中國證監會研究中心日前發布研究報告，認為后股改時代我國資本市場將面臨三大挑戰，建議繼續完善市場化運作的基本制度，加快多層次資本市場建設，把握好對外開放中的“度”和節奏，利用流動性過剩的機會，進一步提高資本市場服務于國民經濟的能力。

　　由證監會研究中心主任祁斌撰寫的報告認為，在后股權分置時代，我國資本市場將面臨的挑戰包括：市場化的趨勢更加明顯，資本市場的優勝劣汰機制及資源配置的功能將進一步強化；法制化、規范化、制度化的特點將更加鮮明，資本市場的發展和創新將對法制建設及監管執法提出更高的要求；國際競爭壓力日益增加，改革和發展必須兼顧國際競爭視角。因此，改革仍將是下一步中國資本市場增強活力和提高競爭力的主要推動力。

　　報告對市場未來的前景進行了展望：首先，隨著更多的市場化改革措施的出臺，市場會出現更多的金融創新產品；而隨著A＋H模式的確立，也會有更多大盤藍籌股的陸續“海歸”，發行機制的進一步完善，將使得資本市場的規模迅速增大。其次，從市場中長期的發展來看，中國資本市場將踏上“從繁榮走向成熟”之旅，確切地說，隨著各項機制的完善，中國資本市場將從近期的繁榮走向長期可持續發展。第三，可以預期，中國資本市場在

中國經濟中的重要地位將更加凸現。資本市場通過其資源配置機制的發揮，將成為促進經濟結構調整和轉型的重要平臺。中國大部分的金融資源將以市場化方式進行配置，中國經濟也會因而變得更加安全和富有彈性。第四，資本市場的財富效應也將逐步顯現，為我國的養老和社會保障體系做出應有的貢獻；拉動落后地區的發展，支援社會主義新農村的建設。資本市場通過其創造的公平競爭、共同致富的平臺，將在中國

和諧社會的建設中發揮不可替代的作用。(17C8）