曾淵滄：香港股市熱炒真相 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月04日 11:22 《環球財經》雜志 | |||||||||
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曾淵滄(香港) 香港城市大學管理科學系副教授 熱錢留港不走，股市的泡沫已逐漸成型。但是，一旦國際炒家收得利益，熱錢流出，香港股市該如何承受？ 2005年的香港金融市場將是動蕩的一年。
這一切，應該從布什連任美國總統說起。 布什在第一任的任期內，盡管出兵攻打阿富汗、伊拉克，但還是相當節制，因為他希望能夠連任美國總統，不想過度刺激美國反戰分子。現在，他連任了，4年之后他不能再連任，因此他會隨心所欲做想做的事，其中最重要的當然屬“反恐”了。 每一個美國總統都希望青史留名，都想在任內做一件大事。克林頓是30年來第一個消除美國政府財政赤字的總統，里根“逼倒”蘇聯，尼克松訪華、結束越戰…… 布什想干什么大事？ 當然是當個反恐英雄，同時雄霸天下，惟我獨尊。而且，布什看來并不滿足于僅占領阿富汗及伊拉克，他還打算攻打伊朗——另一個“回教恐怖分子聚集地”。伊朗不但是“回教恐怖分子基地”，也是中東另一個石油大國，石油這個誘因還不夠讓布什動伊朗的主意嗎？ 布什要徹底消除恐怖分子，要動用大量軍力，再加上攻打伊朗的可能性。于是，國際上大大小小的金融炒家都知道，美元大幅貶值是不可避免的。 在布什連任消息證實后，新一輪的美元貶值開始了。這一浪潮已經使得歐元連連創歷史高價，更使大量的熱錢涌入香港。根據美國證券所摩根斯坦利發言人所說：“目前有1萬億美元正在這個區域炒賣。”這筆錢使香港的股市炒得熱烘烘。 熱錢來香港到底炒什么？ 表面上，說是來炒人民幣升值，又說是港元與美元脫鉤，同時升值。 但是，這種機會并不大，人民幣不可能在一片熱炒中變成自由兌換，更不會大幅升值。人民幣有升值的條件，也應該升值。但是，溫家寶總理已經說得很清楚，人民幣不會在一片熱炒中開放。我相信，人民幣就是升值，升幅也不會太大，與其炒人民幣升值，倒不如去炒歐元、日元。 相信國際大炒家也明白這個道理。那么，他們在此地炒賣的目的何在？ 我估計這是一個明修棧道，暗度陳倉的計劃。1997年至1998年亞洲金融風暴，國際大炒家對沖基金已經用了這一招。那時候，風聲鶴唳，人人都說對沖基金在狙擊人民幣，狙擊港幣。但是，人民幣與港元皆有強大的外匯儲備為基礎，這些對沖基金不可能不知道，要人民幣、港元貶值的可能性很低，既然可能性低，為什么還在炒？ 他們的真正對象不是港元與人民幣，而是恒生指數期貨。對沖基金還通過狙擊港元制造恐慌，抬高港元利率，加上借來的股票，結果香港股市一跌再跌，而他們卻在恒生指數期貨上賺得盆滿缽溢。 現在，招數一樣，只不過反過來做，大量熱錢流入香港，導致香港銀行體系港元過高。盡管美國加了好幾次息，但港元不加息還減息，加上經濟復蘇，股市自然炒起來。 從2003年“非典”時期的最低潮算起，香港股市已經出現了20個月的大牛市。現在，熱錢留港不走，股市的泡沫也逐漸成型，2005年肯定是泡沫繼續膨脹的一年。但是，對沖基金、國際炒家買入任何東西的目的就是要以更高價賣出。當他們收到想要的利潤，就會激流勇退。熱錢流出，港元利率就突然大幅上升，香港股市該如何承受？
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