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華泰證券研究所 陳慧琴
近期藍(lán)籌股缺乏有效的板塊效應(yīng)，盤(pán)中指標(biāo)股一改前期的抗跌態(tài)勢(shì)，中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)昨日盤(pán)中走出破位探底走勢(shì)，一度向下沖擊年線。以寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)、中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)為首的其他大盤(pán)指標(biāo)股也整體走勢(shì)疲軟，使得盤(pán)中做空壓力再度增大。應(yīng)該說(shuō)，強(qiáng)勢(shì)的石化股近期出現(xiàn)連續(xù)的下跌，究其
深層原因還是機(jī)構(gòu)主力在市場(chǎng)資金面并不寬松的背景下，中石油未來(lái)較低的發(fā)行價(jià)對(duì)該板塊的沖擊和今年以來(lái)整體跌幅較小的擔(dān)憂。
就目前來(lái)看，由于市場(chǎng)極度疲弱，而基金重倉(cāng)藍(lán)籌股整體跌幅較小，因此，后市基金重倉(cāng)股必然分化，上周基金倉(cāng)位測(cè)算顯示部分新發(fā)基金有所增倉(cāng)，前期得到挖掘的煤炭等藍(lán)籌股很可能有新增資金參與。由此來(lái)看輕倉(cāng)的新發(fā)基金開(kāi)始逢低有步驟地選擇性建倉(cāng)，而老基金由于倉(cāng)位較重僅能在歷史倉(cāng)位上延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，倉(cāng)位調(diào)整仍在繼續(xù)。
市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入機(jī)構(gòu)博弈時(shí)代，新老基金持倉(cāng)上的差異，也意味著大盤(pán)調(diào)整的路還很長(zhǎng)，近期盤(pán)面顯示，藍(lán)籌走勢(shì)分化明顯，大盤(pán)股的發(fā)行和績(jī)優(yōu)公司年報(bào)推出，遭遇市場(chǎng)的冷淡，作為市場(chǎng)投資力量代表的基金普遍認(rèn)為，宏觀調(diào)控帶來(lái)的滯后效應(yīng)將在下半年繼續(xù)顯現(xiàn)，鋼鐵、有色金屬等行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)前高后低勢(shì)在必然，由于部分藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期使得股價(jià)2004年上半年得到炒作，而隨著他們業(yè)績(jī)兌現(xiàn)時(shí)所遭遇市場(chǎng)的冷淡，將導(dǎo)致拋壓盤(pán)的加重，因此，基金未來(lái)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整將是必然。為此，投資者對(duì)前期已出現(xiàn)大幅拉升和高位放量的藍(lán)籌股要警惕。
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