入世3年回望：中國金融業(yè)市場面臨一場巨大革命

　　易憲容

　　無論是國內(nèi)WTO規(guī)則和承諾的逐步實施與兌現(xiàn)，還是外國金融機構(gòu)蜂擁而入及一系列金融改革措施的出臺，都預(yù)示著國內(nèi)金融市場面臨著一場巨大革命。也就是說，中國金融體制改革會進(jìn)入一個基礎(chǔ)性、結(jié)構(gòu)性調(diào)整的新階段，同時，它也預(yù)示著中國金融業(yè)未來改革會更快。

　　入世三年過去了，盡管國內(nèi)金融業(yè)發(fā)生了很大的變化，但人們所想象或擔(dān)心的事情并沒有發(fā)生，市場按照它的內(nèi)在法則而運行。

　　 一、銀行業(yè)與“狼”共舞

　　中國入世，首當(dāng)其沖的是銀行。到2004年底，開放人民幣業(yè)務(wù)的城市達(dá)到18個，共有19個國家和地區(qū)的62家外資銀行在中國設(shè)立了204家營業(yè)性機構(gòu)，其中105家獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。到目前為止，已有9家中資商業(yè)銀行獲準(zhǔn)吸收境外投資者入股，已批準(zhǔn)大眾等四家公司在國內(nèi)從事汽車金融業(yè)務(wù)。

　　大步對外開放，不僅增添國內(nèi)金融業(yè)新鮮血液，也成為國內(nèi)銀行改革的源泉。這三年來，國內(nèi)銀行業(yè)的改革力度和成果有目共睹。

　　首先，不良資產(chǎn)率有所下降。在以債轉(zhuǎn)股的方式將一部分不良貸款剝離的基礎(chǔ)上，政府并出臺新法規(guī)，允許注銷不良貸款的金額高達(dá)利潤的100%。到2004年9月末，主要商業(yè)銀行不良貸款比率比年初下降4.39個百分點。

　　其次，資本充足率有所上升。到目前為止已有15家商業(yè)銀行資本充足率達(dá)到8%的國際標(biāo)準(zhǔn)，還有6家銀行在今年年底前會加入這個行列。2004年9月末，4家國有商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行核心資本由年初的7306億元增加到7873億元；資本充足率比年初提高2.23個百分點。

　　再次，國內(nèi)銀行開始進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)股份制改造。2003年底，國務(wù)院動用450億美元注資中行和建行，為兩行提高資本充足率，進(jìn)行股份制改造和上市作準(zhǔn)備。目前，中行、建行股改取得階段性成效，各項業(yè)務(wù)指針明顯改善。而工行和農(nóng)行正在抓緊論證綜合改革方案；交通銀行股改已完成財務(wù)重組。

　　在加入WTO時，中國銀行業(yè)普遍擔(dān)心金融業(yè)開放會引發(fā)國內(nèi)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險。有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家及文章都預(yù)測，由于國有金融體制激勵約束機制的不健全、由于國有金融管理體制的僵化、由于國有銀行效率低等，中國入世，國有銀行體制內(nèi)的人力資源會大量地流失，金融業(yè)高端產(chǎn)品與服務(wù)會被進(jìn)入中國的國外金融機構(gòu)所搶占，但實際上這樣事情并沒有發(fā)生。

　　在履行承諾的過程中，外資銀行和中資銀行互相影響，互相促進(jìn)。在開放的大背景下，外資銀行在華業(yè)務(wù)成果顯著。而借助于入世之東風(fēng)，中國金融業(yè)也獲得迅速發(fā)展之動力，呈現(xiàn)出多年來少有好勢頭。銀行業(yè)的競爭并沒有按人們預(yù)期那樣發(fā)展，而是從它本身的內(nèi)在性前進(jìn)。國內(nèi)銀行業(yè)的網(wǎng)點、所占有的資源、企業(yè)文化的傳承性等等都是外國銀行無法比擬的，因為任何外資銀行要想進(jìn)入一國的市場，就得與該國的實際情況結(jié)合起來，就得適應(yīng)該國的文化傳統(tǒng)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　二、利率市場化進(jìn)程加快

　　近幾年來，中國利率市場化的進(jìn)程正在加快。突出的例子是央行決定從2004年10月29日起上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率0.27百分點，同時，進(jìn)一步放寬金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，允許存款利率下浮。

　　可以說，央行的加息與利率政策調(diào)整不僅在于如何來改進(jìn)現(xiàn)行的不合理的利率“雙軌制”，調(diào)整銀行利率結(jié)構(gòu)與存貸款期限結(jié)構(gòu)的失配，而且在于對銀行的金融產(chǎn)品形成有效的風(fēng)險訂價機制創(chuàng)造條件。也就是說，這次央行加息，不在于加息的多少，而是在于國內(nèi)利率調(diào)整的信號作用強化，而是在于宏觀調(diào)控方式轉(zhuǎn)變，而是在于中國利率市場化邁出重要一步。因為，不僅在于在存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)的基礎(chǔ)上，中長期存貸款利率上調(diào)幅度大于短期，而是為銀行風(fēng)險訂價提供廣闊的空間。

　　當(dāng)然，幾年來銀行業(yè)的改革取得很大成績，但存在的問題也很多，如國有銀行的股份改造、利率的市場化、人民幣匯率機制形成、不良貸款形成機機制清除等。這些都是國內(nèi)銀行業(yè)改革深層次矛盾與問題。

　　三、保險業(yè)全面放開

　　保險業(yè)是金融業(yè)中開放進(jìn)程最快開放力度最大的行業(yè)。2004年12月11日，保險業(yè)全面撤去針對外資的限制。這就意味著中國保險市場將進(jìn)入一個全面開放的階段。目前，世界大型保險公司基本都已進(jìn)入中國市場。

　　大量的跨國公司搶灘中國，不僅僅會帶來大量資金、先進(jìn)的技術(shù)及現(xiàn)代化的管理方式，而且?guī)�動了中國保險業(yè)的大發(fā)展。入世之初，外資主要選擇與國內(nèi)保險公司合作，但由于中外雙方50%的同比例股權(quán)，對業(yè)務(wù)有同等的發(fā)言權(quán)，所以摩擦不斷。為應(yīng)對這一限制，據(jù)報道，目前外資保險公司已經(jīng)和其它領(lǐng)域的強勢企業(yè)展開了合作2002年9月，由法國國家人壽牽手國家郵政總局成立中法人壽保險有限公司，希望利用國家郵政總局77000個營業(yè)網(wǎng)點的強大銷售網(wǎng)絡(luò)。類似的合資壽險公司還有中石油與意大利忠利保險有限公司成立的中意人壽，美國老牌壽險公司美國大都會人壽和首都機場集團(tuán)共同成立的中美大都會人壽等等。同時，國際航空公司和韓國三星人壽等的合作也在醞釀和籌備之中。

　　在市場制度建設(shè)方面，三年來也取得了不少成績。首先是在監(jiān)管上加快與國際標(biāo)準(zhǔn)的接軌，出臺了一系列措施，其中最為引人注目的當(dāng)屬建立了以償付能力監(jiān)管為核心的監(jiān)管原則，出臺了《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指針管理規(guī)定》。其次，加快了幾大保險公司巨頭的改制上市，增強了公司的償付能力，特別是妥善化解了中國人壽的巨額利差損風(fēng)險；目前，已經(jīng)在海外上市的三家保險公司其總的市場份額超過整個市場的一半。再次，積極培育國內(nèi)市場主體，今年上半年中國保監(jiān)會就新批設(shè)了18家各類中資保險公司。

　　根據(jù)加入世貿(mào)組織承諾的開放市場時間表，入世三年后，中國將允許外國壽險公司向中國公民和外國公民提供健康險、團(tuán)體險和養(yǎng)老金/年金險服務(wù)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，對于可覆蓋面最廣的壽險業(yè)來說，團(tuán)險業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)將是最大的。就目前國內(nèi)的情況來看，目前中國團(tuán)險經(jīng)營的重要手段之一還是行政指令和價格費用，專業(yè)經(jīng)營程度很低，團(tuán)險業(yè)者基本沒有建立自己的客戶群。

　　中國保險業(yè)可能遭受的另一方面的沖擊應(yīng)該是人才的競爭。外國公司一旦踏入中國，即使其業(yè)務(wù)不會立即全面展開，它們一定全力也會積蓄力量，以便時機一到，全面占領(lǐng)市場。因此，在以后的三到五年內(nèi)，保險市場的人才競爭會十分激烈�？鐕�公司會以本土化的政策，全面地網(wǎng)羅國內(nèi)公司的管理人員或手中擁有客戶量大的業(yè)務(wù)員，全面的儲備力量。

　　無論是國內(nèi)WTO規(guī)則和承諾的逐步實施與兌現(xiàn)，還是外國金融機構(gòu)蜂擁而入及一系列金融改革措施的出臺，都預(yù)示著國內(nèi)金融市場面臨著一場巨大革命。也就是說，中國金融體制改革會進(jìn)入一個基礎(chǔ)性、結(jié)構(gòu)性調(diào)整的新階段，同時，它也預(yù)示著中國金融業(yè)未來改革會更快。

　　(中國社會科學(xué)院金融所, 易憲容)