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厲以寧
(編者按：本文是厲以寧教授在深圳市政府金融發(fā)展服務(wù)辦公室和中國(guó)誠(chéng)信信用管理有限公司于2005年1月21日在深圳主辦的“信用體系建設(shè)與金融業(yè)發(fā)展研討會(huì)”上的演講。根據(jù)錄音整理。題目為編者所加)
一、金融風(fēng)險(xiǎn)與缺乏信用評(píng)級(jí)有密切的關(guān)系
中國(guó)加入WTO已經(jīng)三年了，過(guò)渡期即將結(jié)束。過(guò)渡期結(jié)束后我們?cè)撛趺崔k？對(duì)這個(gè)問(wèn)題的嚴(yán)峻性應(yīng)該有充分的認(rèn)識(shí)。如果通過(guò)國(guó)內(nèi)的改革和發(fā)展，我們的企業(yè)都做好了充分的準(zhǔn)備，這樣我們可以和它們合作，也可以跟它們競(jìng)爭(zhēng)。但合作要有實(shí)力，競(jìng)爭(zhēng)同樣要有實(shí)力。如果你沒(méi)有實(shí)力的話，那很容易就被它們兼并收購(gòu)了，市場(chǎng)被它們占領(lǐng)了。這就是擺在我們面前的一個(gè)嚴(yán)峻的形勢(shì)。我們的銀行業(yè)面臨同樣嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因?yàn)橥赓Y銀行有的已經(jīng)登陸中國(guó)市場(chǎng)，有的正在“過(guò)河”之中，好客戶會(huì)被它們搶走，存款有可能轉(zhuǎn)移，至少新的存款流向外資銀行的比較多。這樣我國(guó)銀行業(yè)不良資產(chǎn)的比例就可能上升，因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)比例的下降在某些方面要靠新增存款來(lái)加以稀釋。好客戶被搶走了，存款轉(zhuǎn)移了，我們銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)就大了。再加上資本市場(chǎng)最近情況一直不好，我們本來(lái)想用直接融資減輕銀行的壓力，而資本市場(chǎng)2004年的情況是人氣消散，其勢(shì)頭很難擋住。在人氣消散的情況下，哪怕利好的消息都被誤解為利空。這樣就不好辦了。而銀行在資本市場(chǎng)受到?jīng)_擊的情況下，必然壓力越來(lái)越大，所以我們必須了解當(dāng)前的形勢(shì)，金融風(fēng)險(xiǎn)不僅存在著，而且隨著過(guò)渡期的即將結(jié)束，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越來(lái)越大。
為了化解金融風(fēng)險(xiǎn)，固然要靠資本市場(chǎng)的完善，但還要建立健全信用體系，包括信用評(píng)級(jí)體系。不良資產(chǎn)的產(chǎn)生和信貸雙方缺乏誠(chéng)信，以及上市公司的誠(chéng)信不足，都是與信用體系聯(lián)系在一起的。所以，可以說(shuō)金融風(fēng)險(xiǎn)的存在與當(dāng)前信用體系的不完善、信用評(píng)級(jí)體系的不健全有密切的關(guān)系。
二、加緊培育有民族品牌的國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)
國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之所以能開(kāi)展工作，首先是對(duì)國(guó)內(nèi)情況有深刻的了解。對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)的情況最了解的是誰(shuí)呀？最了解的是我們國(guó)內(nèi)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。所以在加入WTO以后的過(guò)渡期所剩時(shí)間不多的情況下，我們應(yīng)該做的事情之一是必須加緊培育有民族品牌的國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。要有品牌意識(shí)，品牌和信譽(yù)建立困難，損毀是容易的。任何企業(yè)都要?jiǎng)?chuàng)立自己的品牌，當(dāng)然大企業(yè)有條件這樣做。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同樣要?jiǎng)?chuàng)立自己的品牌。信用是累積而成的，品牌也是長(zhǎng)年累月所形成的。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要建立品牌，要有民族的品牌這是非常重要的事情。只有建立了具有品牌的國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，我們才有可能和外商合作或者競(jìng)爭(zhēng)。你自己實(shí)力強(qiáng)了，品牌強(qiáng)了，跟它們合作也好，合資也好，才能達(dá)到雙贏的結(jié)局。
三、有序的開(kāi)放信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)
根據(jù)我們加入WTO的承諾，信用體系建設(shè)和信用評(píng)級(jí)業(yè)是金融信用服務(wù)的重要領(lǐng)域，這方面我們是有承諾的，是要對(duì)外國(guó)開(kāi)放的。但開(kāi)放應(yīng)該如何進(jìn)行呢？應(yīng)該有序的進(jìn)行。必須和國(guó)內(nèi)金融改革的速度相匹配。國(guó)內(nèi)的金融改革進(jìn)展到一個(gè)什么程度，我們信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)就開(kāi)放到這個(gè)程度。兩者應(yīng)該是同步的。我們要在培育和發(fā)展國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，吸引外資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入。這就是說(shuō)，先培育好自己的，具有品牌的國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這樣市場(chǎng)開(kāi)放了，外資進(jìn)來(lái)了，我們就可以跟他先合作再合資。合作或者合資是我們可以做的，要到條件成熟后才允許外資的獨(dú)資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。這不是一句空話，這是印度、韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)。因?yàn)橛《群晚n國(guó)它們的國(guó)內(nèi)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)要比我們現(xiàn)在強(qiáng)一點(diǎn)。韓國(guó)和印度在國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)業(yè)的開(kāi)放進(jìn)程中都是先合資或者合作，不允許外資獨(dú)資的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)展國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。假定我們不是有序的開(kāi)放信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)，而是在條件沒(méi)有成熟的時(shí)候，對(duì)外資獨(dú)資的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)許它們進(jìn)來(lái)的話，這樣可能就會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)的程度。為什么可能會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)呢？從兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)，第一，國(guó)內(nèi)沒(méi)有相應(yīng)的抗衡力量。外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)了，市場(chǎng)就獨(dú)占了，這樣對(duì)中國(guó)的金融發(fā)展可能不會(huì)有好處，反而會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)。所以要有足夠的抗衡力量。第二，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并不了解國(guó)內(nèi)的情況，它們是根據(jù)一個(gè)完全成熟的或者完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的評(píng)級(jí)理念開(kāi)展工作，而中國(guó)是一個(gè)轉(zhuǎn)型中的發(fā)展中國(guó)家，市場(chǎng)建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，我們要進(jìn)行轉(zhuǎn)軌工作，有很多方面不能完全按照成熟的、完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的規(guī)則來(lái)做，而外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不了解中國(guó)的情況，完全根據(jù)它們的要求進(jìn)行評(píng)級(jí)，這樣有可能使我們的金融市場(chǎng)陷入混亂。當(dāng)然這里沒(méi)有提到一個(gè)問(wèn)題，如果它們是懷有另外的目的，比如說(shuō)趁機(jī)興風(fēng)作浪，這樣我們的金融風(fēng)險(xiǎn)就更大了。所以我們要培育有民族品牌的、國(guó)內(nèi)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，我們要有序的開(kāi)放信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)，先合作合資，然后再允許外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)資開(kāi)展業(yè)務(wù)，這將是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。
四、對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)該建立有效的監(jiān)管體系
信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是屬于信用體系建設(shè)的一部分，而信用體系又是整個(gè)金融體系的一個(gè)組成部分。相應(yīng)的，對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也就是金融監(jiān)管體系的一個(gè)組成部分。假定我們漏掉了對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，可以說(shuō)金融監(jiān)管體系就是不完善的。所以在當(dāng)前來(lái)講，對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是必要的。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)太多，不僅不利于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的正常發(fā)展，還會(huì)造成過(guò)度的競(jìng)爭(zhēng)。但是更令人擔(dān)心的是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用評(píng)級(jí)工作如果不規(guī)范，沒(méi)有規(guī)則可言，自身缺乏誠(chéng)信的話，這就會(huì)使整個(gè)信用評(píng)級(jí)工作陷入癱瘓，陷入混亂。所以當(dāng)前的一個(gè)重要任務(wù)是應(yīng)該使信用評(píng)級(jí)工作規(guī)范化。一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家，以美國(guó)來(lái)說(shuō)，真正能夠稱得上權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只有幾家，據(jù)說(shuō)只有三家。這個(gè)體系在金融體系當(dāng)中是一個(gè)不太大的部分，但是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的工作很重要，所以一定要堅(jiān)強(qiáng)監(jiān)督，要有考核，要有監(jiān)管。應(yīng)該說(shuō)，這不是要形成信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的寡頭局面，仍然是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)勝劣汰的規(guī)則在起作用。優(yōu)勝劣汰在信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)上是完全適用的。你有誠(chéng)信，別人就相信，你工作出色，別人就相信。不然在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中就會(huì)被淘汰，但是前提是必須有嚴(yán)格的監(jiān)管，要有規(guī)則可尋，要有考核的指標(biāo)。這些不具備的話，可能造成信用評(píng)級(jí)工作混亂。
五、進(jìn)一步認(rèn)識(shí)第三方評(píng)級(jí)的意義和作用
為什么我們要發(fā)展第三方信用評(píng)級(jí)？理由何在呢？一是為了做到公正性。第二是保證信用評(píng)級(jí)工作有效率。第三方信用評(píng)級(jí)可以站在一個(gè)客觀的立場(chǎng)，它具備公正性。在這方面要跟前面講到的品牌意識(shí)聯(lián)系在一起，信譽(yù)聯(lián)系在一起。因?yàn)槟阌衅放埔庾R(shí)、信譽(yù)意識(shí)的話，你維護(hù)自己的品牌、自己的信譽(yù)，你做信用評(píng)級(jí)工作一定要客觀公正。不然把自己的牌子砸了，這就損失太大了。第三方評(píng)級(jí)為了自己的品牌和信譽(yù)，要極力維護(hù)評(píng)級(jí)的公正性。為什么能提高效率呢？提高效率是跟一支專業(yè)隊(duì)伍分不開(kāi)的，因?yàn)槭且粋�(gè)第三方信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)，能夠集中優(yōu)秀的人才，人力資源是豐富的。這樣評(píng)級(jí)工作可以準(zhǔn)確、可以提高效率、可以降低交易成本。事實(shí)上，一個(gè)金融機(jī)構(gòu)自己設(shè)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，當(dāng)然也是可以的，但是從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，用第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能是更有效率的。至于公正性的話，別人肯定認(rèn)為第三方有公正性，也更有效率。這跟今天的物流行業(yè)一樣，為什么物流行業(yè)要強(qiáng)調(diào)發(fā)展第三方物流呢？因?yàn)榈谌轿锪骺梢怨?jié)約交易成本，能夠提高物流的效率。所以在信用評(píng)級(jí)工作方面也應(yīng)該這樣做。
第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還有另外一個(gè)特點(diǎn)，這就是它們是以第三方的身份出現(xiàn)的。因?yàn)樗缘谌缴矸莩霈F(xiàn)有利于幫助前面兩方(貸款方、借款方)，幫助它們建立互信關(guān)系，展開(kāi)合作。所以第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能夠同時(shí)和信貸雙方建立良好的關(guān)系，也促成它們雙方之間建立一種互信的關(guān)系。這樣就能夠造成共贏的格局。
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