周天蕓　　中山大學嶺南學院

　　由于通貨膨脹反映最終產品和勞務的價格水平上漲，因此，國際上通常采用價格指數反映通脹的程度，從而將其分為溫和的通貨膨脹、奔馳的通貨膨脹、惡性通貨膨脹。傳統經濟理論認為，在經濟發展過程中，溫和的通脹，即物價上漲控制在5%以內，可以像潤滑油一樣刺激經濟的發展，即所謂的“潤滑油政策”。

　　2007年4月份以來，我國居民消費價格總水平(CPI)逐月攀高。于是全社會開始關注和討論一個問題，中國出現的是嚴重的通脹還是結構性通脹？

　　全面衡量與真實的通貨膨脹

　　在衡量通脹的各種指標中，CPI反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通脹水平的重要指標。除采用CPI外，全面衡量通貨膨脹一般需要結合生產者物價指數PPI(Producer Price Index)和GDP 平減指數。

　　GDP 平減指數(GDP deflator)：GDP平減指數基于國內生產總值的計算，名義GDP與經通脹修正后的GDP兩者間所使用的貨幣之比例，是對價格水平最為宏觀的測量。該指數覆蓋面廣，理論上比較合適準確衡量通脹，但由于計算復雜，資料收集較難，一般只能按季度測算、公布數據，難以滿足及時觀察和分析通脹變化的需要，因此，在實踐中，GDP平減指數的運用不是非常普遍。

　　生產者價格指數(PPI)是衡量制造商和農場主向商店出售商品的價格指數，說明投入不同生產階段的資本品、中間產品、原材料等商品的價格變化情況，主要反映生產資料的價格變化狀況，用于衡量各種商品在不同生產階段的成本價格變化情況，但其不能反映種類繁多的服務價格的變化情況。根據國家統計局的數據，10月工業品出廠價格(PPI)同比上漲3.2%，其中原材料、燃料、動力購進價格同比上漲4.5%。

　　統計與感覺：當前通脹的真實衡量

　　中國現行CPI包括食品、衣著、醫療保健和個人用品、交通及通訊、娛樂教育文化用品及服務、居住、雜項商品與服務等八類，其權數構為：食品33.2%，煙酒及用品3.9%，衣著9.1%，家庭設備及維修服務占6%，醫療保健個人用品為10%，交通通訊為10.4%，娛樂教育文化用品及服務占14.2%，居住為13.2%。

　　CPI反映消費品和服務兩類價格變動的指數，之所以CPI價格變動與民眾感受不一致，一是由于房價、股票、黃金等資產、特殊商品以及生產資料的價格未被納入其中；二是民眾消費所占比重最大、價格上漲最厲害的消費支出項目沒有包括在CPI中，如教育消費、醫療保險、住房消費等；三是煤油、汽油等上漲較大的消費品雖然被納入，但因權重較小而對CPI的影響有限。

　　特別地，我國CPI構成中納入房租、建筑裝修等費用，但并未納入商品房價格，由于居住對CPI的影響已經明顯提高，而我國居住在CPI中的權重僅為13.2%，國際上該權重通常超過25%，因此，當政府無法提供足夠的廉租房，又不把商品房價格納入到整個社會的總消費中，CPI就無法準確反映整個社會真實的消費水平。比如，國家統計局公布的CPI指數之中，我國居住類人均年支出僅700元左右，而該費用在廣州這樣的城市甚至不夠支付每個家庭的水電費，至于住房消費中的物業管理費、房租、購房消費等項目更沒有包括其中。

　　結構性通脹與當前經濟主要問題

　　因此，只要經濟保持高速增長，通貨膨脹率能夠被政府控制，那么CPI上升到6.9%并不可怕，單純的通貨膨脹不是當前經濟的主要矛盾。房地產價格高企、金融資產的泡沫、人民幣的升值預期等問題對宏觀經濟、百姓生活的影響更為深遠，通貨膨脹不過是全部經濟問題的一種表現。

　　根據價格傳導規律，PPI對CPI有一定的影響，二者分別反映生產環節價格水平和消費環節價格水平。整體價格水平的波動一般首先出現在生產領域，然后通過產業鏈向下游產業擴散，最后影響消費品。

　　通脹的衡量應該關注總體通脹情況，中國目前是結構通脹還不是全面通脹，價格上漲屬于結構性上漲，中國經濟總供給和總需求基本平衡的格局沒有發生變化，雖然CPI上漲，但只有5%的價格構成上漲，如豬肉、雞蛋等，而95%的組成部分都是平的，并沒有什么變化，5%的上漲尚未擴展到CPI的其他籃子里，因此，過去幾個月的CPI從2%猛然上升到6.9%，是由于結構性商品籃子的價格調整，并非全面性的通脹，不能說中國目前處于全面通脹的狀態。

　　在CPI前三季度同比上漲4.1%，10月同比上漲6.5%的同時，央行二季度全國城鎮儲戶問卷調查也顯示，居民的通期已經達到1999年以來的次高水平。經濟學理論表明，失去控制的通脹預期可能會打開實際通脹螺旋上升的潛在通道，原因是“預期的魔力正在于它可以自我實現”，這表明中國具有構成基礎通貨膨脹的壓力，中國面臨工資不斷上升的壓力，大宗商品價格上升的壓力，能源價格不斷上升的壓力等。