本報記者 張歆

　　上周最后兩個交易日，對海虹控股(資訊 行情 論壇)(000503)來說，是不平靜的兩天：8月4日，該公司股價下跌5.34%；8月5日，股價數次被打到跌停，最后以9.08%的跌幅報收。短短兩天，海虹控股股價從11.05元跌至9.52元，流通市值損失了4.6億元。表面上看，海虹控股下跌的原因是其宣布對半年報業績預增進行更正，事實上，導致投資者“用腳投票

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”的是曾被視為海虹控股未來利潤增長點的韓國著名網絡游戲A3在中國遭遇了“水土不服”。該公司新聞發言人在接受記者采訪時也強調，“目前中韓在A3的宣傳、定位、管理等方面存在嚴重分歧，A3的未來用‘前途未卜’來形容一點都不過分。”

　　A3是第二個傳奇？

　　以網絡游戲為基礎的數字娛樂業務，是近年來海虹控股的核心發展戰略之一。經過幾年的精心建構，海虹控股的網絡游戲業務已涵蓋網絡棋牌類游戲�熑纭奥摫姟保牎⒕W絡RPG游戲�熑纭皝喡摗保犈c圖形MUD游戲�熑纭靶Π两�湖”�牭戎饕�網絡游戲領域，目前數字娛樂業務已成為海虹控股主要的利潤來源。

　　今年1月8日，海虹控股宣布，公司代理的韓國亞拓士軟件株式會社的A3網絡游戲即將在中國內地正式發行，受此消息影響，該公司股價從15.5元起步，至4月14日攀升至30.69元，漲幅接近100%。

　　那么，韓國亞拓士軟件株式會社究竟是何方神圣，其A3游戲又為何讓投資者如此期待呢？

　　資料顯示，該公司是最早進入中國市場的韓國游戲公司之一。2001年起，該公司在中國市場合作推出了《千年》、《傳奇》網絡游戲系列。其中，《傳奇》游戲一度占領了中國網絡游戲市場80%的份額，并創出了一年為盛大貢獻5個億的驚人紀錄。

　　市場一度認為，有了曾經創造市場奇跡的亞拓士軟件株式會社的支持，海虹控股的數字娛樂業務有望加速前行，A3將是海虹控股的新“傳奇”。

　　1＋1小于2

　　事情的發展并未如許多投資者一廂情愿的順利，A3在中國遭遇了嚴重的“水土不服”，連海虹控股都不得不承認，曾經被游戲玩家和海虹寄予厚望的A3游戲盈利未能達到預期。

　　據有關人士透露，A3從今年4月28日收費以來，運營情況開始還可以，已經在全國發展了25家省代。但是，原本在韓國以“成人版”網游為賣點的A3，落地中國內地時已被改頭換面“凈化”為“青少年版”，離玩家期待已久的心理落差很大，致使實際運營情況與當初預期差距顯著，遠未達到原來預期的在線人數。“現在同時在線人數也就幾萬人，最高也不足十萬。”

　　海虹控股新聞發言人坦言，導致A3經營業績不理想有兩大重要原因：

　　其一是，中韓雙方在經營理念、市場開拓上的分歧嚴重。韓方一直將A3定位為“成人版”，在宣傳上希望采取“高舉高打”的方式。而海虹控股強調維持業績穩定，希望“穩扎穩打”地謀求滾動式發展。而且，海虹控股另一款已經深入人心的聯眾游戲推廣費也僅為2000萬元，這使得海虹控股對“穩扎穩打”頗有信心；

　　其二是，經營團隊急需調整。中韓網絡游戲產業處于不同的階段，環境的差異性和文化的差異性顯而易見。這種差異性導致管理層分歧，A3經營團隊中的中韓兩方不僅不能1＋1大于2，而且相互制約，一度還傳出雙方將分道揚鑣的消息。

　　此外，業內人士分析認為，資本急于求成，正在導致國內網絡游戲市場同質化趨勢，進而日益推高開發風險和成本。

　　政策利空接踵至

　　事實上，除了海虹控股發言人承認的兩個重要原因外，以A3為代表的網絡游戲的發展還有幾處硬傷。

　　首先，A3是3D游戲，需要在ADSL等寬帶網絡條件下運行，對電腦的硬件配置要求也較高。目前，中國網絡游戲業的收入60%以上是來自于網吧，而這些網吧的電腦大部分無法運行A3或者僅能滿足A3運行的最低要求。

　　其次，國家出于保護未成年人等目的，客觀上對網絡游戲并不采取很扶植的態度，并出臺了一系列政策和措施，例如，對網吧的治理整頓措施、禁止電視臺播出電腦網絡游戲類節目等，使得網絡游戲在中國發展面臨除去市場競爭之外的其他風險。

　　業內專家強調，A3的業績低迷將對海虹控股“東方互通負責MMORPG類游戲、聯眾世界負責CASUAL類游戲，兩翼齊飛”的游戲產業布局帶來嚴重影響。因此，及時化解A3的“水土不服”已經是海虹控股目前工作的重中之重。