從國際影響來看，有以下幾個因素：

　　第一，全球金融一體化下的流動性過剩。在過去的25年中，全球金融資產持續穩定增長，到2006年底，全球金融資產達到167萬億美元，比2005年的142萬億美元增長了17%；這一增長率是1995年—2005年年均8%增長率的兩倍。在未來相當長的一段時間內，全球金融資產的規模還將持續增長。截至2006年底，跨境投資者所持有的金融資產達到歷史性的74.5萬億美元。

　　截至2006年底，全球金融衍生品市場已達到了20萬億美元，是兩年以前的三倍，是2000年的20倍。到2008年，全球金融衍生產品的交易還將要增長50%以上，完全可能超過30萬億美元，甚至會接近40萬億美元。另外，無論是美國，還是歐元區國家，有越來越多的股票和債券由海外投資者所擁有。國際上金融資產交叉持有，使得市場流動性在最近三十年有驚人的增加：已經從7500億美元增加到32萬億美元，等于增加了4000%。

　　第二，國際上石油等能源價格以及糧食價格上升。2007年全球商品期貨市場整體而言大幅走高，反映全球期貨價格波動的國際商品期貨價格指數(CRB)在2007年呈現出直線上升之勢，并創下了歷史高位。其中，代表性的是原油、黃金、大豆、玉米、小麥等商品期貨的價格接連上漲與連創新高，許多商品期貨的價格刷新了幾十年的歷史紀錄。

　　自1993年我國成為原油凈進口國之后，原油對外依存度迅速提高，國際原油價格波動對中國經濟和物價的影響明顯加大。國際市場導致的輸入型通脹越來越成為物價上漲的重要壓力。除原油外，我國對鐵礦石、氧化鋁的對外依存度分別也達到41%和43%，鎳和天然橡膠更是高達55%以上。對外依存度偏高，對經濟影響的不確定因素增大。全球商品期貨的整體性上漲帶來了較大幅度的物價上漲，加大了通脹壓力。

　　第三，美元貶值下的輸入性通脹及全球普遍存在的通脹壓力。作為世界上最主要的貨幣美元，這幾年來一直在貶值，而且幅度相當大。據統計，5年來美元對歐元貶了43.9%，對英鎊貶了30.6%，對人民幣則貶了10.2%。最近一段時間，美元貶值的勢頭不但沒有放緩，反而有加速的趨勢。由于國際大宗商品主要以美元標價，不斷貶值的美元使得大宗商品的價格上漲。全球能源、農產品、原材料、貴金屬價格居高不下，會在很大程度上沖擊我國的價格體系。

　　通過以上對我國此輪通脹成因的闡述不難看出，無論是從國內還是國際的角度來分析，相關因素在短期內難以消除，我國把CPI目標從3%調整到4.8%是務實而理性的。調高CPI控制目標決不代表緊縮政策的轉變，而是對目前經濟形勢的正確判斷，有助于矯正“感受通脹”與實際通脹的偏差，采取針對性措施逐步化解通脹壓力。

　　目前，抑制通脹預期，最有效的手段依舊是適時、適度地采用價格手段。應認識到，此輪通脹壓力既有經濟周期性問題，也有轉型經濟國家的體制性問題——這些是我國經濟改革過程中不可繞過的門檻。對于政府而言，抑制通貨膨脹不要單獨地處理通脹本身，而要兼顧中長期發展進行通盤考慮，要立足民生，從公平和效率著眼，積極拓寬調控手段之外解決思路，解決分配機會和機制不公問題，加強社會保障體系建設。同時，加快行政體制改革，減少社會管理成本；加大金融改革的力度，加快推出存款保險制度，完善銀行業公司治理機制，增強其抗風險能力，防范系統風險。

　　(作者單位：中國人民銀行鄭州培訓學院金融研究部）