中國金融發(fā)展戰(zhàn)略總體研究課題組

　　一、“十五”期間中國金融發(fā)展與改革的成績與問題

　　(一)“十五”期間金融發(fā)展與改革的主要成績

　　1.金融調(diào)控和服務(wù)成效顯著

　　2001～2002年，中央銀行落實擴大內(nèi)需的方針，認真執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，加大公開市場操作力度，適時下調(diào)金融機構(gòu)存貸款利率，強化信貸政策的引導(dǎo)，保持了貨幣供應(yīng)和貸款的較快增長，促進了貸款結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化，有力地支持了國民經(jīng)濟穩(wěn)步、持續(xù)、健康發(fā)展。2003年，針對房地產(chǎn)等行業(yè)盲目投資、貨幣信貸過快增長的情況，人民銀行通過調(diào)整房地產(chǎn)信貸政策，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，適時控制了銀行的信貸擴張能力；同時，加大公開市場操作和“窗口指導(dǎo)”力度。從9月起，貸款增速回落，貨幣信貸過快增長的趨勢開始得到抑制。面對外匯收入增加較多、人民幣升值壓力加大的情況，及時出臺了一些方便經(jīng)常項目匯兌和適當(dāng)放寬資本項目管制的措施，增加外匯資金運用，人民幣匯率基本保持穩(wěn)定。

　　2.金融業(yè)發(fā)展保持良好勢頭

　　銀行業(yè)在改革開放中不斷發(fā)展壯大。截至2003年底，銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)(本外幣)達280000億元人民幣，占全部金融機構(gòu)資產(chǎn)總額的95%。銀行業(yè)間接融資作為中國金融業(yè)的主體，在社會經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著十分重要的作用，有力地支持了國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展。與此同時，中國銀行業(yè)也經(jīng)歷了從簡單到復(fù)雜，從單一到多元的發(fā)展歷程。目前，中國銀行業(yè)已形成了以國有商業(yè)銀行為主體，其他銀行業(yè)金融機構(gòu)并存，功能齊全、形式多樣、分工協(xié)作、互為補充的多層次機構(gòu)體系。截至2003年底，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)包括：4家國有商業(yè)銀行、3家政策性銀行、11家股份制商業(yè)銀行、4家資產(chǎn)管理公司、112家城市商業(yè)銀行、192家外資銀行營業(yè)機構(gòu)、209家外資銀行代表處、723家城市信用社、34577家農(nóng)村信用社、3家農(nóng)村商業(yè)銀行、1家農(nóng)村合作銀行，另外還包括74家信托投資公司、74家財務(wù)公司、12家金融租賃公司和遍布城鄉(xiāng)的郵政儲匯等非銀行金融機構(gòu)，不久前，又批準(zhǔn)籌建了4家汽車金融機構(gòu)。多元化的金融機構(gòu)適應(yīng)了多元化經(jīng)濟的需要，滿足了全社會各個行業(yè)、各個層次的資金配置需要，特別是有力地推動了中小企業(yè)和民營經(jīng)濟的發(fā)展，對中國經(jīng)濟的市場化發(fā)展起著重要的促進作用。

　　證券、保險業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的良好局面。截至2003年底，我國境內(nèi)上市公司總數(shù)達1287家，總市值42457.71億元，流通市值13178.51億元；證券公司共133家，總資產(chǎn)約5618億元，營業(yè)網(wǎng)點約3000個；基金管理公司34家，證券投資基金95只，基金規(guī)模1650.09億份，基金總凈值為1744.31億元。我國保險業(yè)共實現(xiàn)保費收入3880.4億元，財產(chǎn)險保費收入869.4億元，壽險保費收入341.5億元；保險公司總資產(chǎn)達到9122.8億元。

　　3.金融改革邁出重要步伐

　　制定并開始實施中國銀行、中國建設(shè)銀行股份制改造試點方案。各國有商業(yè)銀行和政策性銀行、股份制銀行深化了內(nèi)部改革。醞釀多年的農(nóng)村信用社改革取得突破。農(nóng)村信用社改革試點在八省(市)展開，改革試點工作穩(wěn)步推進。改革了證券發(fā)行審核制度，建立了證券發(fā)行上市保薦制度。國有保險企業(yè)改革取得重大進展。中國人民保險公司、中國人壽保險公司和中國再保險公司順利完成重組改制，中國人保、中國人壽成功境外上市，改善了資本結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，向建立現(xiàn)代保險企業(yè)邁出重要一步。

　　4.金融業(yè)對外開放進一步擴大

　　履行加入世界貿(mào)易組織的承諾，繼續(xù)清理并廢止了一批金融規(guī)章制度；外資銀行人民幣業(yè)務(wù)已擴大到了13個城市，業(yè)務(wù)對象擴大到中資企業(yè)；批準(zhǔn)設(shè)立4家外資汽車金融公司；11家外資機構(gòu)獲得合格境外機構(gòu)投資者(QFII)資格；外資保險公司業(yè)務(wù)擴大到15個城市。截至2003年底，外資銀行在華設(shè)立營業(yè)性機構(gòu)191家、中外合資證券公司2家、合資基金管理公司11家、外資保險公司營業(yè)性機構(gòu)67家。為促進香港和內(nèi)地更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系，允許香港本地銀行進行人民幣存款、匯兌、結(jié)算和信用卡等業(yè)務(wù)的試點。金融業(yè)不斷擴大開放，推動了金融的改革和發(fā)展。

　　5.金融監(jiān)管工作力度加大

　　金融監(jiān)管體系進一步完善。成立了中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，證券、保險監(jiān)管部門組織機構(gòu)進一步健全。加快推進貸款五級分類制度，初步建立了銀行風(fēng)險評價體系。加強對上市公司、證券公司規(guī)范化運作的監(jiān)管，治理上市公司造假、大股東違規(guī)占用上市公司資產(chǎn)等問題取得成效。完善了上市公司退市制度，及時穩(wěn)妥地撤銷、關(guān)閉和處置了一些有嚴(yán)重問題的證券公司。加強了對期貨市場、基金關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管。加大對保險公司償付能力的監(jiān)管力度，加強了防范保險新產(chǎn)品和資金運用風(fēng)險的制度建設(shè)。初步建立了反洗錢工作機制。運用中央銀行最終支付手段，穩(wěn)妥化解了一些金融風(fēng)險。

　　6.金融法制進一步完善

　　制定和公布了《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》，修訂《中國人民銀行法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，從法律上明確了人民銀行和銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的職責(zé)，規(guī)范了商業(yè)銀行經(jīng)營行為。《中華人民共和國證券投資基金法》的實施為基金業(yè)規(guī)范發(fā)展提供了法律保障。人民銀行和各金融監(jiān)管部門及時出臺了一批重要規(guī)章制度。

　　7.金融資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營效益進一步改善

　　銀行不良貸款余額和比例實現(xiàn)了“雙下降”。按照五級分類口徑，2003年底，境內(nèi)銀行系統(tǒng)主要金融企業(yè)不良貸款余額在持續(xù)兩年逐步減少的基礎(chǔ)上，比2002年又減少1906億元；不良貸款比例降至17.80%，比2002年下降5.32個百分點。2003年，四家國有商業(yè)銀行實現(xiàn)利潤1809億元，股份制商業(yè)銀行賬面利潤146億元，全國農(nóng)村信用社比上年減少虧損53億元。截至2003年底，扣除政策性債轉(zhuǎn)股，四家金融資產(chǎn)管理公司累計階段性處置不良資產(chǎn)5094億元。

　　(二)當(dāng)前金融改革與發(fā)展中存在的主要問題

　　1.金融市場發(fā)展不協(xié)調(diào)

　　(1)債務(wù)融資比例依然過高。我國是以銀行融資為主的國家，大力發(fā)展直接融資，改善融資結(jié)構(gòu)是近年來我國金融改革和發(fā)展的重要任務(wù)之一。經(jīng)過幾年努力，到2000年，以股票、國債和企業(yè)債券融資為主的我國的直接融資額已占當(dāng)年全社會新增融資額的27%。然而，最近幾年來，由于種種原因，這種良好的發(fā)展勢頭未能持續(xù)，2003年，這一比例已經(jīng)下降到12%。這種融資結(jié)構(gòu)，不僅不利于我國金融市場發(fā)展和企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的完善，而且對于我國的宏觀經(jīng)濟運行產(chǎn)生了不利影響。

　　(2)債券市場尤其是公司債券市場發(fā)展明顯滯后。在成熟資本市場中，債券市場的地位舉足輕重。如果用每年的融資規(guī)模來衡量，債券市場的融資規(guī)模通常是股票市場融資額的數(shù)十倍；用企業(yè)外部融資規(guī)模來衡量，企業(yè)的債券融資常常達到其股票融資額的3～10倍。我國的情況則相反。2003年末，股票總市值相當(dāng)于GDP的38.3%，而國債、政策性金融債和企業(yè)債的未清償余額只相當(dāng)于GDP的35%。企業(yè)債券的地位更是微不足道，它占GDP總額的比重不足1%。至于債券融資占企業(yè)外部融資的比重，則可以小到忽略不計的程度。目前我國債券市場的品種主要有國債、政策性金融債、特種金融債和企業(yè)債四大類。從1994年開始我國國債發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)跳躍式增長，國債發(fā)行規(guī)模突破5000億元大關(guān)，政策性金融債發(fā)行總額也呈快速增長態(tài)勢，成為我國債券市場中發(fā)行規(guī)模僅次于國債的券種。與此形成鮮明對比，我國企業(yè)債券市場的發(fā)展嚴(yán)重滯后。十余年來，在多數(shù)年份中，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模都不超過500億元，而且，大量債券不能上市流通。更為嚴(yán)重的是，我國的企業(yè)債大多由國有大型企業(yè)發(fā)行，并與投資項目直接相關(guān)，很少發(fā)揮改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和完善公司治理結(jié)構(gòu)的作用。

　　(3)利率市場化改革進程與金融資源配置需要不協(xié)調(diào)。近年來，我國利率市場化改革穩(wěn)步推進，特別是貨幣市場利率放開的進度比較快，利率市場化改革取得了階段性成果。一是逐步實現(xiàn)貨幣市場利率品種的市場化；二是不斷簡化存貸款利率管理，放開了貸款的利率浮動上限，增強了銀行貸款的風(fēng)險管理能力，緩解了中小企業(yè)貸款難問題；三是放開了對外幣利率的管理；四是中資銀行法人對中資保險公司法人試行大額定期存款業(yè)務(wù)，利率由雙方協(xié)商確定。

　　但相對于中國經(jīng)濟改革和對外開放的整體步伐而言，利率市場化改革進展還不夠快，離真正做到由市場供求決定利率水平還有距離。尤其是尚未形成有效的基準(zhǔn)收益率曲線。推進利率市場化改革的重要作用之一，就是形成有效的基準(zhǔn)收益率曲線。目前基準(zhǔn)收益率曲線存在的問題是期限品種結(jié)構(gòu)不夠健全、收益率決定的市場化程度不高。短期債券品種相對較少，長期收益率偏低，理性化程度不夠。需要通過增加品種，使短、中、長期都有良好的、充足的債券產(chǎn)品，減少行政力量的作用，增加市場深度。由此，逐步建立有效的基準(zhǔn)收益率曲線，為金融機構(gòu)及金融市場運作提供利率基準(zhǔn)。

　　(4)農(nóng)村金融體系整體功能不適應(yīng)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展需要。近幾年來，隨著國有商業(yè)銀行縣級機構(gòu)的調(diào)整和業(yè)務(wù)授權(quán)的變化、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)范圍的調(diào)整，以及農(nóng)村信用社體制改革的反復(fù)，農(nóng)村金融體系的整體功能已不適應(yīng)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的需要。總體上，農(nóng)村金融體系對縣域經(jīng)濟的信貸支持力度不但沒有加強，反而有所下降。具體表現(xiàn)在：郵政儲蓄制度缺陷和國有商業(yè)銀行資金上存導(dǎo)致農(nóng)村資金大量流向城市；商業(yè)金融機構(gòu)和政策金融機構(gòu)對農(nóng)村的貸款投放明顯減少，農(nóng)村信用社的貸款投放雖然有所增加，但后繼乏力；農(nóng)民、農(nóng)村中小企業(yè)貸款難，得不到基本的金融服務(wù)；農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和農(nóng)村信用社虧損嚴(yán)重、不良貸款比例高，沒有實現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)發(fā)展和財務(wù)健康；農(nóng)村金融監(jiān)管不力；農(nóng)業(yè)保險嚴(yán)重萎縮。

　　(5)銀行不良資產(chǎn)比例仍然很高，風(fēng)險隱患較大。雖然2003年底銀行業(yè)主要金融企業(yè)不良貸款比例下降到17.80%，但這在國際上還是非常高的。必須看到，近年不良貸款比例下降，既是努力工作的結(jié)果，也有貸款總量快速擴大、貸款期限延長等因素。尤其是控制信貸資產(chǎn)風(fēng)險的內(nèi)在機制(長效機制)遠未形成。

　　(6)東西部金融發(fā)展不平衡。東西部金融發(fā)展不平衡主要表現(xiàn)在資金來源、組織體系、直接融資、金融人才等幾個方面。統(tǒng)計顯示，我國東部地區(qū)各項存款占全國的比重一直在60%左右，且呈上升趨勢；而西部地區(qū)各項存款占全國的比重只有不到13%，并呈下降趨勢。我國東部地區(qū)金融機構(gòu)體系比較完善，已基本形成國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社、外資銀行和非銀行金融機構(gòu)等并存的多元化的金融組織體系；而西部地區(qū)金融組織結(jié)構(gòu)比較單一，除國有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和信用社外，其他類型金融機構(gòu)很少在西部設(shè)立分支網(wǎng)點。2003年底，我國共有上市公司(A股)1146家，其中，東部地區(qū)688家，占60%，西部地區(qū)230家，約占20%；股票發(fā)行籌資金額392億元，其中，東部地區(qū)籌資235億元，占60%，西部地區(qū)籌資60億元，只占15%。此外，金融人才絕大部分集中在東部沿海地區(qū)，西部地區(qū)金融人才匱乏。

　　2.人民幣匯率形成機制有待進一步完善

　　建國50年來，人民幣匯率機制經(jīng)歷了幾個不同發(fā)展時期，到1994年人民幣匯率并軌、1996年實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換后，形成了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的有管理的浮動匯率。從近幾年發(fā)展情況看，有其積極的一面，但也存在不足之處。一是中央銀行干預(yù)外匯市場的被動性。1994年起，實行結(jié)售匯制，絕大多數(shù)國內(nèi)企業(yè)的外匯收入必須結(jié)售給外匯指定銀行，同時中央銀行又對外匯指定銀行的結(jié)售周轉(zhuǎn)外匯余額實行比例幅度管理，也就是說，當(dāng)銀行持有的結(jié)售周轉(zhuǎn)外匯超過最高限比例時，就必須通過銀行間外匯市場出售，當(dāng)不夠時，必須從市場購進。上述管理辦法，使中央銀行干預(yù)成為必須行為。特別是近年來，國際收支出現(xiàn)大量順差，銀行結(jié)匯后，不得不在市場大量出售，如果央行不購入，必然引起美元匯率的下跌，迫使央行被動干預(yù)。二是匯率變化缺乏彈性。1994年后，人民幣對美元的比價只是在1美元兌8.27至8.30元人民幣之間波動，波幅極小，匯率基本上是釘住美元，缺乏必要的彈性。

　　3.分業(yè)經(jīng)營體制受到綜合經(jīng)營趨勢的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

　　雖然實際政策已經(jīng)開始松動，但我國金融業(yè)依然實行分業(yè)經(jīng)營體制。分業(yè)經(jīng)營對于整頓金融秩序、防范金融風(fēng)險曾經(jīng)起過一定的積極作用，但是金融業(yè)綜合經(jīng)營是大勢所趨，堅持分業(yè)經(jīng)營體制將會給中國金融業(yè)發(fā)展帶來負面影響。第一，綜合經(jīng)營是一個世界性的潮流，加入世界貿(mào)易組織以后，我國若不實行綜合經(jīng)營，必將面臨不對等的競爭，尤其是面對具有國際金融機構(gòu)背景的綜合金融集團，中國的銀行、證券公司、保險公司因僅有單一資本、單一業(yè)務(wù)范圍，在競爭中必然處于劣勢。第二，目前，國內(nèi)許多保險公司的存款保單和證券市場上的共同基金實際上都有存款的性質(zhì)，隨著保險基金入市，基金在一級市場配售股份的提高，保單和共同基金對儲戶將越來越有吸引力，將會分流越來越多的銀行儲蓄，如果仍然堅持限定銀行的經(jīng)營范圍，加上許多國有企業(yè)經(jīng)營效益不佳，將嚴(yán)重影響銀行效率的發(fā)揮。第三，限制金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍，不但不能降低風(fēng)險，反而加大了風(fēng)險。第四，由于金融創(chuàng)新，金融商品不斷推陳出新，金融機構(gòu)所需資金越來越大，單一的商業(yè)銀行或證券公司，已無法獨自承擔(dān)日新月異的新金融商品的承銷，也無法滿足企業(yè)一攬子全方位的金融服務(wù)和居民多樣化的金融理財服務(wù)，相反，綜合銀行可以為企業(yè)提供多種形式的金融服務(wù)，降低了客戶的交易成本，更能吸引客戶。

　　4.不同監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機制急需加強

　　中國金融業(yè)實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式。由銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、證券監(jiān)督管理委員會、保險監(jiān)督管理委員會分別對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)實施監(jiān)管，同時，中國人民銀行作為中央銀行，除了承擔(dān)制定并執(zhí)行貨幣政策職能外，還承擔(dān)著“最后貸款人”的角色。但是，在跨市場、跨系統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)管方面，中國尚缺乏一套科學(xué)、有效的協(xié)調(diào)機制。一是作為中央銀行，中國人民銀行與三家監(jiān)管機構(gòu)以及財政部等有關(guān)部門之間缺乏協(xié)調(diào)機制。一方面，中央銀行承擔(dān)著“最后貸款人”的角色，但卻沒有對商業(yè)銀行的經(jīng)營實行監(jiān)管的職能；另一方面，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會雖然具有對商業(yè)銀行經(jīng)營活動進行監(jiān)管的職能，但是一旦金融機構(gòu)出現(xiàn)支付危機急需救助，所需資金仍然需要中央銀行來提供。因此，僅有三家監(jiān)管機構(gòu)之間的監(jiān)管分工合作機制是不夠的，尚需建立人民銀行與銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、證券監(jiān)督管理委員會、保險監(jiān)督管理委員會以及有關(guān)政府部門之間的協(xié)調(diào)機制。二是各監(jiān)管部門之間缺乏一套有效的信息共享機制。中央銀行、各有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)對金融業(yè)務(wù)活動的情況和資料收集、整理和分析，仍以部門為主，數(shù)據(jù)透明度低、數(shù)據(jù)質(zhì)量有待提高，各部門之間尚未建立制度化的暢通的信息交流機制和共享機制，難以做到高效及時地利用有關(guān)信息。

　　5.金融企業(yè)服務(wù)創(chuàng)新和盈利能力不強

　　近年來我國金融企業(yè)的效益有所提高，但目前國有銀行資產(chǎn)利潤率、資本利潤率和人均利潤仍大大低于國際平均水平，有近一半的證券公司處于虧損狀態(tài)，保險企業(yè)資金運用收益率下降趨勢尚未扭轉(zhuǎn)。金融企業(yè)服務(wù)意識、創(chuàng)新水平有待進一步提高。

　　6.金融企業(yè)經(jīng)營機制還沒有根本轉(zhuǎn)變

　　國有金融機構(gòu)還沒有真正擺脫行政機關(guān)色彩。很多金融企業(yè)存在嚴(yán)重缺陷，所有者缺位、法人治理結(jié)構(gòu)不完善、內(nèi)控機制不健全，經(jīng)營機制還沒有根本轉(zhuǎn)變，內(nèi)部控制薄弱，缺乏有效的自我約束機制。

　　7.金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后

　　金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后主要表現(xiàn)在支付結(jié)算體系建設(shè)方面。近幾年，我國支付結(jié)算體系建設(shè)取得了長足發(fā)展，但必須看到，現(xiàn)在的交易品種還比較少，交易方式還比較簡單，國內(nèi)市場和國際市場還沒有相互連接。缺乏對支付結(jié)算如何適應(yīng)經(jīng)濟金融發(fā)展新情況，特別是邊貿(mào)結(jié)算、國際結(jié)算以及與臺港澳間的結(jié)算問題的統(tǒng)一研究。隨著改革開放的不斷深入，支付結(jié)算向境外擴展，邊貿(mào)結(jié)算、國際結(jié)算以及與臺港澳結(jié)算有了較大發(fā)展，由于對這些業(yè)務(wù)的管理比較分散，導(dǎo)致對這些問題缺乏系統(tǒng)研究，缺乏統(tǒng)一的政策，缺乏有效的指導(dǎo)和管理。

　　二、“十一五”期間經(jīng)濟發(fā)展對金融業(yè)的影響與要求

　　經(jīng)濟決定金融，金融反作用于經(jīng)濟。研究金融業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，首先要分析其所面臨的經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟條件，以及這些經(jīng)濟條件對金融業(yè)發(fā)展的要求。否則金融資源就會錯配，就會增大金融風(fēng)險，比如形成大量的不良資產(chǎn)。下面將在簡要展望“十一五”期間經(jīng)濟發(fā)展特點的基礎(chǔ)上，重點分析這些特點對金融業(yè)發(fā)展的影響和要求。

　　(一)“十一五”期間經(jīng)濟發(fā)展的基本特點

　　就總體而言，“十一五”期間的經(jīng)濟發(fā)展將更加注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化和增長方式轉(zhuǎn)變。整個經(jīng)濟發(fā)展將集中體現(xiàn)中央提出的科學(xué)發(fā)展觀的精神，即國民經(jīng)濟不僅在總量上仍將保持一個較快的增長速度，而且在增長的質(zhì)量以及結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面將有顯著進步。根據(jù)這一精神，預(yù)計“十一五”期間的經(jīng)濟發(fā)展將呈現(xiàn)以下特點。

　　1.經(jīng)濟發(fā)展將實現(xiàn)與人的全面進步更為緊密的結(jié)合

　　實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展與人的全面進步的緊密結(jié)合，是科學(xué)發(fā)展觀精神的重要內(nèi)涵，也是經(jīng)濟發(fā)展的最終歸宿。這一思想將對經(jīng)濟增長的方式和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響。這些影響主要是：消費(特別是服務(wù)消費)對經(jīng)濟增長的推動作用將更為突出，經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向以消費結(jié)構(gòu)升級為主線。投資率將有所下降，消費率，特別是服務(wù)消費以及以住房、汽車為代表的消費升級需求將持續(xù)增長。第三產(chǎn)業(yè)以及第二產(chǎn)業(yè)的最終消費品行業(yè)將獲得較快發(fā)展。

　　2.經(jīng)濟增長將實現(xiàn)與資源、環(huán)境有效利用更為緊密的結(jié)合

　　經(jīng)濟增長方式將從對投資、能源以及資源的過度依賴，逐漸轉(zhuǎn)向在適度消耗資源的基礎(chǔ)上，主要依靠技術(shù)進步以及勞動生產(chǎn)率提高的軌道上來。另一方面，我國勞動力資源豐富的比較優(yōu)勢十分突出，勞動密集型產(chǎn)業(yè)仍將得到大力發(fā)展。預(yù)計產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將圍繞這一特點展開大規(guī)模調(diào)整。勞動密集、能源消耗少、資源利用率高、環(huán)境影響小的產(chǎn)業(yè)將獲得更快的增長。

　　3.中小企業(yè)將成為經(jīng)濟發(fā)展的一個主導(dǎo)力量

　　國際經(jīng)驗表明，中小企業(yè)的主要優(yōu)勢在于兩個方面，一是在吸納就業(yè)方面具有優(yōu)勢；二是在技術(shù)創(chuàng)新方面具有優(yōu)勢。在吸收就業(yè)方面，我國勞動力資源豐富的比較優(yōu)勢十分突出，隨著加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，這一優(yōu)勢將在全球經(jīng)濟范圍內(nèi)得到更充分的發(fā)揮，中小企業(yè)大有可為。國企改制和民營經(jīng)濟的發(fā)展，也會給中小企業(yè)增添新的發(fā)展動力。此外，中小企業(yè)是實用技術(shù)推廣應(yīng)用的主要載體。因此，豐富的勞動力資源加上大量的外圍實用技術(shù)，將構(gòu)成我國中小企業(yè)在全球經(jīng)濟競爭中的主要優(yōu)勢，成為全球“制造工廠”的主要載體。

　　4.農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位將進一步增強，城鎮(zhèn)化趨勢進一步顯著

　　農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟既是我國產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)，也是未來潛力最大的市場。無論是農(nóng)民的消費潛力，還是農(nóng)村經(jīng)濟全面發(fā)展所蘊藏的巨大投資需求，都將在“十一五”期間進一步顯現(xiàn)。從農(nóng)業(yè)及農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展條件看，經(jīng)過“十五”期間的發(fā)展，我國的綜合國力進一步增強，國家能夠拿出更多財力投入農(nóng)業(yè)及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，近幾年的國債投資項目也向農(nóng)業(yè)及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施作了傾斜，這將促進農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件的改善，也為農(nóng)村經(jīng)濟的全面發(fā)展和農(nóng)民創(chuàng)業(yè)奠定了基礎(chǔ)。

　　5.國民經(jīng)濟的對外開放將進入一個新階段

　　在經(jīng)濟全球化趨勢日益增強的背景下，隨著加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，我國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟的程度將大大增強，與世界經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度將進一步提高，對外開放將進入一個新階段，對外貿(mào)易，外商投資，特別是我國企業(yè)的對外投資將大大增加。在對外開放擴大的同時，也會帶來相應(yīng)的外部沖擊風(fēng)險，特別是短期投機性資金沖擊的風(fēng)險。

　　6.市場競爭將進一步增強，經(jīng)濟風(fēng)險將進一步加大

　　預(yù)計“十一五”期間我國主要產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能將大大提高，買方市場的格局不會改變，經(jīng)濟發(fā)展將越來越受到市場需求，特別是最終消費需求的制約，市場競爭將更趨激烈，生產(chǎn)過剩的風(fēng)險進一步加大。

　　7.就業(yè)壓力將更為突出

　　無論是新增就業(yè)的壓力，還是伴隨國有企業(yè)改革以及農(nóng)業(yè)剩余勞動力轉(zhuǎn)移的壓力，在“十一五”期間都將有增無減。

　　8.改革全面提速，社會主義市場經(jīng)濟體制框架基本形成

　　按照十六屆三中全會《關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》(以下簡稱《決定》)的要求，預(yù)計“十一五”期間將是經(jīng)濟體制改革全面提速的階段。其表現(xiàn)在：國有企業(yè)改革基本完成，主要生產(chǎn)要素市場全面形成，價格形成機制市場化，企業(yè)成為自主決策的投融資主體，利率市場化機制基本形成，金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系更加完善等。

　　9.市場秩序?qū)⑦M一步健全，信用體系建設(shè)將邁出重要步伐

　　按照十六屆三中全會《決定》加快建設(shè)規(guī)范市場經(jīng)濟秩序、加快建立全國統(tǒng)一市場的要求，信用體系建設(shè)步伐將大大加快，信用資源將得到進一步的開發(fā)與運用。

　　(二)“十一五”期間經(jīng)濟發(fā)展對金融業(yè)的影響和要求

　　“十一五”期間經(jīng)濟的發(fā)展變化無疑將對金融業(yè)的發(fā)展帶來新的影響，也提出了相應(yīng)的要求。

　　1.人的全面進步與金融業(yè)發(fā)展

　　根據(jù)新時期科學(xué)發(fā)展觀的要求，經(jīng)濟發(fā)展要以人為本，體現(xiàn)人的全面進步的要求，金融業(yè)發(fā)展也不例外，應(yīng)更加體現(xiàn)直接為個人提供全面、優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)的特點。就總體而言，如果“十一五”期間GDP將繼續(xù)保持7%以上的增速，按照“十五”期間金融資產(chǎn)與GDP增長速度的相關(guān)比率“十五”期間(2001～2005)金融資產(chǎn)總額年均增長約16%，GDP年均增長約9%，兩者的相關(guān)比例約180%。計算，則“十一五”期間人均金融資產(chǎn)達4.78萬元(按照14億人口計算)，這無疑將為個人金融服務(wù)的發(fā)展提供巨大空間。具體包括：①圍繞消費結(jié)構(gòu)升級的金融服務(wù)，比如住房、汽車消費信貸等將繼續(xù)得到快速發(fā)展。②圍繞個人消費或投資創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)金融服務(wù)，比如征信服務(wù)、銀行卡產(chǎn)業(yè)、個人支票等支付結(jié)算工具等將得到迅速發(fā)展。③圍繞個人金融資產(chǎn)保值增值需要的綜合理財服務(wù)。隨著人均金融資產(chǎn)的增加，金融業(yè)發(fā)展的一個重點，就是圍繞個人金融資產(chǎn)開展相應(yīng)的保值和增值服務(wù)。預(yù)計在個人金融服務(wù)領(lǐng)域，金融業(yè)綜合經(jīng)營將率先取得突破，金融機構(gòu)將為個人提供全方位、涉及銀行、證券、保險等多方面的綜合性金融服務(wù)。

　　2.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變將對金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生多方面的影響

　　(1)國有經(jīng)濟布局的調(diào)整和國有企業(yè)改革的深入。國有經(jīng)濟布局的調(diào)整和相應(yīng)的國有企業(yè)改革，仍將是“十一五”期間經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一個中心環(huán)節(jié)。圍繞這一調(diào)整，將產(chǎn)生對金融業(yè)發(fā)展的多種需求。

　　1)對投資銀行服務(wù)的需求。如果說“十五”及以前時期國有企業(yè)布局的調(diào)整主要由政府直接組織進行，則“十一五”期間這一進程將更多地由市場決定，而不是像現(xiàn)在這樣由政府直接介入國有企業(yè)的重組。由此將產(chǎn)生對企業(yè)并購、資產(chǎn)重組等方面投資銀行服務(wù)的大量需求。為此，應(yīng)大力發(fā)展各類專業(yè)化的投資銀行、企業(yè)集團財務(wù)公司、信托投資公司等非銀行金融機構(gòu)，以推動國有經(jīng)濟布局的戰(zhàn)略性調(diào)整和國有企業(yè)改革的不斷深入。

　　2)對發(fā)展資本市場的需求。十六屆三中全會《決定》指出，股份制應(yīng)成為公有制的主要實現(xiàn)形式。圍繞國有企業(yè)的股份制改造，將對多種形式、多種層次的資本市場產(chǎn)生巨大需求。

　　3)圍繞社會保障體系建設(shè)的金融服務(wù)。社會保障體系是國有經(jīng)濟改革的基礎(chǔ)。伴隨國有企業(yè)改革的深入和人口老齡化趨勢的發(fā)展，社會保障體系的建設(shè)將大大提速，這方面金融業(yè)大有可為。一是對補充養(yǎng)老保險的需求，比如圍繞企業(yè)年金(企業(yè)補充養(yǎng)老保險)這一金融資源的開發(fā)，將對保險業(yè)、資本市場以及銀行服務(wù)產(chǎn)生新的需求，保險產(chǎn)業(yè)以及圍繞保險資金增值需求的綜合金融服務(wù)業(yè)將獲得長足發(fā)展。二是對資本市場等金融市場的需求。隨著保險業(yè)功能的擴大，保險資金將更多地通過資本市場等金融市場的發(fā)展提出要求，并作為重要的機構(gòu)投資者，和金融市場發(fā)展形成良性互動關(guān)系。

　　4)圍繞再就業(yè)而產(chǎn)生的金融服務(wù)需求。伴隨國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整而產(chǎn)生的失業(yè)以及再就業(yè)問題將長期存在，圍繞個人創(chuàng)業(yè)的金融服務(wù)將大大增加。

　　(2)中小企業(yè)的發(fā)展。伴隨技術(shù)進步、農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展、國有企業(yè)改革這三大經(jīng)濟發(fā)展趨勢，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中的地位日益突出，目前中小企業(yè)在GDP、稅收、就業(yè)方面的貢獻率分別達到60%、50%和75%，成為國民經(jīng)濟發(fā)展的一支中堅力量。為此，改善和加強對中小企業(yè)，特別是縣以下領(lǐng)域中小企業(yè)的金融服務(wù)和融資環(huán)境，將成為“十一五”期間金融改革和發(fā)展的一項重要任務(wù)。圍繞中小企業(yè)發(fā)展的金融需求，金融體系和金融服務(wù)應(yīng)作出相應(yīng)調(diào)整。

　　1)在金融體系改革中應(yīng)更加重視中小金融機構(gòu)的發(fā)展。國內(nèi)外經(jīng)驗表明，多樣化中小金融機構(gòu)的發(fā)展，有利于促進中小企業(yè)融資環(huán)境的改善，增強中小企業(yè)融資的有效性。為此，應(yīng)通過多種途徑，采取多種形式，大力發(fā)展股份制、合作制以及其他形式的中小銀行、中小企業(yè)投資公司、信用擔(dān)保機構(gòu)、金融租賃公司等中小金融機構(gòu)，使中小金融機構(gòu)成為我國金融體系的一個重要組成部分。

　　2)滿足中小企業(yè)股權(quán)融資需求的多層次資本市場將得到大力發(fā)展。國內(nèi)外經(jīng)驗表明，多層次資本市場體系對改善中小企業(yè)的股權(quán)融資，推動中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，吸引風(fēng)險投資都發(fā)揮了重要作用，十六屆三中全會《決定》對建設(shè)多層次資本市場也提出了明確要求。所謂多層次資本市場，主要指非交易所形式的各種形式的場外柜臺市場。為此，除了繼續(xù)推動深圳證券交易所服務(wù)于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場(場內(nèi)市場)建設(shè)外，各種形式的場外柜臺市場(OTC市場)也應(yīng)得到大力發(fā)展。在現(xiàn)代信息技術(shù)發(fā)展的推動下，分散的柜臺市場通過電腦網(wǎng)絡(luò)加以連接，也能發(fā)揮出更高的效率，從而滿足眾多中小企業(yè)的股權(quán)融資需求。在建設(shè)多層次資本市場體系的過程中，應(yīng)加大創(chuàng)新力度，充分發(fā)揮商業(yè)銀行體系網(wǎng)點和柜臺的作用，以加快場外柜臺市場體系的建設(shè)進程。

　　(3)農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。農(nóng)村經(jīng)濟和農(nóng)村金融是我國經(jīng)濟和金融發(fā)展需要重點加強的薄弱環(huán)節(jié)。從農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的特點看，重點應(yīng)圍繞以下需求加強金融服務(wù)：①農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化開發(fā)和規(guī)模經(jīng)營的金融需求。②農(nóng)民發(fā)展種植業(yè)和多種經(jīng)營的金融需求。③農(nóng)村經(jīng)濟的全面發(fā)展和農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的金融需求。④農(nóng)民居住環(huán)境和居住條件改善的金融需求。針對以上需求，應(yīng)加大農(nóng)村金融體系改革和創(chuàng)新的力度。一是要繼續(xù)推進農(nóng)村信用社的改革，使農(nóng)村信用社成為服務(wù)于農(nóng)民和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展需要的主力軍。二是要完善農(nóng)村政策性金融體系，通過擔(dān)保、貼息、專項基金等手段，支持農(nóng)民創(chuàng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟的全面發(fā)展。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的功能應(yīng)適當(dāng)拓展，服務(wù)對象應(yīng)擴展到支持農(nóng)村經(jīng)濟全面發(fā)展的多個領(lǐng)域。三是要推動農(nóng)村金融服務(wù)的創(chuàng)新。要通過發(fā)展農(nóng)業(yè)保險、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場、小額信貸等多種形式的金融服務(wù)，推動農(nóng)村金融服務(wù)水平的提高和農(nóng)村經(jīng)濟的全面發(fā)展。

　　(4)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，提高經(jīng)濟增長效益的關(guān)鍵，信貸政策在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中應(yīng)當(dāng)而且能夠發(fā)揮重要作用。如何使信貸政策在支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮作用，關(guān)鍵是進行政策手段的創(chuàng)新。要探討信貸政策與其他宏觀經(jīng)濟政策，特別是財政的結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)政策如何實現(xiàn)更好的配合。

　　3.區(qū)域經(jīng)濟平衡與金融業(yè)發(fā)展

　　實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，直接關(guān)系到全面建設(shè)小康社會總體戰(zhàn)略的實現(xiàn)。隨著西部大開發(fā)和振興東北老工業(yè)基地戰(zhàn)略的分步實施，區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的步伐將進一步加快。在這一過程中，金融業(yè)能夠發(fā)揮重要作用。一是欠發(fā)達地區(qū)應(yīng)在改進金融服務(wù)、推進金融創(chuàng)新方面做出更大的努力，以吸引資金向這些地區(qū)流動；二是應(yīng)通過適當(dāng)方式，比如借鑒美國《社區(qū)再投資法》的經(jīng)驗，促使金融機構(gòu)按一定比例將在當(dāng)?shù)匚�收的資金用于當(dāng)?shù)厥褂茫蝗�是�?yīng)適當(dāng)發(fā)展區(qū)域性金融市場，特別是滿足國有企業(yè)改革和民營經(jīng)濟發(fā)展需要的產(chǎn)權(quán)交易市場和其他形式的場外資本市場。

　　4.對外開放、國際經(jīng)濟競爭與金融業(yè)發(fā)展

　　隨著我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟一體化程度的加深，金融業(yè)在其中的作用也將進一步增強，作用形式與特點也會發(fā)生相應(yīng)變化。在外向經(jīng)濟發(fā)展的初期，金融支持的主要形式是圍繞出口貿(mào)易的信貸支持。隨著對外開放的深入，金融支持的形式將趨于多元化。比如滿足企業(yè)對外投資以及吸引外資的外匯風(fēng)險管理需求，滿足跨境投資在所在地的金融服務(wù)需求等。服務(wù)形式也將從單一的融資，發(fā)展為風(fēng)險管理、綜合理財服務(wù)等多個方面。

　　5.“十一五”經(jīng)濟發(fā)展與金融風(fēng)險

　　金融風(fēng)險的形成，歸根到底源于經(jīng)濟風(fēng)險。金融風(fēng)險的化解，最終也取決于經(jīng)濟發(fā)展。就總體而言，“十一五”期間隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提高和經(jīng)濟體制改革的深入，金融業(yè)的風(fēng)險承受能力將進一步增強。投融資體制改革的深入，特別是企業(yè)自主投融資機制的形成，將可能使金融業(yè)總體風(fēng)險水平有所降低。但與此同時，由于以下原因，“十一五”期間的金融業(yè)發(fā)展仍然面臨較多的風(fēng)險因素。

　　(1)經(jīng)濟運行中的投資過熱以及低水平重復(fù)建設(shè)的風(fēng)險。改革開放二十多年來，在我國歷次的經(jīng)濟波動中，固定資產(chǎn)投資都是重要的決定因素。從我國銀行體系不良資產(chǎn)的形成過程看，伴隨投資波動的經(jīng)濟周期特征十分顯著。實踐已反復(fù)證明，無論是投資需求增長過大或投資需求不足，對金融風(fēng)險的形成都有著巨大影響。投資需求的波動在“十一五”期間可能由于體制改革與增長方式的逐漸轉(zhuǎn)變而有所減輕，但仍將是影響金融風(fēng)險的一個基本因素。投資需求的市場約束越來越強。目前我國主要產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能都有了大幅度提高，產(chǎn)業(yè)供給能力大大增強，在投資需求過熱時所形成的產(chǎn)能，將可能在今后幾年內(nèi)受制于市場需求不足而被迫調(diào)整，在這一過程中無疑將形成新增不良資產(chǎn)的金融風(fēng)險。

　　(2)企業(yè)改制過程中形成的地區(qū)性金融風(fēng)險。我國各地經(jīng)濟發(fā)展很不平衡，這給地方政府特別是落后地區(qū)的地方政府帶來了很強的“趕超”壓力。根據(jù)對銀行體系不良資產(chǎn)的地區(qū)結(jié)構(gòu)分析，高風(fēng)險地區(qū)不良資產(chǎn)的比例往往數(shù)倍于其他地區(qū)，而高風(fēng)險地區(qū)往往是欠發(fā)達地區(qū)或國有經(jīng)濟比重較高的地區(qū)，這些地區(qū)逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象也更為突出。“十一五”期間，落后地區(qū)的發(fā)展和改革的力度將顯著增強，有可能增大金融風(fēng)險。

　　(3)伴隨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整而產(chǎn)生的金融風(fēng)險。盡管經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是國有企業(yè)改革已進行多年，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將貫穿“十一五”期間的經(jīng)濟發(fā)展。原因是：第一，經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變需要調(diào)整和淘汰過度消耗資源和破壞環(huán)境的落后產(chǎn)業(yè)、工藝、技術(shù)裝備。預(yù)計在這一過程中，國家有可能提高部分產(chǎn)業(yè)的環(huán)境執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，強制淘汰一批企業(yè)，這一過程會形成銀行的不良資產(chǎn)。第二，市場競爭日益激烈需要增大企業(yè)破產(chǎn)兼并的力度，估計新《中華人民共和國破產(chǎn)法》將在近一兩年內(nèi)頒布實施，適用面將從原來的國有企業(yè)擴大到所有企業(yè)，企業(yè)破產(chǎn)兼并(重組)的力度將因此而加大，銀行不良資產(chǎn)很可能因此而增大。

　　(4)財政風(fēng)險向金融業(yè)的轉(zhuǎn)移。預(yù)計“十一五”期間財政向金融的風(fēng)險轉(zhuǎn)移有可能增加。原因是：①隨著加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，國有銀行改革將大大提速，核銷不良資產(chǎn)、充實資本金的壓力劇增，財政風(fēng)險因此而加大，因此有可能繼續(xù)采取一些方式向金融業(yè)(包括中央銀行)轉(zhuǎn)移財政負擔(dān)。②伴隨國企改革力度的加大和人口老齡化趨勢的發(fā)展，社會保障風(fēng)險(入不敷出)在逐漸增大。這一風(fēng)險有可能通過一些方式轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險。③地方債務(wù)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。盡管法律上地方政府不能發(fā)債或為債務(wù)提供擔(dān)保，但由于種種原因，地方政府隱性債務(wù)負擔(dān)日益加重。隨著財政改革的深入，地方政府的各種隱性債務(wù)將逐漸得到清理，在地方債務(wù)顯性化的過程中，有一部分將可能轉(zhuǎn)化為金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)。

　　(5)外部沖擊的風(fēng)險。外部沖擊風(fēng)險來自經(jīng)濟全球化趨勢下外部經(jīng)濟發(fā)展的不確定性，以及隨著資本項目外匯管制的放松而可能產(chǎn)生的短期投機資金的沖擊。隨著我國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度的提高，來自以上兩方面的外部沖擊風(fēng)險都可能進一步增大。此外，隨著我國對外投資的增加，境外金融資產(chǎn)損失的可能性也會進一步增大。

　　三、“十一五”期間金融改革的目標(biāo)與基本思路

　　黨的“十六大”、十六屆三中全會以及中央經(jīng)濟工作會議明確指出：堅持以人為本，樹立全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展觀。這一新的發(fā)展觀，既是對我國二十多年來改革開放實踐經(jīng)驗的科學(xué)總結(jié)，也是全面建設(shè)小康社會的客觀需要。全面樹立、體現(xiàn)和落實這一新的發(fā)展觀，對于推進金融業(yè)自身的改革與發(fā)展也具有重要意義。十六屆三中全會《決定》指出：“要進一步深化金融企業(yè)改革，健全金融調(diào)控機制，完善金融監(jiān)管體制。”這無疑為進一步深化金融體制改革指明了方向，明確了任務(wù)。

　　(一)“十一五”期間金融改革的總體目標(biāo)

　　就總體而言，“十一五”期間金融改革的總體目標(biāo)，應(yīng)體現(xiàn)科學(xué)發(fā)展觀的精神，圍繞十六屆三中全會《決定》的要求，進一步提高金融資源配置的市場化程度，全面提高我國金融業(yè)素質(zhì)和整體競爭力。一是健全金融調(diào)控機制，提高宏觀調(diào)控水平，充分發(fā)揮金融在宏觀調(diào)控中的重要作用；二是深化金融企業(yè)改革，建立資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運營安全、服務(wù)與效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè)制度；三是加快金融市場的發(fā)展，努力提高各類直接融資的比重，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)；四是進一步完善金融監(jiān)管體制，努力提高金融監(jiān)管水平，建立防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的長效機制，維護金融穩(wěn)定和金融安全；五是加快支付清算、征信等金融服務(wù)體系建設(shè)，為金融業(yè)發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

　　(二)“十一五”期間金融改革的具體思路

　　1.健全金融宏觀調(diào)控體系

　　要進一步提高貨幣政策的決策水平，加大貨幣政策工具的創(chuàng)新力度；進一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機制，提高商業(yè)銀行及其他微觀主體對貨幣政策的反應(yīng)能力；繼續(xù)推進利率市場化，完善人民幣匯率的形成機制，加強本外幣政策的協(xié)調(diào)，為金融間接調(diào)控創(chuàng)造更好的條件。

　　2.深化金融企業(yè)改革

　　現(xiàn)代金融企業(yè)的五個標(biāo)準(zhǔn)是資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運營安全、服務(wù)良好、效益良好。這就要求“十一五”期間金融體制改革要完成國有商業(yè)銀行的股份制改造；全面重構(gòu)農(nóng)村金融體系；重新調(diào)整和定位政策性金融機構(gòu)；造就一批具有知名品牌和市場競爭力的股份制商業(yè)銀行；進一步完善證券公司、基金管理公司法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度；發(fā)展和壯大保險公司；鼓勵社會資金參與中小金融機構(gòu)的重組改造；穩(wěn)步發(fā)展多種所有制金融企業(yè)。

　　3.加快金融市場發(fā)展，提高直接融資比重

　　在制度創(chuàng)新方面，將逐漸放松金融市場的管制，引導(dǎo)資金在不同金融市場之間合理有序地流動，逐步降低股份公司的設(shè)立門檻，改革公司債券和股票的發(fā)行制度，為廣大中小企業(yè)的直接融資創(chuàng)造渠道。

　　在機構(gòu)創(chuàng)新方面，要進一步發(fā)展多種形式的資本市場，大力發(fā)展多種形式的場外資本市場，建立統(tǒng)一互聯(lián)的證券市場；大力健全各類市場中介組織，適當(dāng)發(fā)展多種專業(yè)性的非銀行金融機構(gòu)，發(fā)展包括保險投資機構(gòu)在內(nèi)的多種形式的機構(gòu)投資者；有條件的金融機構(gòu)可以組建金融控股公司，發(fā)揮綜合經(jīng)營的優(yōu)勢。

　　在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，推進資產(chǎn)證券化，大力發(fā)展能夠替代儲蓄和銀行信貸的金融市場產(chǎn)品。通過發(fā)展貨幣市場基金、債券市場基金、外匯市場基金等儲蓄替代產(chǎn)品，引導(dǎo)居民儲蓄形式的多元化；通過信貸資產(chǎn)證券化，增強銀行資產(chǎn)的流動性。

　　4.進一步完善金融監(jiān)管體制，維護金融體系穩(wěn)定

　　十六屆三中全會的《決定》指出：“完善金融監(jiān)管體制。依法維護金融市場公開、公平、有序競爭，有效防范和化解金融風(fēng)險，維護存款人、投資者和被保險人的合法權(quán)益。健全金融風(fēng)險監(jiān)控、預(yù)警和處置機制。依法嚴(yán)格實行市場退出制度。強化金融監(jiān)管手段，防范和打擊金融犯罪。增強金融監(jiān)管信息透明度并接受社會監(jiān)督。處理好監(jiān)管和支持金融創(chuàng)新的關(guān)系，鼓勵金融企業(yè)探索金融經(jīng)營的有效方式。建立健全銀行、證券、保險監(jiān)管機構(gòu)之間以及同中央銀行、財政部門之間的協(xié)調(diào)機制，提高金融監(jiān)管水平。”根據(jù)《決定》的這些要求，金融監(jiān)管要逐步實現(xiàn)五個轉(zhuǎn)變。一是要實現(xiàn)從合規(guī)監(jiān)管為主向合規(guī)監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管相結(jié)合的轉(zhuǎn)變；二是要實現(xiàn)從分割式監(jiān)管向金融機構(gòu)法人整體風(fēng)險監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；三是要實現(xiàn)從一次性監(jiān)管向持續(xù)性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；四是要實現(xiàn)監(jiān)管重心從具體業(yè)務(wù)監(jiān)管向法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控有效性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；五是要實現(xiàn)監(jiān)管方式從定性監(jiān)管為主向定性監(jiān)管和定量監(jiān)管相結(jié)合的轉(zhuǎn)變，以提高風(fēng)險監(jiān)管的水平。

　　“十一五”期間金融監(jiān)管要建立規(guī)范的市場退出機制，有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，完備的金融風(fēng)險的早期識別、預(yù)警和處置機制，靈敏的應(yīng)急處理機制。

　　5.進一步推進金融業(yè)對外開放

　　“十一五”期間為提高人民幣可兌換的水平，應(yīng)進一步放寬經(jīng)常項目下外匯管理，在保證外匯收支真實性的基礎(chǔ)上，為居民和企業(yè)經(jīng)常項目下外匯收支提供更大的便利。應(yīng)穩(wěn)步推進資本項目下人民幣可兌換的進程，有效控制投機性資本的流動，完善對合格的境外機構(gòu)投資者(QFII)的管理。加快外匯市場建設(shè)，增強市場資源配置功能，采取適當(dāng)形式增加匯率彈性，改進和完善人民幣匯率機制。有序推進人民幣國際化，鼓勵金融機構(gòu)走出去，推進區(qū)域金融合作。

　　6.加快金融服務(wù)體系建設(shè)

　　央行要進一步完善金融服務(wù)體系，加快進行全國統(tǒng)一的企業(yè)和個人信用體系的信息基礎(chǔ)建設(shè)和法規(guī)建設(shè)；建立銀行、證券、保險機構(gòu)的反洗錢工作機制和反洗錢事業(yè)的國際協(xié)調(diào)與合作機制；建設(shè)由大額實時支付系統(tǒng)和小額批量支付系統(tǒng)有機組成的中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)，形成以現(xiàn)代化支付系統(tǒng)為核心，商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，電子交換、卡機交換、票據(jù)交換并存的支付清算體系。

　　(三)“十一五”期間金融改革和發(fā)展的戰(zhàn)略重點

　　面對正步入小康社會的經(jīng)濟發(fā)展新階段，面對日益增強的市場運行機制，面對加入世界貿(mào)易組織過渡期的結(jié)束，中國金融業(yè)的改革與發(fā)展必須以機制的效率和實力的強大來迎接挑戰(zhàn)，“十一五”期間金融發(fā)展和改革的戰(zhàn)略重點是：

　　(1)加快推進利率市場化改革；

　　(2)形成更富彈性的匯率形成機制；

　　(3)基本完成國有商業(yè)銀行股份制改造；

　　(4)重構(gòu)農(nóng)村金融體系；

　　(5)引導(dǎo)金融業(yè)綜合經(jīng)營和金融控股公司的發(fā)展；

　　(6)健全金融機構(gòu)市場退出機制；

　　(7)建立存款保險制度；

　　(8)大力發(fā)展債券市場，擴大直接融資；

　　(9)推動資產(chǎn)證券化，鼓勵金融創(chuàng)新；

　　(10)構(gòu)建多層次資本市場體系。