天津瑞祥

　　在世界能源品種構成中，主流產品仍是石油、煤炭和天然氣。我國屬煤炭大國，產量居世界前列，消費量世界第一。在滬深兩市的上市公司中也不乏煤炭行業的企業，但由于股本一般偏大，容易被市場冷落。然而近期煤炭股走勢明顯強于大盤。分析煤炭板塊由弱轉強的原因，主要得益于煤炭產品市場價格的提升；而煤炭價格的提升，又得益于以下幾方面因素。

　　一、宏觀經濟向好，煤炭需求增加

　　煤炭市場出現好轉，離不開國民經濟運行的大環境。去年國民經濟發展勢頭強勁，國有企業增強了活力，社會需求回升、經濟運行出現轉機，促使主要用煤行業特別是一些高耗煤行業，如電力、冶金、化工、建材等產品產量大幅增長，也使煤炭消費需求增長較快。據工業快報統計，去年全年發電量增長10.7%，增幅比上年提高4.4個百分點。耗煤量的增加，使煤礦庫存持續減少。特別是在去年下半年，企業的生產銷售都有不同程度的增長。經濟增長拉動了對煤炭消費的需求，國內煤炭供需出現恢復性增長，煤炭市場呈現“淡季不淡，旺季更旺”的景象，去年底華北地區煤價比年初上漲了10～20元/噸，華東地區的動力煤上漲了10～30元/噸。

　　二、國際市場價格上揚

　　石油價格的上漲，引發新一輪能源結構調整。去年以來，世界各國又再度運用″替代″手段，以減小油價飆升對經濟的影響，煤炭成為最主要的替代物。受運價制約，澳大利亞、南非、美國、加拿大等國的煤炭流入亞洲市場的數量將受限。我國煤炭出口日本、韓國等亞洲市場的運輸優勢得以充分發揮，出口要求增加量在1000萬噸，因考慮國內需求的增加和運輸條件的制約，實際僅安排500萬噸。國際市場煤價今年也將走出谷底，步入升途。現貨動力煤價格已經由年初的20美元/噸上漲到目前的27美元/噸以上，并且由于資源緊張，已經有拿錢買不到煤的情況出現。綜合國際煤炭現貨動力煤市場招標中，澳大利亞與日本2001年度煤炭進口談判時，部分煤種提出每噸上漲10美元的情況表明，我國出口煤價上漲10%已經不成問題。國際市場需求增加和煤價的上漲，會刺激企業出口熱情的上升，必將引發國際國內兩個市場的結構調整，引起國內煤價上漲。也許國內煤價的上揚會出現一些滯后的情形，但價格抬升將是必然。

　　三、西部開發政策促進煤炭業發展

　　我國煤炭礦藏集中在西部地區。在大力開發西部的前提下，以煤炭為基礎的新能源技術在促進對環境保護的同時，將有效提升煤炭的附加值，并將成為煤炭行業主要發展方向和西部經濟騰飛的重要途徑。在基本面和政策面同時向好的情況下，煤炭類的上市公司具備了一定的投資價值。

　　四、重點關注公司

　　金牛能源(0937)：流通股本為1個億，2000年每股收益0.445元，業績優良。公司重視技術力量，采掘機械化程度達到100%；近期公司宣布興建水煤漿廠，由于環保、高效的優勢，將成為新的利潤增長點。從2000年底其十大股東上看，除了邢臺礦業(集團)外，還出現了較多的北京股東。而且從其股東人數上分析，人均持股已達近7772股，籌碼集中度極高，近期未有明顯放量，后市可繼續看好。

　　神火股份(0933)：公司地處河南，煤炭的儲量和產量均難與西部煤炭公司相抗衡。但公司的業績和流通盤均為煤炭板塊中的佼佼者。在2000年7月，公司宣布與其他四家企業共同投資組建″鄭州中顯等離子顯示技術有限公司″，發展等離子顯示器的高新技術項目。換言之，公司已經開始了產業轉型。該股上市后換手較為充分，在近期大盤暴跌的情況下，該股保持高位震蕩、小幅上揚，預計后市仍有上漲空間，可繼續看好。

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