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繼深發展在3月初崛起，長虹周三放量漲停，并帶動了諸如春蘭、康佳、海爾、海信、粵美的等大批家電股的上行。對于這樣大市值股票漲停，是力圖影響指數還是個股補漲，或是它們本身有內在要求上漲，還是因為一則＂開放式基金準備就序＂的消息，這些都是需要認真思考的問題。
一、基本面有所改善是上漲的最本質因素
股價與供求關系和基本面都有關，但最本質的因素是基本面。從長虹本身的角度看，經歷了98、99年兩年的業績下降，股價也從97年的66元跌到10元，縮水巨大，可以說它在業績和股價上的走勢和發展如出一轍。但公司2000年末以來一直有利好公布，例如2000年各項經濟指標比99年增長10%，出口總額達到3120萬美元，比1999年增長近6倍。2001年力爭達到1億美元，2003年后達到3～5億美元。今年元月，長虹彩電銷售近150萬臺，最高日銷量突破10萬臺。彩電產品出現全國性斷檔，公司必須加班加點生產。盡管我們還沒有看到它的年報，但比99年有增長已成定局，如果說97年以來股價的下降是對業績下滑的反應，那么，經營的好轉也必然對股價有影響。
二、長期超跌，過度拋售是供求關系方面的重要因素
長虹的啟動和深發展有本質的聯系。從97年5月的66元下來，長達4年的調整，令它的市值損失7成，并跌穿5.19行情的起點。因此，必然有一個市值恢復的過程。我們在前期分析深發展的走勢時曾論述過，它不是一個簡單的個股，它代表的是一類個股，因此，海爾率先啟動(2月20日)，五糧液、上海汽車等都是同盟。現在長虹拔地而起，再次確認了這一特征，所以，指數不會因發展的強勢整理而大幅回調，大盤的上漲勢頭會因為這個群體的走強而持續。這樣，當深發展已經恢復到2000年8月的價位，長虹不可能仍然呆在一個很低的底部，它的啟動和上漲是必然的。
三、市場在重新評估家電股的業績和股價
一段時間來，家電股因科龍虧損而大幅下跌。但從海爾優秀的年報看，2000年其冰箱、冷柜在全國1000家重點商場的市場占有率均位居第一，其市場占有率分別達到31.2%和38.4%，各類型號冰箱在美國市場的占有率都已經提升至30%以上；海爾冷柜的出口創匯額高居全國同行業榜首，海外出口已占總產量的45%。所以，經過殘酷的國內競爭，很多大企業已經把開拓國際市場當成未來的利潤增長點之一。我們認為國內的家電行業是市場化程度最高的行業，競爭的結果是少數大企業壟斷市場，中小企業退出行業。因此，片面論斷家電企業江河日下，絕無成長性是錯誤的。畢竟我們是發展中國家，內需的市場很大，而綜合成本低，令國際競爭力提高。海爾的報表清晰地告訴我們，它2001年的業績有望在1元左右，目前市盈率是偏低的。所以我們分析家電股的下跌是跌過了頭，現在它們是處于一個恢復的階段，格力的上漲已經作出了表率，象海爾、粵美的這樣的企業，市場應該給它們合理、公正的價格。
(大鵬證券 王曉路)
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