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國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長 巴曙松
從國際比較角度來看，目前，中國金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定因素(MI)在迅速攀升。
影響金融穩(wěn)定的一個重要指標(biāo)，就是整個社會融資結(jié)構(gòu)過分依賴銀行。我們看到，2001、2002、2003年銀行貸款占企業(yè)貸款的比重分別為75.9%、80.2%和81%，2004年超過90%，
意味著整個社會風(fēng)險過度集中在銀行系統(tǒng)。
再進(jìn)一步分析，銀行在承擔(dān)經(jīng)濟(jì)增長的資金需求的同時，也承擔(dān)了很多社會經(jīng)濟(jì)增長波動的風(fēng)險。反過來考察銀行系統(tǒng)不良資產(chǎn)，如此龐大的銀行不良資產(chǎn)并不是均衡分布。2004年，中行和建行進(jìn)行了非常大幅度的改革，2005年會對中行和農(nóng)行進(jìn)行進(jìn)一步的改革。改革的第一步就是財務(wù)重組，對歷史上形成的大量不良資產(chǎn)進(jìn)行全面的介入，如果加上整個不良資產(chǎn)清理，投入應(yīng)該八、九千億。
這些不良資產(chǎn)怎么形成的？從銀行內(nèi)部的統(tǒng)計來看，最為密集的時期就是經(jīng)濟(jì)大起大落時期。1992年—1993年、1997年—1998年，這使得銀行系統(tǒng)承擔(dān)整個經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險。
這蘊(yùn)藏著一個很大的風(fēng)險：意味著GDP增長需要越來越多的貨幣推動。所以整個金融系統(tǒng)的融資效率在下降。
現(xiàn)在的問題是，銀行不良資產(chǎn)增長；融資效率在下降，社會上一部分融資需求沒有得到有效滿足的同時，另一部分不應(yīng)該得到融資反而得到過度的支持。還有就是整個銀行系統(tǒng)實際上不僅承擔(dān)了短期融資的任務(wù)和功能，還承擔(dān)一部分長期融資的功能。比如2003年宏觀調(diào)控以來，貸款總量增幅下降，但是下降主要是短期貸款，中長期貸款一直保持著非常明顯的增幅。中長期貸款相當(dāng)一部分是用在基礎(chǔ)設(shè)施項目上，因為長期的資金需求，必然會在銀行系統(tǒng)增加一個流通性風(fēng)險和錯匯的風(fēng)險。
解決這些問題的辦法，一是對不良資產(chǎn)必須進(jìn)行全面的清理。中國更應(yīng)該警惕像日本那樣的金融危機(jī)：因為銀行系統(tǒng)龐大的不良資產(chǎn)，使得銀行系統(tǒng)成為整個經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重的拖累，導(dǎo)致整個經(jīng)濟(jì)增長缺乏新的動力。融資系統(tǒng)不能夠把社會的資金有效送達(dá)經(jīng)濟(jì)增長中有活力有需求的行業(yè)和企業(yè)，這才是真正值得我們關(guān)注的。如果這些問題久拖不解決，會產(chǎn)生很大的影響。好在四大國有銀行的改革進(jìn)展比較順利，城市信用社已經(jīng)全面推向全國，商業(yè)銀行和股份制銀行資本重組的監(jiān)管也在趨于嚴(yán)格，2004年4月28日正式發(fā)布了《商業(yè)銀行管理辦法》。
第二是發(fā)展直接融資。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，金融市場里有相當(dāng)一部分長期資金來源，規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是長期的資金需求也在不斷擴(kuò)大。長期的基礎(chǔ)設(shè)施，包括地方政府的市政項目，這些如果銀行安排，銀行必然承擔(dān)著更大的風(fēng)險。應(yīng)該重點發(fā)展直接融資，債券，包括股票融資，股權(quán)融資。
對這個問題不能過于樂觀的預(yù)計，我們可以參照的案例就是日本。日本金融業(yè)的大改革之后，直接融資有所提高，但是不明顯。日本金融市場的發(fā)達(dá)程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、監(jiān)管能力跟中國市場比更成熟。在比較長的時間里，中國的直接融資市場，只能屬于比較邊緣化的整個融資系統(tǒng)里不是太重的地位，原因是我們的金融基礎(chǔ)設(shè)施，金融系統(tǒng)所處的生態(tài)環(huán)境還不完善。
第三是要適度推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營。很多銀行資產(chǎn)負(fù)債表里有30年、50年的貸款，賦予它一定權(quán)限一定范圍內(nèi)投資的功能，逐步嘗試推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營。這也是減少整個社會融資系統(tǒng)風(fēng)險的一個方向。
還有值得關(guān)注的一點，就是在中行和建行股份制改革方案確定之前，有些部門進(jìn)行了全面的方案討論。對于不良資產(chǎn)的問題，根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，80%甚至更多的不良資產(chǎn)是由于外部的干預(yù)和經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌所導(dǎo)致的不良資產(chǎn)。真正因為銀行自身判斷、內(nèi)部舞弊導(dǎo)致的不良資產(chǎn)只占總的不良資產(chǎn)20%左右。中行和建行改革之后，整個內(nèi)部管理達(dá)到國際銀行業(yè)界的水平。那么，如果整個大的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境、法律環(huán)境、生態(tài)環(huán)境沒有大的變動，可能導(dǎo)致產(chǎn)生不良資產(chǎn)80%因素還依然存在。
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