據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》11月26日?qǐng)?bào)道，2003年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·杜利、戴維·福爾克茨-蘭道和彼得·加伯提出了后來(lái)被稱為“第二個(gè)布雷頓森林體系”的理論。這一想法起因于他們注意到，為了追求出口型經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)，新興工業(yè)化國(guó)家讓本國(guó)貨幣盯住美元并使本國(guó)貨幣的匯率處于偏低水平。作為回報(bào)，它們把收獲的財(cái)富重新投資于美國(guó)，由美國(guó)充當(dāng)“錨”和最后的消費(fèi)者。

　　2006年，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差超過(guò)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的6%，這個(gè)比例通常會(huì)被認(rèn)為過(guò)高。按照“第二個(gè)布雷頓森林體系”理論，這種狀況是可行的，也是可以持續(xù)的。如果說(shuō)并非所有人都贊同這一理論，那太輕描淡寫了。現(xiàn)在看來(lái)，不管你覺得這種狀況是否可行，它恐怕是無(wú)法持續(xù)的。

　　可證明這一點(diǎn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字(盡管不是結(jié)論性的)是關(guān)于全球資金流動(dòng)的最新數(shù)據(jù)。今年夏天，回流到美國(guó)的資本突然減少。美國(guó)

財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，自6月底以來(lái)，外國(guó)購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期債券的凈值驟減。

　　不妨了解一下吧：外國(guó)購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期債券的凈值在2005年是每月平均約700億美元，2006年的數(shù)字稍高一點(diǎn)。今年6月的凈流入額仍然高達(dá)999億美元，但7月下降到195億美元，8月為負(fù)706億美元，9月回升到凈流入264億美元。

　　隨著美國(guó)的資本項(xiàng)目盈余下降，其經(jīng)常項(xiàng)目逆差肯定也會(huì)下降。然而，這說(shuō)明第二個(gè)布雷頓森林體系已失去它應(yīng)有的效用。

　　從某些方面來(lái)講，第二個(gè)布雷頓森林體系好比 一個(gè)龐大的洗錢集團(tuán)。你買我的商品，我把賺來(lái)的錢以貸款形式再還給你。一場(chǎng)信貸市場(chǎng)危機(jī)終結(jié)了這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)騙局，這大概不足為奇。

　　接下來(lái)會(huì)怎樣？全球貨幣制度往往以很長(zhǎng)的周期循環(huán)不止，固定

匯率制和浮動(dòng)匯率制十分規(guī)律地交替實(shí)行。

　　布雷頓森林體系崩潰后經(jīng)歷了一段時(shí)間的浮動(dòng)匯率。歐洲開始了通過(guò)一種匯率機(jī)制締結(jié)貨幣聯(lián)盟的漫長(zhǎng)旅程，30年后形成了自由浮動(dòng)的單一貨幣。那么第二個(gè)布雷頓森林體系解體之后會(huì)是什么呢？

　　我可以想像出兩種情景。第一種是美元和歐元雙強(qiáng)爭(zhēng)霸取代美元的全球壟斷。這種轉(zhuǎn)變何時(shí)發(fā)生是無(wú)法預(yù)料的。漸漸地，隨著各國(guó)以盯住一籃子貨幣取代盯住美元，它們持有的投資組合也會(huì)調(diào)整。

　　它們不想再盯住美元的一個(gè)重要原因是擔(dān)心輸入通貨膨脹，美元貶值后，中國(guó)及海灣合作委員會(huì)六個(gè)成員國(guó)都面臨輸入通貨膨脹的危險(xiǎn)。最近有種種跡象表明，沙特阿拉伯等國(guó)家即將放棄盯住美元。

　　當(dāng)然，如果出現(xiàn)這種情況，那么美元幾乎肯定會(huì)進(jìn)一步貶值，而這會(huì)促使其他國(guó)家也放棄盯住美元。不難想像，第二個(gè)布雷頓森林體系會(huì)在一片混亂中解體。

　　另外一種至少在理論上存在的可能性是形成區(qū)域性

匯率制度，類似于歐洲在布雷頓森林體系之后出現(xiàn)的情況。有關(guān)建立亞洲貨幣聯(lián)盟的倡議已經(jīng)存在了相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，但迄今為止進(jìn)展甚微。

　　不管怎樣，我們大概正處于美元是世界上唯一錨貨幣的最后階段。我們對(duì)新時(shí)代還沒(méi)有徹底了解，但差不多可以肯定大概不會(huì)有第三個(gè)布雷頓森林體系。

　　文章來(lái)源: 新華網(wǎng)