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江蘇天鼎秦洪
今天是中石化的發行日，發行價格定在4.22元，預計籌資高達118.16億，這個數據讓市場參與各方頗感興趣，因為這是A股市場首家一次發行籌資超過百億元的公司。但讓二級市場投資者感興趣的則是其發行市盈率高達20.10倍，而不少總股本與流通股本都比中石化小得多的國企股的市盈率卻一直徘徊在20倍左右，那么，中石化發行能否激發起低市盈率個股
發動一輪行情呢？
從目前盤面來看，低市盈率個股大多已具有了一定的投資價值。因為不少低市盈率個股大多屬于傳統行業，尤其集中在鋼鐵、能源、原材料、建材等行業。這些行業雖然成長性沒有科技類公司可觀，但是他們的業績隨宏觀經濟周期而動。從各權威媒體所披露的信息來看，我國宏觀經濟的景氣度在日漸提升，而我國入世基本成定局的背景又為我國宏觀經濟的可持續性提供了源源不斷的動力。所以，這些行業個股的業績提升是可以預期的。如鋼鐵類上市公司，自去年以來，國家對鋼鐵行業實行了清理整頓，使一些不符合規定的小鋼鐵廠關停并轉，行業秩序有所恢復，企業效益普遍回升，這在鋼鐵行業去年年報業績中可窺一斑，這樣，在上半年經濟景氣度明顯好于去年的背景下，市場參與各方自然提高了對其中報業績的預期。
而且，低市盈率個股還具有一個題材上的優勢，就是國有股減持。這些低市盈率個股除了低價、低市盈率的共性外，市價與凈資產值相差不大，即凈資產倍率較小。如邯鄲鋼鐵的凈資產倍率只有1.56倍，唐鋼股份1.67倍。無論增發方案中，國有股減持的定價模式如何，這類個股因其減持價格離凈資產不遠，股價完全有上一個臺階的必要。所以，一方面是國有股減持對于這些凈資產倍率很低的低市盈率個股不會形成很大的沖擊，另一方面使該股成為避風港。同時，我們不可忽視的是，近期股指的上下震蕩也在一定程度上顯現了該類個股的避險的投資價值。因為歷史經驗告訴我們，我國滬深兩市已形成了這么一個市場心態，即投資者在股市操作過程中漲時重勢，跌時重質。所以，近期大盤的頻頻震蕩使得該類個股出現抗跌的走勢特征，比如邯鄲鋼鐵、廣州控股、武漢控股等。另外，當前市場的平均市盈率高達56倍左右，而這些個股長期徘徊在20倍左右的低市盈率個股，強烈的落差自然會產生一定的上漲動能。
另外，低市盈率個股極不適合短炒，這是由當前滬深兩市的市場特性決定的。目前決定一個股票是否在短線能夠獲利，主要取決于兩個因素：第一有上漲的潛力，主要取決于上市公司的基本面。第二是上漲的能力，取決于主力是否深度介入。但低市盈率個股大多沒有多頭主力深度介入，年報的股東人均持股頗能說明這一切，如每股利潤超過0.60元的新興鑄管2000年的人均持股1917股，籌碼比較分散，表明該股沒有控盤主力。
所以，一方面是價值低估，一方面是盤大難啟動，解決這一難題的最佳方案就是投資該類個股就像購買國債、基金一樣，長線持有，相信總有一天會得到豐厚回報的，相信金子總會發光的投資原理一定會在我國證券市場上出現。
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