如今外幣已脫離 了“金銀”的聯(lián)系，其內(nèi)在價值完全是一種國家“政策”執(zhí)行的后果，因此我們持續(xù)不斷的外匯積累卻可能造成國民財富的快速外流：高價進口原料、相對便宜出口、外匯儲備又因美元貶值而不斷損耗。但在民工低水平工資基礎(chǔ)上形成的外向型經(jīng)濟，卻不大容易出現(xiàn)需求推動型的通貨膨脹。

　　⊙李國旺

　　目前中國經(jīng)濟生活中，確實出現(xiàn)了生產(chǎn)資料、生活資料或者貨幣價格對內(nèi)貶值或者對外升值，但全面通貨膨脹還不會到來。要說清楚這個結(jié)論，必須將通貨膨脹的形成機制放在國際歷史背景下考察才可能有一清晰的脈絡(luò)。

　　本輪原料、能源、資源類商品的價格上升，是中國為應(yīng)對東南亞金融危機實施積極財政政策取得成功、中國加入WTO后而逐步形成的。加入WTO是

中國經(jīng)濟發(fā)展史上的一個重大歷史事件，從此，中國經(jīng)濟必須按照“國際慣例”運轉(zhuǎn)，不管你冠上什么名稱。國際慣例是由能夠為世界商品定價的國家或者企業(yè)來制定的，當(dāng)然它以有利于這些國家和企業(yè)的利益為前提。工業(yè)化初期，剩余價值的獲得是低級的，如通過延長工時或者增加勞動強度或者商品傾銷來實現(xiàn)。隨著后工業(yè)化時代的到來和國際貿(mào)易的迅速發(fā)展，國際間的財富轉(zhuǎn)移完全可以在和平的條件下，通過貨幣傾銷來實現(xiàn)。東南亞金融危機與其說是某個國際投機者打跨幾個國家，還不如說是國際壟斷資本集體通過

匯率這一新式武器對民族國家經(jīng)濟發(fā)展的一次大規(guī)模扼殺。

　　中國成功地遏制住了在東南亞金融危機的沖擊，但現(xiàn)在面臨著國際壟斷資本間一場更大規(guī)模的“博弈”：加入WTO后中國突然打開了一個巨大的國際市場，中國利用勞動力價格優(yōu)勢，擴大出口、迅速積累了巨額外匯儲備。而多少年來外匯短缺所造成的“藏錢”的民族文化心理或者民族潛意識，使得外匯的國家集中管理制度成了堅定的國家意志。問題是在今天的環(huán)境下，外匯儲備集中偏好恰與歷史時空形成了錯位。歷史上的貨幣儲備以金銀形式存在，那時藏錢是儲藏金銀，但如今外幣已脫離 了“金銀”的聯(lián)系，其內(nèi)在價值完全是一種國家“政策”執(zhí)行的后果，現(xiàn)在的“藏錢”得依賴于別國的“政策”變化，這樣，持續(xù)不斷的外匯積累過程卻可能造成國民財富的快速外流：

　　首先，中國經(jīng)濟增長的外向依賴度在不到十年的時間內(nèi)從不足30%猛升至70%以上，因此，中國經(jīng)濟已經(jīng)離不開“對外開放”，國際經(jīng)濟的任何波動特別是價格波動將無所阻擋地影響國內(nèi)經(jīng)濟。

　　其次，加入WTO后迅速積累的外匯儲備，確實為增強抵抗風(fēng)險能力起到巨大作用，但其反作用力同樣巨大。由于美國經(jīng)濟特別是美元在世界經(jīng)濟中的巨大力量存在，美元的持續(xù)貶值已經(jīng)上升為美國的國家意志。因為只有美元不斷貶值，美國才能化解其國內(nèi)積聚的巨額雙赤字問題，通過美元的傾銷在轉(zhuǎn)移全球財富的同時 “注銷”了美國對全世界的欠賬。換言之，美元形式儲備越多的國家，對美國的“貢獻”自然越大，中國可以說首當(dāng)其沖。

　　還有，基于國家高額的儲蓄和外匯儲備的迅速積聚，中國實際上已經(jīng)成為今日世界重要的資本輸出國之一，但中國的資本輸出到目前為止主要不是以對外投資而是以相對低價的商品出口和對美國國債的投資等形式出現(xiàn)。美元貶值，使中國出口商品在低價的基礎(chǔ)上二次貶值，當(dāng)中國再次巨額投資美元國債時，實際上無異于三億民工為美國財政部在“送錢”。

　　而在另一方面，就在大量出口的同時，中國需要進口能源和原料，剛好在中國加入WTO后出口大增長時，國際市場上卻形成了所謂的“中國概念”炒作，所有宏觀商品(物資)，無論是

鐵礦石還是石油，凡是中國沒有定價權(quán)又需要進口的，都在成倍上漲，這樣，已經(jīng)成為外向型的中國經(jīng)濟便呈現(xiàn)出高價進口原料、相對便宜出口、外匯儲備又因美元貶值而不斷損耗的狀態(tài)。這是一次世界規(guī)模的價值轉(zhuǎn)移過程，其基礎(chǔ)是中國三億民工的低勞動力成本，低勞動力成本又與中國嚴格的戶口制度下形成的勞動力組織低成本相應(yīng)。因此，除非出現(xiàn)突然的自然周期形成的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本上升或糧食減產(chǎn)，否則，上游生產(chǎn)資料價格上升，將在下游企業(yè)利潤率逐步下降的過程中同步消化，因為工資水平的上升無法與企業(yè)生產(chǎn)率上升對應(yīng)，消費增長將是一個緩慢的過程。承認這種建立在民工低水平工資基礎(chǔ)上的外向型經(jīng)濟，感覺的確很不爽，但這樣的外向型經(jīng)濟卻不大容易出現(xiàn)需求推動型的通貨膨脹，即上游原料和生產(chǎn)資料價格持續(xù)上升不會全面?zhèn)鲗?dǎo)到下游消費品價格上來。

　　因此，只要控制住食品價格，應(yīng)該可以控制通貨膨脹的總水平。通過對農(nóng)村政策的調(diào)整，特別是新農(nóng)村建設(shè)的推行，有可能讓一部分進城市的民工重新回到農(nóng)村，從而逐步抑制食品價格上升的勢頭，特別是豬藍耳疫病已經(jīng)過去三季度時間，生豬的價格將會隨著存欄量的上升而逐步穩(wěn)定，在一個更高水平上的新的漲幅肯定會下降。基于上述分析，筆者大膽推測，2008年夏天以后中國的CPI將同比下降，從而使得偏緊的貨幣政策趨緩。這正與新一屆政府在科學(xué)發(fā)展觀下協(xié)調(diào)發(fā)展經(jīng)濟的時機相吻合。

　　(作者系資深證券研究人士，專欄作者）