易憲容：中國日益龐大的郵儲資產(chǎn)何去何從

　　郵政儲蓄銀行的設(shè)立后可以利用自己密集的柜臺網(wǎng)點及良好的服務(wù)之優(yōu)勢吸取存款，然后又把這些吸收的存款向其他銀行提供貸款批發(fā)業(yè)務(wù)。

　　易憲容

　　銀監(jiān)會主席劉明康在2005年工作會議上指出，將根據(jù)國務(wù)院關(guān)于郵政體制改革的統(tǒng)一 部署，同步推出郵政儲蓄改革，組建郵政儲蓄銀行，并將其納入銀行監(jiān)管體系。此消息一出，國內(nèi)外媒體反應(yīng)熱烈。無論贊成或反對，市場似乎有一個共識：一家僅次于中國四大國有商業(yè)銀行的第五大銀行可能應(yīng)運而生。

　　據(jù)國家郵政總局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2004年年底，全國郵政儲蓄系統(tǒng)擁有3．2萬家分支機構(gòu)、2．6億儲戶、郵政綠卡7000萬張，儲蓄存款余額達1．07萬億元人民幣，占全國儲蓄余額的近10％，規(guī)模僅次于工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行，位居第五。

　　如何保證這些日益龐大的郵政儲蓄資產(chǎn)有效運行？如何減少及分散這些資產(chǎn)運行中的風險？改革現(xiàn)行的郵政儲蓄系統(tǒng)已勢在必行了。在現(xiàn)代市場體系中，郵政儲蓄銀行是一種十分普遍的事情，無論是歐洲還是亞洲都是很普遍。借鑒他人成功之經(jīng)驗顯然可能減少我國郵政儲蓄系統(tǒng)改革之成本。

　　在日本，郵政儲蓄機構(gòu)是財政融資計劃最為重要的資金來源。而日本的財政融資計劃通過政府金融機構(gòu)籌集資金，并將資金用于政府減弱公司進行的公共項目或作為對目標領(lǐng)域的政府貸款。可以說，日本的郵政儲蓄系統(tǒng)是世界最大的金融機構(gòu)。

　　在臺灣，郵政儲蓄十分發(fā)達。郵政儲蓄又稱為郵政儲金匯業(yè)局，是臺灣金融體系中極為重要的一環(huán)。它成立于1919年，主要是吸收小額儲蓄資金為主。1930年成立了獨立于郵政總局的郵政儲匯總局，并直屬于當時的交通部。1935年開始辦理簡易壽險業(yè)務(wù)吸收長期資金。特別是在20世紀80年代之后，由于郵政儲蓄網(wǎng)點林立、服務(wù)時間長及稅收的優(yōu)惠，臺灣的郵政儲蓄及簡易壽險更是得到了迅速的發(fā)展，到1993年郵政儲蓄的賬戶達2200多萬。

　　臺灣的郵匯局以活期存款、定期存款及簡單壽險保單等次級證券向小額儲蓄者募集資金，然后將90％以上資金以1年期定期存款轉(zhuǎn)存央與專業(yè)銀行，部分以短期定存其他商業(yè)銀行，小部分購買國債、央行儲蓄券、短期票據(jù)與國債回購交易、進行定存與保險單的抵押貸款。與其他金融機構(gòu)相比，臺灣的郵匯局不能夠成為完整地溝通儲蓄與投資之間的渠道，在存款人與貸款人之間不具有一系列完整溝通資金的流程。

　　也就是說，臺灣郵匯局零售各種類型的次級證券給儲蓄者，再以批發(fā)方式將資金轉(zhuǎn)存其他銀行。由于臺灣的郵匯局吸收資金高居臺灣金融機構(gòu)榜首，大部分必需轉(zhuǎn)存央行，因此在臺灣貨幣市場狹隘與信用工具缺乏之下，其轉(zhuǎn)存款又成了央行擁有的最重要貨幣政策工具。在1994年以后，臺灣郵匯局可將轉(zhuǎn)存各家銀行的新增存款直接投入銀行同業(yè)拆借市場，成為拆借市場最重要資金的來源之一。同時，郵匯局亦將對保戶承擔小額抵押貸款。

　　從臺灣郵匯局的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)構(gòu)成、資金流轉(zhuǎn)過程來看，有以下幾方面的經(jīng)驗值得我們思考。

　　一是臺灣郵匯局交易網(wǎng)點多、營業(yè)時間長及稅收的優(yōu)惠，從而為民眾提供了優(yōu)越于其他金融機構(gòu)服務(wù)。郵匯局成為臺灣吸收資金最大金融機構(gòu)與這些條件是分不開的。二是郵匯局成為臺灣吸收民眾儲蓄轉(zhuǎn)為投資的重要渠道，不僅便利了民眾，也彌補了臺灣早些時候其他金融機構(gòu)的不足，推動了臺灣的經(jīng)濟建設(shè)。三是郵匯局吸收的儲蓄存款及辦理簡易壽險提取責任準備金，在1980年以前除了保留部分周轉(zhuǎn)金全部轉(zhuǎn)存央行。央行根據(jù)社會信貸資金需求將郵匯局的轉(zhuǎn)存資金給其他銀行授信或融通中長期投資，從而成為央行能夠掌握貨幣最重要的政策工具。四是郵匯局在多種經(jīng)營活動中創(chuàng)造的利潤，不僅彌補郵政業(yè)務(wù)虧損也增加國家財政之收入。

　　從臺灣的郵政儲蓄制度與營運情況來看，國內(nèi)郵政儲蓄不僅需要改革，而且如果制度設(shè)計得好，肯定會創(chuàng)造一個多贏的局面。因為，從目前的情況來看，國內(nèi)郵政儲蓄改革最大的障礙是如何處理好郵政儲蓄與郵政業(yè)務(wù)分離后的利潤分享問題。1998年郵政電信分家后，作為郵政局扭虧的支柱，郵政局對郵政儲蓄不肯輕易放手，擔心的就是郵政儲蓄分離出去之后，郵政業(yè)務(wù)虧損如何來補償?shù)膯栴}。但是，從臺灣的經(jīng)驗來看，國內(nèi)郵政儲蓄銀行的組織架構(gòu)同樣可以植于國家郵政總局之下，只不過是需要把郵政業(yè)務(wù)與郵政儲蓄業(yè)務(wù)相分離，這樣才可為成立郵政儲蓄銀行創(chuàng)造條件。至于兩種業(yè)務(wù)分離的利潤分享可以通過新成立公司規(guī)則來界定。

　　2004年5月，銀監(jiān)會下發(fā)“關(guān)于印發(fā)《郵政儲蓄機構(gòu)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的通知”，明確要求郵儲與郵政業(yè)務(wù)應(yīng)實行“財務(wù)分開和分賬經(jīng)營”。這樣做正是國內(nèi)郵政儲蓄得以發(fā)展的第一步。因為，只有實行分賬核算之后，才可使兩者之間的利益得以明晰界定。更為重要的是，國內(nèi)郵政儲蓄與郵政業(yè)務(wù)分離不僅可以讓郵政儲蓄系統(tǒng)納入銀監(jiān)會的監(jiān)管體系內(nèi)，減少郵政儲蓄系統(tǒng)可能面臨的風險，而且也是國內(nèi)郵政儲蓄系統(tǒng)轉(zhuǎn)變?yōu)猷]政儲蓄銀行的前提條件。

　　從以上分析可以看到，國內(nèi)郵政儲蓄系統(tǒng)改革是必然，而郵政儲蓄系統(tǒng)改革就在于如何向銀行轉(zhuǎn)型。隨著時機的相對成熟，不論從國家郵政總局還是銀行監(jiān)管系統(tǒng)傳出的種種信息都在表明，郵政儲蓄銀行化的步伐正在加速。

　　有人認為，目前近萬億儲蓄資金的出路已經(jīng)成為困擾著郵政儲蓄銀行化的首要問題。他們認為，通過拓寬郵政儲蓄資金運用的渠道、辦理集中批發(fā)性信貸業(yè)務(wù)，從而成為政策性銀行和中小金融機構(gòu)的資金供應(yīng)商將可能是郵政儲蓄未來的定位。但是，讓龐大的郵政儲蓄資金進入市場會增加貨幣的流動性，特別是目前國內(nèi)正處于抑制經(jīng)濟局部過熱的宏觀調(diào)控關(guān)鍵時期。

　　對于這些看法，我是不敢茍同的。一是成立郵政儲蓄銀行正是要來化解近萬億儲蓄資金的出路問題。在郵政儲蓄銀行成立之前，郵政儲蓄系統(tǒng)的功能與業(yè)務(wù)范圍肯定受到限制與約束的地方要多。在這種情況下，國內(nèi)郵政儲蓄業(yè)務(wù)要得到發(fā)展是不可能的，而郵政儲蓄銀行的設(shè)立，就可以根據(jù)郵政儲蓄銀行作為金融機構(gòu)的特征與條件重新來界定它的功能與業(yè)務(wù)范圍，并為其發(fā)展創(chuàng)造種種便利條件。從臺灣郵匯局的情況來看，業(yè)務(wù)范圍的拓展是根據(jù)其發(fā)展的條件而不斷改變的。

　　二是為了解決國內(nèi)郵政儲蓄之出路，從2003年9月開始，央行“開閘放水”，允許新增存款由郵儲機構(gòu)自主運用。2004年6月，已經(jīng)有1700億郵儲自主運用資金投入到金融市場當中，資金主要用于對政策性銀行、農(nóng)村信用社和國內(nèi)商業(yè)銀行的協(xié)議存款，國債和金融債的承銷，以及銀行間債券交易。這樣做，對市場貨幣供應(yīng)量是有一定的影響，但由于郵政儲蓄的大多數(shù)資金仍然是以轉(zhuǎn)存的方式進入央行，這樣央行更容易通過不同方式來調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量。因此，成立郵政儲蓄銀行對貨幣市場沖擊不會太大，反而是穩(wěn)定市場的股重要力量。

　　三是郵政儲蓄銀行的設(shè)立后也可以根據(jù)自身情況與條件采取一系列的金融創(chuàng)新。我曾多次指出，由于種種條件之限制，郵政儲蓄銀行短期內(nèi)不能同其他商業(yè)銀行為客戶提供貸款服務(wù)，因為它還不具備為個人客戶和企業(yè)客戶提供服務(wù)所需的管理風險和控制風險的能力，但是可以作為一家為其他金融機構(gòu)提供貸款服務(wù)的批發(fā)銀行。因為，郵政儲蓄銀行可以利用自己密集的柜臺網(wǎng)點及良好的服務(wù)之優(yōu)勢吸取存款，然后又把這些吸收的存款向其他銀行提供貸款批發(fā)業(yè)務(wù)。

　　同時，在我國目前金融網(wǎng)點不充分、特別是農(nóng)村金融網(wǎng)點不充分的情況下，郵政儲蓄銀行還可以為民眾提供一定的投資渠道。早些時候有不少人認為國內(nèi)郵政儲蓄把農(nóng)村的儲蓄吸收走了，使得農(nóng)村金融嚴重萎縮。我想這樣說是不公平的。很簡單，國內(nèi)郵政儲蓄為什么有能力吸收農(nóng)村大量的儲蓄而不是農(nóng)村信用社。問題在于郵政儲蓄有它的優(yōu)勢與便利，比如網(wǎng)點多、安全性好。

　　既然郵政儲蓄銀行有此優(yōu)勢，就不僅要發(fā)揮這種優(yōu)勢，而且也可以如臺灣郵匯局一樣在稅收政策上給予優(yōu)惠，將其業(yè)務(wù)范圍放開。如郵政儲蓄銀行也可以成為國內(nèi)代理投資基金、代理保險服務(wù)、國債銷售、農(nóng)民小額信貸的網(wǎng)點。而且當郵政儲蓄銀行建立之后，它的網(wǎng)點還可能會成為外資零售銀行或是信用卡發(fā)行公司投資的目標。因為，農(nóng)民生活水平提高及農(nóng)民的金融資產(chǎn)的增加將使這一趨勢成為必然。