王慶：高油價對中國經濟的總體影響是溫和的，中國對石油的依存度是較低的。高油價對增長速度不同的經濟體影響迥異

　　【背景】中國財政部官方網站透露，財政部已提出資源稅改革方案，其中把原油改革的稅率定為10%，先按5%開征。這是中國政府努力控制資源浪費的最新舉措。

　　財政部副部長朱志剛表示，出臺資源稅的時機已經成熟。有市場人士認為，此舉將大幅提高中國燃料零售價格。

　　朱志剛稱，稅率10%的資源稅，是基于目前高于每桶90美元的國際原油價格而計征，取代中國現行資源稅實行的“從量計征”。

　　行業分析人士認為，此舉屬意料之中，并已經在中國市場的價格中得到體現。財政部未具體說明資源稅何時開征，只是稱希望“盡快出臺”。

　　朱志剛說，資源稅將歸地方政府，以補償其原油提煉等行為，同時有益于環境保護。

　　朱志剛稱，中國的駕車者可能很快面對燃油稅，即取消現在的養路費徵收燃油稅。這可能有助于緩和汽車保有量的過快增長，減少二氧化碳排放。

　　繼日前國際油價沖高100美元后，19日，紐約油價曾上探每桶92美元，后因投資者獲利回吐，報收90.49美元。

　　摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶認為，高油價對中國經濟的總體影響是溫和的，只會減緩經濟的快速增長，而不會造成經濟增長的逆轉。

　　他說，中國對石油的依存度是較低的，汽油消費在整體CPI指數中所占的比重較小，尤其是目前對成品油采取了價格控制措施。

　　據摩根士丹利估算，國際原油價格每上升10美元/桶，中國GDP將會降低0.5%，而對成品油最終用戶的隱性補貼將又使GDP增加0.5%，CPI指數將會上升0.3%-0.4%。另外，成品油價格上漲10%對各行業的影響是不均衡的。受影響最大的四個行業為：交通運輸、建筑材料及非金屬礦物質、金屬制品和建筑，影響幅度為這些行業的毛利潤率降低3.0%至5.4%。對其他行業的影響則比較小，甚至可以忽略不計。

　　王慶說，尤其要指出的是，如果髙油價反映的是像中國這樣經濟快速增長的大國的強勁需求，那么，高油價應被視為經濟強勁增長的結果，而不是供給問題。

　　他指出，國際高油價并沒有對中國經濟產生很大的影響。一個主要的原因是中國經濟對石油這一能源的依存度還很低。2006年，中國近70%的能源消耗是煤炭，石油僅占到20%左右。事實上，中國對石油的依存度從2002年的23%下降到2006年的20%， 因為石油價格大幅上漲對煤代油起到了促進作用。中國對煤炭的依存率相應上升。近年來雖然中國加大了對水電和天然氣這些能源的利用，但這些能源目前在中國能源消耗中分別僅占大約7%和3%。與許多新興市場經濟體相比，中國對石油的依存度也比較低。這意味著，中國對石油的潛在需求從長遠來看是很大的，特別是當中國從不太環保的煤炭轉向使用石油之時。

　　但是，王慶指出，中國對進口石油的依存度較高。中國的石油消費目前有近一半是進口的。中國2000年-2006年的石油消費增加了54%，但同期的石油產量僅增加了13%。2006年，中國消費了3.49億噸石油，其中1.68億噸(即48%)是進口的。尤其要指出的是，2000年進口石油大約占中國石油消費的三分之一，而在上世紀90年代初之前中國還是石油凈出口國。不過，汽油在CPI指數中占很小比重。據我們估算，燃油消耗在CPI指數占到3%-4%。正因為如此，油價雖然大幅上漲，但對整體通脹的影響卻很小。

　　王慶特別指出，中國政府沒有從預算中提供直接補貼來支持國內成品油的低價格。實際上，主要是用交叉補貼的形式：在同一石油或集團公司內部，是用上游勘探和開采活動所取得的盈利來抵銷下游煉油業務產生的虧損。假如成品油價格上漲10%，對各行業的影響如何呢？對各行業的影響是不均衡的。受影響最大的有四個行業包括，交通運輸、建筑材料及非金屬礦物質、金屬制品和建筑，影響的幅度為毛利潤率降低3.0%至5.4%。對其他行業的影響則相對較小(比如農業、采礦和采石、商業貿易)，甚至可以忽略不計(比如紡織、食品、房地產)。

　　他進一步指出，油價上漲長期的、總體影響甚至會更小。具體地講，高油價對各國的影響是很不均衡的。如果油價大幅上漲反映了像中國和印度這樣快速增長的國家的強勁需求，那么高油價應被視為經濟強勁增長的結果之一，而不是一種負面的供給沖擊。因此，高油價會產生逆風的作用，會減緩經濟的快速增長，但不會造成經濟增長的逆轉。這是中國能夠很好的應對油價大幅上漲的根本原因。增長緩慢的經濟體的情況則完全不同。對于增長緩慢的經濟體而言，油價大幅上漲是一種純負面的供給沖擊，這些經濟體必須支付更多的資金來換取同樣數量的石油；在經濟體本身沒有增長的情況下，這可能會導致經濟狀況的絕對惡化。-

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