這種價格的增長趨勢將非常地不同。中國的勞動力總量比整個經(jīng)合組織的勞動力總量還要大。當(dāng)中國能夠制造比其他經(jīng)濟(jì)體更廉價的商品時，即使這種產(chǎn)品的所有生產(chǎn)都轉(zhuǎn)移到中國，工資也不會出現(xiàn)太大的漲幅。中國的輕工業(yè)產(chǎn)品制造量非常龐大，很多產(chǎn)品已經(jīng)大部分都在中國生產(chǎn)了，比如鞋子、玩具和個人電腦。在過去的二十多年里，中國的出口總量每十年里就能翻五倍，去年，出口總量占到了中國GDP總量的35%。但是，在過去的十年里，在沿海出口加工廠里的工資水平幾乎就沒有改變過。
勞動力嚴(yán)重過剩
挑戰(zhàn)來源于中國擁有龐大的、日益增長但又未充分就業(yè)的勞動力市場，壓低了中國人出售勞動力時的議價能力。
根據(jù)中國官方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2003年的時候，中國人口就已經(jīng)接近了13億，而勞動力的總量達(dá)到了7.6億。2.56億在城市經(jīng)濟(jì)中就業(yè)，1.53億受雇于農(nóng)村地區(qū)的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，3.25億仍然就業(yè)于農(nóng)業(yè)部門。最保守的估計，中國的勞動力過剩總量是1.5億。去年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長過熱，也僅僅多創(chuàng)造了900萬個就業(yè)機(jī)會。在可以預(yù)見的未來，中國的勞動力過剩情況很可能不會得到大的改善。
進(jìn)一步講，中國官方的統(tǒng)計很可能并沒有講出整個故事。首先，中國的人口或者勞動力總量很可能被嚴(yán)重地低估了。過去的二十年里，嚴(yán)厲的人口控制政策可能導(dǎo)致很多農(nóng)村地區(qū)低報了出生人口。我們的觀察結(jié)果顯示，在很多人口眾多的省份(比如四川、湖南、湖北和河南等)，家庭的規(guī)模說明更高的出生率很可能被有意識地輕描淡寫了。
第二，在2003年，沒有雇傭工人的個體戶達(dá)到了5000萬個。這些人絕大部分都只能賺取一定的基本生活費(fèi)。我認(rèn)為，如果可能的話，他們更愿意獲得一份有薪水的工作。領(lǐng)取薪水的工作職位數(shù)量可能位于1.5億到1.6億之間。僅僅這些就業(yè)機(jī)會的數(shù)量就可以和整個經(jīng)合組織(OECD)經(jīng)濟(jì)體所提供的全部就業(yè)機(jī)會相比。
第三，每年，大約有2000萬人口滿18歲，同時有同等數(shù)量的人口加入到勞動力大軍。我們并不知道每年有多少人達(dá)到退休年齡。但是，生活在農(nóng)村地區(qū)的人口基本沒有退休金或者養(yǎng)老金，很多城市工人只有少得可憐的一點(diǎn)退休金，按照自己意愿退休的工人數(shù)量可能不超過1000萬，這只占到非農(nóng)就業(yè)人口總量的2.4%。因此，當(dāng)前創(chuàng)造就業(yè)的步伐并不能滿足或者說是消化規(guī)模龐大的勞動力的最新就業(yè)需求。官方的統(tǒng)計表明，農(nóng)業(yè)人口的數(shù)量自從上個世紀(jì)90年代中期以來并沒有太大的變化。
生活成本不斷提高
在一些沿海城市，到處流傳著民工短缺的報道，同時，一些特定的職位所提供的薪水在迅速提高。
民工的短缺主要是因?yàn)閮蓚�原因：一是沿海出口加工廠的工作條件太過惡劣，經(jīng)常是每天工作十個小時以上，而每個月的收入?yún)s只有70-100美元；二是在工資增長停滯達(dá)十年之久的同時，生活成本卻在不斷上升。民工外出打工一般是為了有所剩余以貼補(bǔ)家用——工資和生活成本之間的差額需要郵寄回位于農(nóng)村的家里，以養(yǎng)家糊口。自從2002年以來，基本的生活用品價格迅速上漲：雞肉價格上漲了35%，大米價格上漲了30%，面粉價格上漲了23%，水價格上漲了16%。民工工資的上漲速度根本就趕不上生活成本的增長。這就是為什么中國的民工不再愿意為了同等的薪水而進(jìn)入生活成本日益升高的那些省份工作的原因。
在過去的兩年里，經(jīng)驗(yàn)豐富的中高級管理人員的收入呈現(xiàn)出兩位數(shù)的高增長。全球的跨國公司都加緊了以中國為基地的資源重新配置，它們競相聘請那些有豐富經(jīng)驗(yàn)的管理者。這種人才的相對缺乏推動了他們的工資不斷攀升。然而，隨著時間的流逝，大量的新人將獲得相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在的薪水上漲在五年內(nèi)將轉(zhuǎn)變成工資增長停滯不前或者是下降。
在互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，在IT行業(yè)里，初始階段相對需求的人才缺乏導(dǎo)致他們的工資迅速達(dá)到了國際水平，后來大學(xué)培養(yǎng)出了更多的IT專業(yè)人才，而且在高科技泡沫破裂之后，對這類人才的需求增長也停滯不前，現(xiàn)在，他們的收入已經(jīng)比互聯(lián)網(wǎng)繁榮時期下降了70-80%。
事實(shí)上，中國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入熟練勞動力相對過剩的初期。十年前，每年從高等學(xué)校畢業(yè)需要就業(yè)的人口只有92.4萬人，2003年已經(jīng)達(dá)到了380萬人。大約40%的大學(xué)畢業(yè)生將很難找到實(shí)際上的確需要大學(xué)生做的工作。為了距離這個龐大的，受過良好教育的廉價勞動力市場更近一些，很多跨國公司將繼續(xù)將大量的生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移到中國。
誰在獲益
中國的勞動生產(chǎn)率提高帶來了更有效率的經(jīng)濟(jì)增長，如果中國的勞動力并不能享受到這種增長所帶來的高工資，那誰將得到這些增長的收益呢？
我認(rèn)為，跨國公司將牢牢控制住分銷的渠道和商標(biāo)所有權(quán)。大型零售商的不斷增長將從根本上改變生產(chǎn)商和銷售商之間的議價能力。這些大型零售商在中國利用廉價的勞動力成本進(jìn)行生產(chǎn)，而所生產(chǎn)的產(chǎn)品則運(yùn)往富裕的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場銷售，這些零售商獲得了中國勞動生產(chǎn)率提高所帶來的大部分收益。當(dāng)然，西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)者也會收益，他們可以支付更少的金錢就能獲得同樣質(zhì)量的商品。相對于中國的消費(fèi)能力，中國的投資規(guī)模實(shí)在是太大了，這種情況在短時間內(nèi)不太可能發(fā)生改變。
中國的工人從他們勞動生產(chǎn)率提高中獲益甚少，這對中國的房地產(chǎn)和商品的價格具有意義深遠(yuǎn)的影響。
從長期來看，房地產(chǎn)價值的增長主要和勞動力的收入增長密切相關(guān)。房地產(chǎn)投機(jī)者認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)增長將會帶來工資的快速增長，他們只是趕在了中國工人推動房地產(chǎn)價格上漲的前面抬高了房地產(chǎn)價格。中國的工人將會用未來更高的工資收入來購買價格已經(jīng)很高的房地產(chǎn)。這只能是一種幻覺。
認(rèn)為“商品價格的日益增長是合理的”的判斷是基于同樣的幻覺。中國消費(fèi)者能夠負(fù)擔(dān)得起的只能是與其工資水平相對應(yīng)的消費(fèi)水平，而這并不是由經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模來決定。中國經(jīng)濟(jì)正在快速擴(kuò)張的是就業(yè)數(shù)量，而不是工資在普遍增長。最后，來自原材料價格上漲的負(fù)擔(dān)將壓低每個消費(fèi)者的真實(shí)收入。中國的消費(fèi)者不可能迅速變得富有到足以趕上商品價格的快速增長。但是，原材料價格高漲所帶來的沖擊將被房地產(chǎn)泡沫所吸收。
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