-　本刊記者　趙雪芳

　　2007年8月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，CPI的上漲幅度達(dá)到5.6%，創(chuàng)下10年來(lái)最大單月漲幅。未來(lái)CPI走勢(shì)如何，國(guó)家將會(huì)怎樣調(diào)控，成為社會(huì)各界人士普遍關(guān)注的問(wèn)題。本刊就此問(wèn)題進(jìn)行了采訪，幾位專家分別給出了自己的看法。

　　韓志國(guó)：5.6%的物價(jià)上漲并不代表中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入通貨膨脹時(shí)期

　　我對(duì)當(dāng)前物價(jià)走勢(shì)的基本判斷有三點(diǎn)：

　　第一，CPI大漲是結(jié)構(gòu)性的物價(jià)上漲而不是整體性的物價(jià)上漲。在7月份的物價(jià)上漲中，食品價(jià)格上漲了15.4%，非食品價(jià)格上漲了0.9%。而在食品價(jià)格中，肉禽蛋及其加工制品的上漲尤為顯著，這直接拉高了整個(gè)居民消費(fèi)價(jià)格。7月份CPI的大漲還緣于兩個(gè)方面的因素：一是去年7月份CPI的漲幅較低，僅為1.03%。二是CPI統(tǒng)計(jì)權(quán)重中，食品所占的比例過(guò)高，達(dá)到34%，而美國(guó)的 CPI統(tǒng)計(jì)中，食品所占的比例僅為15%。這兩個(gè)方面的因素疊加在一起，就使得7月份的CPI出現(xiàn)了5.6%的大漲。這樣的物價(jià)上漲并不代表中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入通貨膨脹時(shí)期，7月份的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)的漲幅出現(xiàn)回落，從上月的2.5%回落至2.4%，就從一個(gè)重要的側(cè)面印證了這一點(diǎn)。

　　第二，CPI大漲是成本推進(jìn)型的物價(jià)上漲而不是需求拉動(dòng)型的物價(jià)上漲。食品價(jià)格在最近幾個(gè)月出現(xiàn)了大漲甚至暴漲的趨勢(shì)，一個(gè)重要原因是因成本推進(jìn)而導(dǎo)致的供應(yīng)減少。這種減少是季節(jié)性的而不是常規(guī)性的，隨著肉禽蛋價(jià)格的大幅上漲，市場(chǎng)的供應(yīng)就會(huì)逐步增加，相關(guān)的產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)逐漸趨于平穩(wěn)。雖然現(xiàn)在還不能做出 CPI已到峰值的判斷，但已經(jīng)距離峰值不遠(yuǎn)。認(rèn)識(shí)CPI的上漲屬于成本推進(jìn)型而非需求拉動(dòng)型的物價(jià)上漲，還有兩個(gè)方面的意義：一是，成本推進(jìn)與結(jié)構(gòu)性的物價(jià)上漲必須采用結(jié)構(gòu)性的調(diào)控手段來(lái)解決，用調(diào)節(jié)總量的貨幣政策不但不能解決現(xiàn)階段的物價(jià)上漲問(wèn)題，而且還會(huì)造成產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步成本推進(jìn)，導(dǎo)致物價(jià)上漲的惡性循環(huán)。二是，季節(jié)性的物價(jià)上漲不能用對(duì)付常規(guī)性通貨膨脹的辦法來(lái)解決，而必須采取對(duì)癥下藥的治理方式與治理手段，否則也會(huì)出現(xiàn) “南轅北轍”。

　　第三，CPI大漲是良性的物價(jià)上漲而不是惡性的物價(jià)上漲。7月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲的一個(gè)顯著特點(diǎn)是農(nóng)村的價(jià)格上漲高于城市，農(nóng)村地區(qū)價(jià)格上漲6.3%，城市地區(qū)價(jià)格上漲5.3%，這既體現(xiàn)了工業(yè)化與城市化發(fā)展到一定階段的客觀要求，也有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。今年上半年，城鄉(xiāng)居民收入出現(xiàn)了多年來(lái)少有的快速增長(zhǎng)現(xiàn)象，扣除物價(jià)上漲因素，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)了14.2%，農(nóng)民人均現(xiàn)金收入增長(zhǎng)了13.3%，平均增速比上年同期提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。但農(nóng)民的人均現(xiàn)金收入只有2111元，僅為城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的29.93%，城鄉(xiāng)收入分配的差距仍然相當(dāng)明顯。CPI的上漲速度大大低于城鄉(xiāng)居民收入的增長(zhǎng)速度，表明居民對(duì)于物價(jià)上漲具有一定的消化能力與接受能力。政府與社會(huì)對(duì)這種良性的物價(jià)上漲應(yīng)該有一定的容忍度，不能以過(guò)度犧牲農(nóng)民利益來(lái)壓低整個(gè)社會(huì)的價(jià)格水平。對(duì)于低收入群體因物價(jià)上漲特別是食品價(jià)格上漲所帶來(lái)的支付困難問(wèn)題，政府應(yīng)該通過(guò)加大補(bǔ)貼與轉(zhuǎn)移支付的辦法來(lái)予以解決，以避免物價(jià)上漲可能帶來(lái)的社會(huì)動(dòng)蕩。

　　在分析CPI上漲與我國(guó)的價(jià)格走勢(shì)和宏觀調(diào)控問(wèn)題時(shí)，還要涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的兩個(gè)重要的宏觀控制指標(biāo)：一個(gè)是3%的價(jià)格控制目標(biāo)，一個(gè)是15%的貸款增長(zhǎng)控制目標(biāo)。這兩個(gè)目標(biāo)的確定雖然有一定的客觀依據(jù)，但并沒(méi)有考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的高速增長(zhǎng)形勢(shì)，特別是沒(méi)有考慮到在經(jīng)濟(jì)效益與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善條件下的高速增長(zhǎng)形勢(shì)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新情況與新趨勢(shì)，宏觀調(diào)控的目標(biāo)與方式都應(yīng)該進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，而不能讓豐富多彩的經(jīng)濟(jì)生活去適應(yīng)固定的指標(biāo)與抽象的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而削弱經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力與活力。

　　祝寶良: 當(dāng)前的物價(jià)上漲沒(méi)有可持續(xù)性

　　首先，物價(jià)上漲明顯具有結(jié)構(gòu)性特征，核心通貨膨脹率較低。

　　今年年初以來(lái)，CPI漲幅較大，引發(fā)價(jià)格總水平上漲的主要原因是食品價(jià)格的上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1～7月份居民消費(fèi)價(jià)格上漲的 3.5%中，食品價(jià)格帶動(dòng)了2.6個(gè)百分點(diǎn)，扣掉食品的因素，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中的其他項(xiàng)目?jī)H上漲0.9%。與食品價(jià)格相比，其他消費(fèi)品價(jià)格漲幅不高，有的還有所下降。7月份，在居民消費(fèi)物價(jià)中，食品價(jià)格上漲15.4%，非食品價(jià)格僅僅上漲0.9%，衣著類價(jià)格同比下降0.6%，交通和通信類價(jià)格同比下降1.3%，娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)類價(jià)格同比下降1.2%。

　　在居民消費(fèi)物價(jià)上漲較快的同時(shí)，生產(chǎn)性物價(jià)呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的走勢(shì)。近幾年來(lái)，我國(guó)基礎(chǔ)行業(yè)特別是原材料、能源等行業(yè)生產(chǎn)能力增長(zhǎng)較快，高耗能和資源性行業(yè)發(fā)展受到一定程度的控制，生產(chǎn)資料市場(chǎng)的供求關(guān)系明顯改善。煤、電、油、運(yùn)供求平衡，鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、汽車、水泥、紡織等行業(yè)出現(xiàn)了不同程度的產(chǎn)能過(guò)剩。1～7月份累計(jì)，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲2.8%，與上年同期水平基本持平；原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲3. 8%，比上年同期漲幅降低2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中7月份工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格分別上漲2.4%和3.6%，當(dāng)月漲幅均低于累計(jì)漲幅，最近幾個(gè)月生產(chǎn)性物價(jià)一直呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的走勢(shì)。

　　當(dāng)然，由于流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題依然存在，今年年初以來(lái)，房地產(chǎn)價(jià)格步步升高，應(yīng)引起關(guān)注。

　　其次，物價(jià)上漲具有短期特征，沒(méi)有可持續(xù)性。

　　從食品價(jià)格看，糧食是食品中最基礎(chǔ)的產(chǎn)品，肉、禽、蛋、水產(chǎn)等食品的生產(chǎn)都是以糧食作為原料，糧食價(jià)格的上漲，將直接引發(fā)肉、禽、蛋、水產(chǎn)等食品生產(chǎn)成本的增加，會(huì)從成本上導(dǎo)致肉、禽、蛋、水產(chǎn)等食品價(jià)格的上漲。從2004起，我國(guó)糧食生產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)三年增產(chǎn)，今年夏糧再獲豐收，雖然秋糧會(huì)受到旱災(zāi)的影響，但糧食總體上處于供求平衡、略有結(jié)余的狀況。今年年初以來(lái)，糧食價(jià)格漲幅基本穩(wěn)定在6%以內(nèi)，肉、禽、蛋的生產(chǎn)成本基本穩(wěn)定，其價(jià)格沒(méi)有持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。今年肉類價(jià)格的上漲，主要是由于疫情、前期養(yǎng)殖賠本等原因使生豬供給出現(xiàn)短缺。從生豬市場(chǎng)供求來(lái)看，一般來(lái)講，我國(guó)糧食與豬肉的合理比價(jià)為5：l，即5斤糧食可轉(zhuǎn)換1斤豬肉，而現(xiàn)在一斤豬肉的價(jià)格相當(dāng)于10～14斤糧食的價(jià)格，目前養(yǎng)豬的比較收益大大高于賣糧收益，農(nóng)民養(yǎng)豬的積極性很高。同時(shí)，國(guó)家采取了一系列措施鼓勵(lì)生豬的養(yǎng)殖。生豬的生產(chǎn)周期一般在3～6個(gè)月左右，供求關(guān)系的變化只是時(shí)間的問(wèn)題。今年年底，肉類價(jià)格會(huì)趨于穩(wěn)定。

　　從工資成本看，物價(jià)上漲能否導(dǎo)致工資上漲，引發(fā)物價(jià)工資聯(lián)動(dòng)，加大物價(jià)上漲壓力，形成通貨膨脹預(yù)期呢？我認(rèn)為不會(huì)。首先，就業(yè)壓力仍然很大，物價(jià)工資聯(lián)動(dòng)機(jī)制基本不會(huì)發(fā)揮作用；其次，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高快于工資的增長(zhǎng)，單位產(chǎn)值中工資的比重在不斷下降，而利潤(rùn)率不斷提高，不會(huì)形成工資成本推動(dòng)物價(jià)上漲的情況。

　　從貨幣供給看，弗里德曼曾說(shuō)過(guò)“通貨膨脹在任何時(shí)候任何地方都是一種貨幣現(xiàn)象”，其含義是說(shuō)通貨膨脹的機(jī)理和傳導(dǎo)機(jī)制可能多種多樣，但通貨膨脹的直接原因只有一個(gè)，即貨幣供應(yīng)量過(guò)大。2004年以來(lái)，我國(guó)一直實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策控制貨幣供應(yīng)量，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速基本維持在17%左右，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和物價(jià)水平基本適應(yīng)。當(dāng)然，從2006年年中以來(lái)，隨著股市的活躍，與當(dāng)期消費(fèi)密切的狹義貨幣供應(yīng)量有所加快，為物價(jià)上漲提供了相對(duì)寬裕的貨幣環(huán)境。比如今年7月末，M1同比增長(zhǎng)20.94%，增幅比上年末高3.46個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高5.6個(gè)百分點(diǎn)。但針對(duì)貨幣增長(zhǎng)偏快、貨幣流動(dòng)性較強(qiáng)的問(wèn)題，今年年初以來(lái)，我國(guó)實(shí)施了穩(wěn)健的財(cái)政政策和適度從緊的貨幣政策，連續(xù)六次提高存款

準(zhǔn)備金率，三次提高存貸款利率，增強(qiáng)了

人民幣匯率彈性；多次調(diào)整出口退稅率和提高股票交易印花稅。這些政策有的已經(jīng)發(fā)揮作用，有的正在落實(shí)，假以時(shí)日，政策效果就會(huì)顯現(xiàn)。

　　總的來(lái)看，當(dāng)前煤電油運(yùn)等物質(zhì)資源供求基本平衡，非食品消費(fèi)品供過(guò)于求，沒(méi)有出現(xiàn)總需求超過(guò)總供給而引起物價(jià)全面、持續(xù)上漲的現(xiàn)象。物價(jià)水平適度上漲對(duì)于保護(hù)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展特別是提高農(nóng)民的收入也是有益的，3%～5%的物價(jià)漲幅在目前經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)過(guò)程中是處在可以承受范圍內(nèi)的。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注低收入階層因食品價(jià)格上漲帶來(lái)的生活水平下降問(wèn)題。

　　第三，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有過(guò)熱，應(yīng)繼續(xù)保持當(dāng)前宏觀調(diào)控政策的基本取向。

　　當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然偏快，物價(jià)漲幅偏大，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐條件明顯改善，物價(jià)上漲是結(jié)構(gòu)性的、短期性的，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)熱。在這種情況下，宏觀調(diào)控政策的基本趨向不能改變，更不能下猛藥、大轉(zhuǎn)向，要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)政政策和穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策。

　　針對(duì)食品價(jià)格上漲等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題要采取具體措施。由于食品的收入彈性和價(jià)格彈性都很小，也就是說(shuō)居民收入的增減和價(jià)格的高低對(duì)食品需求的變化影響很小，解決食品價(jià)格過(guò)快上漲，重在增加供給，緊縮總需求的政策對(duì)抑制食品價(jià)格作用很小。針對(duì)居民通貨膨脹預(yù)期較高，應(yīng)加強(qiáng)輿論引導(dǎo)，堅(jiān)決打擊違法漲價(jià)的行為。

　　苑德軍：第三季度物價(jià)繼續(xù)上漲的壓力還很大

　　當(dāng)前物價(jià)上漲并非僅受偶發(fā)或臨時(shí)性因素影響，還有其內(nèi)在上漲的動(dòng)力。下半年物價(jià)繼續(xù)上漲的可能性很大。

　　目前來(lái)看，CPI經(jīng)過(guò)最近一年的上漲，雖已處于高位，但導(dǎo)致物價(jià)上漲的因素還很多，主要有以下幾點(diǎn)：

　　第一，經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，供求矛盾短期內(nèi)難以緩解。一方面，全球經(jīng)濟(jì)很可能連續(xù)第五年以超過(guò)4%的速度較快增長(zhǎng)，成為30年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期，外部需求依然強(qiáng)勁；另一方面，當(dāng)前我國(guó)投資增幅仍處高位，消費(fèi)勢(shì)頭回升，出口增長(zhǎng)迅速，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)增大。在目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式和資源約束下，較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度必然會(huì)刺激社會(huì)總需求上升，拉動(dòng)物價(jià)上漲。

　　第二，信貸投放增速較快，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)幅度仍較高。6 月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額同比增長(zhǎng)16.25%，上半年人民幣貸款增加2.54萬(wàn)億元，同比多增3681億元。上半年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.9%，與第一季度相比，加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。受

房?jī)r(jià)大幅上漲的刺激，房地產(chǎn)投資增速明顯加快，上半年房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)28.5%，比上年同期提高4.3個(gè)百分點(diǎn)。投資需求居高不下，會(huì)持續(xù)增加對(duì)基礎(chǔ)資源性產(chǎn)品和生產(chǎn)資料的需求，從源頭上推動(dòng)物價(jià)上漲。

　　第三，城鄉(xiāng)居民收入快速增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯回升。今年上半年，全國(guó)城鎮(zhèn)在崗職工平均工資同比增長(zhǎng)18.5%，農(nóng)民人均現(xiàn)金收入實(shí)際增長(zhǎng)13.3%，實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.4%，增速比上年同期加快2.1個(gè)百分點(diǎn)，增幅為1997年以來(lái)的新高。勞動(dòng)者工資水平的上升，會(huì)促進(jìn)提高企業(yè)成本和產(chǎn)品價(jià)格，推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，也會(huì)提高城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)能力，增加消費(fèi)支出，從總需求方面拉動(dòng)消費(fèi)物價(jià)的上漲。

　　第四，外匯儲(chǔ)備增加迅猛，貨幣投入壓力還將持續(xù)一段時(shí)間。上半年我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額新增2663億美元，是2006年全年新增的 2.2倍。經(jīng)由外匯占款被動(dòng)投放的基礎(chǔ)貨幣持續(xù)增加，貨幣流通量過(guò)多和流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題更加嚴(yán)重。自7月1日起我國(guó)調(diào)整部分商品的出口退稅政策，目的是緩解外貿(mào)順差過(guò)大的問(wèn)題，但政策效應(yīng)顯現(xiàn)還有一段時(shí)間。

　　第五，糧食價(jià)格難以下降，食品價(jià)格上漲有擴(kuò)散之勢(shì)。當(dāng)前產(chǎn)糧大省黑龍江、江西、湖南等省旱情較重，前期江淮又遭受嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，秋糧生產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，實(shí)現(xiàn)全年糧食增產(chǎn)的難度很大。工業(yè)和出口也會(huì)增加對(duì)商品糧的需求，國(guó)際糧食供需關(guān)系也在進(jìn)一步趨緊，近期國(guó)內(nèi)糧價(jià)有可能繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)。這會(huì)使前期大幅上漲的豬肉、雞蛋等價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)保持上升勢(shì)頭，豬肉價(jià)格偏高和供應(yīng)偏緊的局面，還將持續(xù)一段時(shí)期；另一方面，由于糧食成本的上升，近期方便面、乳制品、快餐等都在紛紛漲價(jià)，并且食品價(jià)格上漲傳導(dǎo)到下游食品加工和餐飲等行業(yè)的一般消費(fèi)品的風(fēng)險(xiǎn)也在增加。

　　第六，勞動(dòng)力成本上升，服務(wù)行業(yè)價(jià)格上漲的壓力增大。勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)性短缺從需求方面會(huì)繼續(xù)拉動(dòng)勞動(dòng)力價(jià)格提高，機(jī)關(guān)事業(yè)單位和軍隊(duì)漲工資、離退休人員提高工資水平、各地提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、農(nóng)村低保和醫(yī)保的建立，勞動(dòng)者會(huì)根據(jù)攀比原則要求上漲工資。食品價(jià)格上漲后，勞動(dòng)力因生活成本上升而要求加薪的預(yù)期提高。因此，勞動(dòng)力成本上升還會(huì)持續(xù)。服務(wù)業(yè)大多屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，其營(yíng)業(yè)成本隨勞動(dòng)力成本上升而上升。近期服務(wù)業(yè)價(jià)格沒(méi)有上漲或上漲幅度較小。服務(wù)業(yè)有較大的漲價(jià)要求，也有很大的漲價(jià)空間。

　　當(dāng)然，我國(guó)當(dāng)前也存在一些抑制物價(jià)上漲的有利因素，主要有以下幾個(gè)方面：

　　第一，連續(xù)四年的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，煤電油運(yùn)瓶頸制約有很大緩解，有效供給能力和供給水平比2004年有顯著提高。一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，一般消費(fèi)品供大于求、價(jià)格難以上漲的局面在短期內(nèi)難以改變。

　　第二，國(guó)家及時(shí)出臺(tái)了一系列平抑食品價(jià)格上漲的綜合性措施，都對(duì)價(jià)格上行有一定的抑制作用。特別是把遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，著力控制高耗能、高排放和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)盲目擴(kuò)張，把寶貴的資源更多引導(dǎo)到發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)上來(lái)，這就有可能緩解當(dāng)前資源供應(yīng)緊張、價(jià)格上漲的困難。

　　第三，進(jìn)出口關(guān)稅調(diào)整措施有利于抑制物價(jià)上漲。5月份出臺(tái)的對(duì)142項(xiàng)商品調(diào)高或開(kāi)征出口關(guān)稅、同時(shí)對(duì)209項(xiàng)進(jìn)口商品以及對(duì)部分涉及百姓生活的日用品實(shí)施較低的暫定稅率的政策，有望進(jìn)一步控制高能耗、高污染和資源性產(chǎn)品出口，增加能源、資源類產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件的進(jìn)口，將對(duì)“剎住”貿(mào)易順差快車、緩解我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩、減輕物價(jià)上漲壓力起到積極的作用。調(diào)低進(jìn)口關(guān)稅，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格下降和進(jìn)口商品數(shù)量增加，進(jìn)而拉低國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平。

　　根據(jù)以上促進(jìn)和抑制物價(jià)上漲的因素綜合分析，我認(rèn)為，2007 年第三季度居民消費(fèi)價(jià)格上漲的壓力還比較大，到年末上漲的動(dòng)力將會(huì)有所減弱。

　　第一，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能繼續(xù)維持較高速度，當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)是遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，這就意味著，目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上行和下行的幅度都不大，考慮到宏觀調(diào)控力度的加強(qiáng)，政策措施的到位，特別是第四季度出口增速放緩，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略微減速的可能性比較大。

　　第二，2006年下半年以來(lái)，我國(guó)貨幣流通量增速加快。2006 年底貨幣流通量余額、狹義貨幣余額、基礎(chǔ)貨幣余額同比增長(zhǎng)比 2005年加快0.7個(gè)、5.7個(gè)和11.6個(gè)百分點(diǎn)，比2007年上半年增長(zhǎng)同比加快1.94個(gè)、7.02個(gè)和21個(gè)百分點(diǎn)。考慮到基礎(chǔ)貨幣和貨幣流通量增加對(duì)物價(jià)的影響一般有半年的時(shí)滯，因此下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和物價(jià)上漲率都會(huì)比較高。

　　第三，2006年物價(jià)漲幅基數(shù)低是今年第二、第三季度物價(jià)漲幅較高的重要原因，今年第四季度物價(jià)漲幅將受去年翹尾因素影響，趨于下降。

　　第四，第四季度糧食價(jià)格上漲幅度將趨于下降。受2006年底糧食價(jià)格大幅度上漲的影響，2007年我國(guó)秋糧播種面積有所增加，這將有利于秋糧產(chǎn)量的增加，尤其是價(jià)格上漲幅度較大的玉米播種面積明顯增加，增產(chǎn)的可能性較大，這可能會(huì)使得糧食價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)在第四季度得到緩解。另外，根據(jù)國(guó)際糧農(nóng)組織最近發(fā)布的預(yù)測(cè)報(bào)告，今年世界糧食產(chǎn)量增產(chǎn)幅度將會(huì)比較大，國(guó)際糧食價(jià)格上漲勢(shì)頭將會(huì)受到抑制，國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲勢(shì)頭也會(huì)受到國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的抑制。

　　下半年CPI繼續(xù)保持較高漲幅，不等于像現(xiàn)在這樣，仍主要由食品價(jià)格的結(jié)構(gòu)性上漲引起，很可能是食品價(jià)格漲幅回落，非食品價(jià)格漲幅上升，上漲來(lái)源發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。考慮到房?jī)r(jià)上漲的高企和服務(wù)行業(yè)價(jià)格的補(bǔ)漲要求，高物價(jià)漲幅很有可能會(huì)持續(xù)到明年 6月份，之后才會(huì)隨著近期宏觀調(diào)控措施落實(shí)、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)顯現(xiàn)而逐漸回落。

　　莫萬(wàn)貴：未來(lái)CPI持續(xù)上漲的壓力有望得到緩解

　　食品價(jià)格上漲并不可怕，可怕的是食品價(jià)格上漲帶來(lái)的通貨膨脹預(yù)期和總需求(主要是投資和凈出口)的可能膨脹。CPI未來(lái)持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于通貨膨脹預(yù)期和總需求的可能膨脹。

　　一方面，食品價(jià)格持續(xù)上漲會(huì)引起通貨膨脹預(yù)期，帶來(lái)CPI上漲的壓力。與發(fā)達(dá)國(guó)家不同，我國(guó)居民的恩格爾系數(shù)依然較高，食品消費(fèi)支出在居民消費(fèi)支出中所占的比例還很大，平均約為三分之一，食品價(jià)格一漲，老百姓生活成本增加較多。食品價(jià)格變動(dòng)對(duì)居民生活水平和收入水平有著極其重要的影響，食品價(jià)格的持續(xù)上漲或維持高位，會(huì)引起通貨膨脹預(yù)期，可能會(huì)帶動(dòng)非食品價(jià)格上漲，帶來(lái)新的通貨膨脹壓力。

　　另一方面，如果投資和出口帶動(dòng)的總需求過(guò)快增長(zhǎng)，也會(huì)給 CPI帶來(lái)上漲壓力。1～7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資在去年同比高速增長(zhǎng)30.5%的基礎(chǔ)上仍然保持26.6%的增速。特別是，房地產(chǎn)投資增速逐月加快，1～7月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)28.9%，比第一季度末提高2個(gè)百分點(diǎn)，比2006年同期高4.9個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資加速是否會(huì)帶動(dòng)投資整體反彈值得關(guān)注。另外，貿(mào)易順差增長(zhǎng)過(guò)快的趨勢(shì)沒(méi)有改變，1～7月份貿(mào)易順差累計(jì)1368億美元，同比增加80.9%。值得注意的是，在進(jìn)出口關(guān)稅和出口退稅多次調(diào)整之后，7月份貿(mào)易順差還是高達(dá)244億美元，為歷史第二高，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)好像沒(méi)有改變。如果投資和凈出口過(guò)快增長(zhǎng)趨勢(shì)難以控制，加上國(guó)際能源和金屬價(jià)格目前仍在高位運(yùn)行，可能帶來(lái)國(guó)內(nèi)能源、原材料、交通等行業(yè)的緊張，推動(dòng)上游相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲。在當(dāng)前存在一定通貨膨脹預(yù)期的情況下，上游價(jià)格上漲傳導(dǎo)到CPI的可能性非常大，從而會(huì)帶來(lái)CPI進(jìn)一步上漲的壓力。

　　對(duì)歷史數(shù)據(jù)的實(shí)證分析表明，在食品價(jià)格持續(xù)上漲引起的通貨膨脹預(yù)期能夠穩(wěn)定的前提下，當(dāng)前CPI中食品價(jià)格上漲是難以傳導(dǎo)到非食品價(jià)格的。通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，在1994年1月至 1999年12月期間，食品價(jià)格變動(dòng)是非食品價(jià)格變動(dòng)的格蘭杰原因，滯后期約為2～3個(gè)月，說(shuō)明食品價(jià)格變動(dòng)能夠引起非食品價(jià)格變動(dòng)；而在2000年1月至2007年6月期間，食品價(jià)格和非食品價(jià)格不構(gòu)成格蘭杰因果關(guān)系，食品價(jià)格難以向非食品價(jià)格傳導(dǎo)。這其中的主要原因是2000年以后，CPI中非食品類的消費(fèi)品的買方市場(chǎng)形成，競(jìng)爭(zhēng)激烈，傳導(dǎo)難以實(shí)現(xiàn)。另外技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模生產(chǎn)導(dǎo)致的企業(yè)生產(chǎn)成本的降低也是可能的原因。

　　綜合起來(lái)看，我國(guó)非食品類的消費(fèi)品總體上是供大于求的，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，如果通貨膨脹預(yù)期能夠得到穩(wěn)定，投資和凈出口過(guò)快增長(zhǎng)能夠得到控制，上游價(jià)格不會(huì)大幅上漲，食品價(jià)格是難以引導(dǎo)非食品價(jià)格上漲的。

　　結(jié)合當(dāng)前的情況看，國(guó)家對(duì)食品價(jià)格上漲非常重視，并且從各個(gè)方面采取了多項(xiàng)措施，在這些政策措施的綜合作用下，食品價(jià)格持續(xù)上漲的壓力有望得到緩解，通貨膨脹預(yù)期能夠得到穩(wěn)定。另外，國(guó)家也非常關(guān)注投資和凈出口的過(guò)快增長(zhǎng)，并采取了相應(yīng)措施，如果過(guò)快增長(zhǎng)的趨勢(shì)能夠得到控制，同時(shí)國(guó)際大宗商品價(jià)格不出現(xiàn)大幅上漲，上游產(chǎn)品價(jià)格較快上漲的可能性相對(duì)較小，對(duì)CPI不會(huì)產(chǎn)生上漲壓力。因此未來(lái)CPI持續(xù)上漲的壓力有望得到緩解，年內(nèi)CPI的同比漲幅將逐步回落。-