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從去年下半年開始，我們開始有一輪新的宏觀調控針對宏觀經濟運行中存在的問題，進行了一輪新的宏觀調控，這一次宏觀調控有什么樣的結果呢？根據我們的分析和研究，我們的宏觀調控存在這樣的結果，一種就是比較成功的，比較好的實現軟著陸，當然這是有它的特定含義。劉國光教授已經介紹了第二種可能，就是我們的宏觀調控也有可能出現某種程度的硬著陸，第三種可能就是宏觀調控也可能產生一些效果，但是很快的出現某種程度的反彈。有這樣三種可能的結果，為什么要講有這樣三種可能的結果呢？這是根據我們改革開放20
多年以來進行的歷次的宏觀調控的經驗進行的總結，大家看這個圖上面有兩個曲線，一個是紅色的，就是我們的經濟GDP的增長曲線，還有一個是藍色的，是我們的通貨膨脹率。
從這個曲線我們可以看出來，從改革開放到現在我們已經經歷了三次經濟過熱，進行了宏觀調控，第一次是在1985年、86年，第二次是在88年89年，第三次是93年94年，三次歷史上進行的宏觀調控又出現了三種不同的結果。第一次是在85年86年這一次宏觀調控大家可以看出來只調控了一年多到86年就停止了。所以到87年的時候雖然形勢比較好，但是大家可以看出來過熱的經濟和比較高的物價水平并沒有一個合理的水平，這就出現了一次反彈。在88年89年的時間就出現了更高的通貨膨脹，迫使我們進入了第二次治理經濟過熱的宏觀調控。第二次宏觀調控大家可以看出來到90年的時候，我們的通貨膨脹得到的有效的控制，通貨膨脹從1989年20%到90年的時候下降到只有4%左右這樣一個水平。從控制通貨膨脹來講是見到并且有了一定的效果，但是另一方面我們看到紅線也從89年的11%、12%跌倒了90年的不足5%。中國是人口比較多的國家，每年新增的勞動力比較多，而我們的經濟效益比較低。因此我們的經濟必須要有一個速度型的增長，當經濟增長跌到不足5%的時候，給我們造成了很多的問題，在90年代初期的時候，流行的詞就是市場皮軟，三角債這樣的詞，第二次宏觀調控造成了硬著陸的結果，第三次宏觀調控在1993年、1994年，大家可以看這兒，這次宏觀調控面臨的形勢是更嚴重的，因為在93年、94年的時候出現了有史以來最高的通貨膨脹，當時的通貨膨脹率接近25%。
第三次宏觀調控從93年到94年開始，到96年。這一點大家可以看到，通貨膨脹率被控制到10%以下，而GDP的增長率還保持在10%左右。所以第三次宏觀調控比較成功，我們實現了軟著陸，我記得當時劉國光在人民日報有一個重要的文章就是論述93年、94年開始的宏觀調控最后取得了成績。從改革開放以來已經進行的三次宏觀調控，確實出現了三種不同的結果。第一次就是85年、86年的時候，宏觀調控沒有到位，最后出現了反彈，第二次的結果雖然通貨膨脹得到了有效的控制，但是經濟增長速度的下跌很明顯，所以那一次也是某種程度上硬著陸的問題。第三次就是93年94年的宏觀調控到了96年的時候，我們實現了一個比較好的軟著陸。根據歷史經驗的分析，我們可以說這次宏觀調控也面臨這三種可能的結果，既可能像93年那次一樣比較好的實現了宏觀調控目標，也就是實現了軟著陸，也可能像88年89年那樣，還有一種可能就是像86年那樣，宏觀調控不到位最后出現了某種程度的反彈。反對這樣三種可能性我們應該努力的工作，來爭取實現比較好的軟著陸，要想實現比較好的軟著陸有兩個條件，第一就是要宏觀調控它不是短期能夠解決的問題，因為我們的經濟運行經常出現波動的，宏觀調控是長期的任務，特別是到現在雖然這次宏觀調控進行了一年多的時間，取得了比較明顯的成效。但是我們依然存在著一些問題，剛才有記者提問，如果現在講大概兩個問題，第一就是相對于消費的增長速度看，投資的增長速度高，我們的GDP的增長接近10%，消費的增長大概也是10%左右，但是投資的增長還是26%、27%，特別注意的問題就是投資結構的問題，就是剛才劉國光教授講的要有保有壓的問題，我們的投資結構是不合理的。現在存在著第二個問題就是我們面臨物價上升的壓力，雖然現在物價總體水平不高，大概全年4%左右的一個CPI的價格上升，但是存在各個方面價格上升的壓力，這需要我們值得注意的。這個壓力主要在這幾個方面。
一個就是去年下半年以來，特別是今年上半年我們一些生產資料的價格是成倍的上升。這種生產資料成倍的上升必然要向下游產品傳導，他傳導多少，以什么方式傳導，什么時間，傳導的速度多快，這是需要我們密切注意的。因為上游產品已經存在的價格上升，必然給下游產品有影響。第二就是我們的農業生產和糧食的問題，因為在過去的四五年中我們的糧食耕種面積是在下降，我們的糧食的產量是在下降，到2003年的時候，全年的糧食消費量已經超過了國內的糧食生產量。2004年中央采取了很多的措施，促進農業生產，增長農業的產量取得了好的效果，今年會比去年有一個明顯的增加，在這種情況下我們還是存在缺口，還是比較緊張，而且這種糧食生產不是短期一年可以解決的，是需要一段時間，通過努力才能比較好的解決這個問題，糧食這個供求關系的緊張，農業生產需要進一步發展，這也是上升的因素。第三就是我們的消費價格比較低，但是我們的生產價格也就是生產資料的價格，或者是工業產品的出廠價格比較高，這個價格在10%左右的水平波動。這樣一種生產者價格明顯的高于消費者價格的狀況，就存在一種成本推動的通貨膨脹壓力。第四個通貨膨脹的因素就是現在存在著一些行政性的壟斷部門的因素，比如說電要漲價，水要漲價，飛機燃油稅漲價，這些行政漲價措施也是有影響，最后就是世界市場的燃油價格，這是我們控制不了的，這些因素都使我們面臨著有可能出現的價格比較快上升的這樣一個問題，所以我們的宏觀調控不能夠放松到待以時日。第二就是我要一定要深化改革，大家可以看到，93、94年宏觀調控為什么到96年實現了軟著陸，關鍵在于鄧小平在南巡的時候提出了社會要有市場，使得我們在十四大上明確了我們的改革方向。在這個十四大和十四屆三中全會的明顯市場經濟改革方向這樣的精神的指導下，我們在第三次宏觀調控中雖然面臨比較高的價格水平，但是我們全面配套的進行了綜合的改革。比如說稅收的改革，財政的改革，銀行體制的改革，匯率的改革，外貿的改革等等，比如我們搞的國稅地稅是那個時候的改革，我們人民幣的并軌是那個時候的改革。
正是由于十四大以后我們進行的全面深刻的改革保證了第三次宏觀調控的成功，在96年的時候實現了比較好的軟著陸。所以我們這一次要想實現比較好的軟著陸，一個更重要的條件就是要繼續深化改革，我們現在有好的條件。因為我們十六大提出了全面建設小康社會，十六屆三中全會又通過了重要的文件就是進一步完善社會市場經濟體制的文件，十六屆三中全會的決定在我們目前的基礎上又提出了進一步深化改革，保證我們這一次在宏觀調控中取得好的成果，這是第一種可能，第二種可能就是出現硬著陸，有很多經濟學家分析這方面的問題，確確實實存在一些現象。我在這里列舉幾個，比如說雖然投資速度回落太快也會引起硬著陸。第二就是不良貸款的增長，一些查出的違規的項目。這些項目都是在大量的使用一些銀行的貸款。當這些項目被查處以后，已經發放的銀行貸款就有可能是最終的壞債。第三種就是就業狀況得不到改善，現在我們城鎮登記失業人口率還沒有出現明顯的降低，上升的壓力比較大。第四種出現硬著陸的可能性就是我們企業間的債務鏈在增加。第五種是一些企業特別是民營企業資金會發生困難，這些問題都不同程度的存在，但還沒有形成軟著陸，我們要采取必要的措施，及時的解決，才有可能在宏觀調控中避免硬著陸的出現。最后一種可能性就是出現反彈，宏觀調控雖然見到一定的成效，但是如果放松會出現反彈，出現反彈我們也有這樣兩個條件，一個就是我們的制度條件，一個是我們的資金條件，制度條件是什么呢，就是各地發展當地經濟的積極性，這是一個圖，這表上列出來今年上半年全國各省市各自治區GDP的增長速度，紅的地方，全國的GDP的增長率是9.7%，后來修整了一下大概是9.8%，但是30多個省市自治區的增長是多少呢，除了湖南是9.4%，遼寧的是9.2%低于全國的，其他的都是兩位數的增長。國家統計局公布全國的GDP是9.7%，這說明各地都存在著強烈加快自己的積極性，這種積極性是跟我們目前的政治體制，跟我們政績考察的辦法是有聯系的，這是我們可能出現的一種制度條件。
還有一個就是看它的資金條件，資金條件就是說要反彈的話怎么才能反彈，必須有多的投資，要想有多的投資就必須要有多的資金，有錢才能出現反彈。現在要看有沒有這樣的資金，有沒有這樣的錢。現在我們有很多錢，第一份是財政，第二是銀行，第三是民間。財政是什么狀況，從今年以來我們的財政盈余是明顯的增加，左邊是03年，右邊是04年，03年我們的月度財政有的是盈余，有的是赤字，而04年這一部分每一個月都是盈余，財政現在盈余大概是數千億。
現在宏觀調控要從緊，不能夠隨便的用，但是財政是有錢的，第二筆錢是銀行，大家看的出來，這個圖率的是存款的增加速度比貸款的增加速度快。第三就是在民間，有典型調查，比如說溫州的財團有1500億這樣資金的勢力，重要的是民間財團和其他的財團有一個明顯的區別其他的財團主要操作的是別人的錢，而溫州這樣的財團操作的是自己的錢。所以現在講我們的如果出現反彈是有它的一定制度的基礎，和一定資金的基礎。我們這次宏觀調控存在著三種可能的結果，一個是比較好的實現我們的目標，一個是出現某種程度的軟著陸，還有一種就是反彈，我們實現我們宏觀調控預期結果的可能性是很大的，只要我們在以胡錦濤為首的黨中央的領導下，我們能夠實現好的結果，但是我們各個工作中有要避免出現軟著落，避免實現反彈。(作者：汪同三 中國社會科學院數量經濟技術經濟研究所所長)
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