公司2003年每股收益為0.457元，按發行后股本攤薄為0.31元，主承銷商申銀萬國。

　　公司主要從事各種繼電器和電連接器的研制、生產和銷售，主導產品廣泛應用于航空、航天、電子、艦船、核能、交通、通信、自動控制、高速機車、家電等工業整機單位及重要分系統單位。

　　目前國內從事繼電器和電連接器的生產的廠家眾多，但絕大部分廠家產品處于低端水準，有實力從事高端產品研發生產的廠家數量不多，公司所面對的市場競爭主要存在于高端產品市場之中。公司產品的主要應用于航空、航天、電子和船艦等領域，80%以上的產品銷售給上述領域內的主要客戶，在市場定位上與競爭對手存在一定差異。由于高端產品技術含量高，所面臨的競爭對手較少，公司成立以來一直保持較好的盈利水平，從近三年統計，高端產品的平均銷售價格基本沒有變化，銷售毛利率保持在65%以上。以高端產品為主的產品結構為公司提供了堅實的盈利基礎。

　　根據電子元件行業協會信息中心的數據，貴州航天電器繼電器產品2002年在高端產品市場當中的占有率達到21.58%，位居第一位，電連接器產品2002年在高端產品市場當中的占有率達8.32%，位居第三位。

　　航空航天、電子以及船艦等應用領域對于產品技術水平的先進性和穩定性有著較高的要求，同時更體現出了一定的個性化要求特征。公司以這些領域為主要市場說明了公司已經具備了一定的研發能力。近三年來公司研發投入占銷售收入的比重分別為10.75%、8.03%和8.40%，產品技術性能指標大多數達到了國家軍用標準，部分產品屬于國內獨家開發和生產，在國內同行業內具有明顯的優勢。未來如果能夠進一步保持和提高研發能力，則公司未來的可持續發展則有堅實的基礎。

　　公司實際控制人為中國航天科工集團公司，科研實力強大，基礎雄厚。航天制造行業能夠獲得國家政策支持，生產制造具備特殊性，有進入壁壘。公司自身質地較為優良，成長性較好。目前大盤在1450點附近展開爭奪，沒有出現真正令市場興奮的持續性熱點，走勢不明朗。綜合各種因素，我們認為航天電器二級市場首日定位在14～15.5元，首日漲幅在100%～121%。

　　風險提示：

　　1、公司產品結構單一和銷售集中的風險：

　　目前，本公司主導產品繼電器和電連接器的主要銷售市場分布在航天、航空、電子、艦船等領域，80%以上的產品銷售給這些領域的客戶。因此，公司對現有客戶存在較高的依賴度。一旦公司現有客戶大幅減少或取消對公司的訂貨，將直接影響公司的生產和經營。

　　2、公司總部搬遷的風險

　　目前，公司注冊地和主要生產經營場所位于我國西部較偏僻地區，工作和生活條件較差，不利于公司經營活動的拓展，也不利于吸引和穩定人才。因此，公司計劃在2004 年底以前啟動將總部、研發部門和新產品試制部門搬遷到省會貴陽市。但是，在本次搬遷過程，可能會給公司的日常經營和管理活動帶來不便，使公司的組織效率降低，并使公司的經營和管理成本增加，經初步估算，本次搬遷費用預計為150萬元，相應將減少公司當期利潤，故存在一定的風險。