□本報(bào)記者 張曙東

　　4月10日，人民幣對(duì)美元匯率終于破7，中間價(jià)報(bào)6.9920，匯改以來(lái)累計(jì)升值15.99%。從目前情況來(lái)看，“6時(shí)代”的人民幣仍將會(huì)繼續(xù)升值，未來(lái)升速將在很大程度受美元走勢(shì)影響，全年呈“前快后慢”的可能性較大；而與匯率水平調(diào)整相比，人民幣匯率形成機(jī)制的完善更顯重要。

　　繼續(xù)升值應(yīng)不存障礙

　　目前，認(rèn)為升值是緊縮性的觀點(diǎn)占據(jù)市場(chǎng)研究的主流，最常見(jiàn)的就是升值將損害出口競(jìng)爭(zhēng)力，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生緊縮性的作用。最近一些關(guān)于升值沖擊出口的案例時(shí)常見(jiàn)諸報(bào)端，鑒于出口在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的重要地位，有觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)對(duì)匯率升值保持極度謹(jǐn)慎，激進(jìn)的觀點(diǎn)甚至呼吁停止升值。

　　而國(guó)務(wù)院最近對(duì)“雙防”概念也作了最新闡述：既要防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，抑制通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟(jì)下滑，避免大的起落。與去年的表述相比，增加了防止經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，這也是近年來(lái)首次提及。

　　然而，新的“雙防”提法是在去年的基礎(chǔ)上進(jìn)行了豐富，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的內(nèi)外部環(huán)境日趨復(fù)雜，宏觀經(jīng)濟(jì)管理難度增加，調(diào)控政策更需審時(shí)度勢(shì)。

　　匯率作為一種價(jià)格，其變動(dòng)必然會(huì)對(duì)相關(guān)部門產(chǎn)生重要影響。目前更需要把握匯率升值(加上外部環(huán)境變化)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整機(jī)遇，包括產(chǎn)業(yè)、地域等方面。同時(shí)，還要完善基礎(chǔ)設(shè)施尤其是金融基礎(chǔ)設(shè)施，引導(dǎo)更多企業(yè)利用金融衍生工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　美元影響未來(lái)走勢(shì)

　　今年以來(lái)人民幣對(duì)美元升值速度明顯加快的重要原因在于美元在次貸危機(jī)的拖累下大幅下跌。

　　以一季度為例，人民幣對(duì)美元升值4.07%，但對(duì)歐元和日元分別貶值3.74%和8.75%，因此雖然對(duì)美元雙邊匯率大幅升值，但有效匯率升幅有限。

　　國(guó)際貨幣基金組織的測(cè)算顯示，一季度人民幣名義有效匯率僅升值0.06%，而美元名義有效匯率貶值3.78%(按同一口徑)。而去年一季度，人民幣對(duì)美元雙邊匯率雖然只升值了0.96%，但上述口徑的有效匯率升值了1.34%，同期美元有效匯率升值了0.35%。

　　因此，要對(duì)人民幣匯率(也就是通常所說(shuō)的對(duì)美元匯率)做出評(píng)估和展望，就必須結(jié)合美元匯率的走勢(shì)。

　　總的來(lái)看，人民幣對(duì)美元依然會(huì)繼續(xù)升值。從有效匯率的角度來(lái)看，人民幣要實(shí)現(xiàn)一定的升值幅度，對(duì)美元匯率仍要繼續(xù)升值，畢竟一季度有效匯率僅升值0.06%。而從調(diào)控的角度來(lái)看，人民幣匯率還有適當(dāng)升值的空間。

　　但從全年來(lái)看，升值的步伐可能呈現(xiàn)前快后慢的特征。一是按照目前的升速，全年人民幣對(duì)美元升幅會(huì)超過(guò)17%，存在超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)；二是下半年美元匯率有企穩(wěn)回升的機(jī)會(huì)；三是如果資源價(jià)格改革展開(kāi)的話，為了緩解出口的壓力，匯率升速可能會(huì)做調(diào)整。

　　完善機(jī)制更重要

　　3年前啟動(dòng)的匯改最重要的意義莫過(guò)于逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，從而增強(qiáng)政策調(diào)控的靈活性和抵御外部沖擊的能力。因此，匯率形成機(jī)制完善才是根本，升值是這個(gè)過(guò)程中的一個(gè)現(xiàn)象，待到經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，也可能會(huì)出現(xiàn)貶值的現(xiàn)象。

　　如果將匯率形成機(jī)制的完善比作一條公路的話，那么匯率的波動(dòng)就像公路上的汽車，匯改最重要的是修好公路，增強(qiáng)汽車行駛的靈活性。未來(lái)人民幣匯率要實(shí)行真正有管理的浮動(dòng)匯率制度，匯率彈性增強(qiáng)，能夠升貶自如。

　　從完善匯率形成機(jī)制的角度來(lái)看，未來(lái)有必要繼續(xù)擴(kuò)大匯率波動(dòng)區(qū)間，完善外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，引入更多的市場(chǎng)主體，豐富產(chǎn)品種類，活躍交易，從而改變匯率的單向波動(dòng)趨勢(shì)，充分發(fā)揮外匯市場(chǎng)功能。