|
韓秀云(清華大學中國經濟研究中心高級研究員)
11月份，中國經濟話題的熱點，非匯率問題莫屬。國家領導人相繼對匯率問題表態，民眾越來越感受到，匯率制度的調整，已經成為中國經濟發展繞不開的一道坎。
11月16日，中央銀行行長周小川在北大表示，中國未來資本管制措施將會進一步減
少，使得中國外匯市場的價格走勢，更能反映供求關系，由供求決定價格。
11月22日，胡錦濤總書記在亞太經濟合作組織第12次領導人非正式會議的中美峰會中承諾，中國計劃讓人民幣兌美元自由浮動，由市場需求決定匯率價格。
11月28日，中國人民銀行副行長李若谷在亞太經合組織金融與發展項目2004年度論壇上表示，人民幣匯率機制會進一步改革，但沒有時間表。
11月28日，正在老撾訪問的溫家寶總理表示，如何處理調整人民幣匯率是重大的經濟政策，在目前熱烈炒賣下，人民幣匯率變動有關措施就不能推出。
解讀如此密集和高層次的表態，首先要明白，匯率問題，已經成為中國政府、企業、民眾無法回避的現實問題，其次要理解，匯率的調整是大勢所趨，中國政府只是在力圖把握好時機選擇的火候而已。
那么，這樣如此重大的經濟決策，跟我們的企業和普通百姓，究竟有什么關系呢？我們為此又該有怎樣的心理準備和應對措施的準備？
首先，面對匯率可能做出的調整，企業無非要思考，我的貿易帳怎么算，我的資本帳怎么算。匯率的調整第一個受到影響的，是與進出口有關的企業。如果你出口的純利潤率很薄，大概也就5%~7%，匯率的上升可能剛好沖抵了利潤，那么你需要提前考慮，有沒有可能大幅壓縮出口成本；如果不行，是否需要考慮轉型；再不行，是否需要考慮逐步退出？如果你是進口商，機會可能來了，但你同時還要考慮，可能突然面對更多新的進口商參與競爭？企業除了算貿易帳，還要算一本與資本和資產有關的帳。如果人民幣升值了，就意味著人民幣資產也會升值。這就是我們看到的為什么政府的宏觀調控一緊再緊，買房的首付款比例已從20%提高到30%，仍然不能抑制購房，不能抑制房產價格上揚的重要原因。近期中國加息后，有10多億美元的海外資金涌入上海樓市就是典型。這時我們就要觀察，什么時候出現境外資金流入出現停滯，甚至大幅撤離的跡象。
其次是技術層面上的考慮，如何應對人民幣升值可能給企業利益帶來的傷害。由于伴隨人民幣升值，大量境外資金的流入通常會推高國內物價，包括投資拉動的原材料價格上揚。如果企業生產成本的上升超過企業營銷收入的上升，企業就會逐漸失去生存能力。因此不管是否涉及出口，企業都面臨控制成本和加大產出效率的緊迫任務。在控制成本方面，采購是一個重要環節。例如收購了康柏公司的惠普總裁卡莉菲奧莉娜，她原來只不過是朗訊公司原來的采購部門主管。為企業儲備一個采購高手，是應對下一輪競爭的一個關鍵。在加大產出效率方面，最近昆山政府給我們提供了一個有力的參考。昆山經濟開發區今年26家外資企業搬出昆山，開發區為此花費了2億元的代價，為的是淘汰低水平勞動密集型制造企業，把研發機構、銷售中心吸引到昆山。這樣，原來的產出可能從3億變成30個億了。政府尚且能算這筆帳，企業更要如此，計劃好如何在有限資源的基礎上，加大產出。
最后作為企業和個人還有一個現實問題，就是如何有效地處理手中的美元資產。最近南京就出現了居民排隊將美元兌換成人民幣的現象，銀行甚至不得不限制居民每天兌換的數量。從這個案例可以看出 ，我們的居民有了明顯的外匯意識，意識到持有美元是不合時宜的。但是，這種急于把美元全部兌換成人民幣的做法又是非常片面的。片面的原因在于只看到了美元貶值的一面，沒有看到人民幣匯率的變動，不僅僅是升值而已，而是在一定范圍內的波動。換句話說，有升，也會有貶；同時也沒有看到，人民幣到目前為止，還是不可自由兌換的，美元換成人民幣容易，當人民幣在波動中走貶的時候，要想換回美元就難了。但目前在中國的銀行，美元與歐元、日元等外幣之間是可以自由兌換的，因此合適的做法，應該將美元部分或者大部分換成非美元外幣資產，以有效規避人民幣對美元可能出現升值時候的美元貶值風險。
我們不知道人民幣匯率究竟會在哪一天做出調整，我們只知道人民幣匯率調整的腳步聲已經越來越近，無論是政府、企業還是個人，都需要為之而做出心理和應對措施的準備。
| 
