結論：預計二級市場配售中簽率為0.0361173%

　　申購代碼：739030(滬)　002030(深)                     申購日期：2004年7月23日
　　發行價格：7.3元/股                                   申購上限：22000股
　　發行數量：2200萬股                                   發行市盈率：19.73倍
　　發行方式：二級市場定價配售                           發行后總股本：8360萬股

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　　一、公司概況

　　達安基因股份有限公司主要從事熒光PCR檢測技術研究、開發，及相關檢測試劑的生產和銷售，并提供相關的檢測技術咨詢服務。其產品主要用于血液篩查、傳染疾病檢測和診斷等方面。

　　公司屬生物醫藥行業。80年代開始，國外PCR基因診斷已成為疾病臨床診斷的常規技術。90年代中期以來，PCR檢測技術在我國迅速發展，逐步運用于臨床診斷、傳染病和遺傳病相關基因等方面檢測研究。1996年，本公司在國內率先開發了熒光定量PCR檢測技術。1999 年本公司開發的《乙肝病毒核酸擴增PCR熒光檢測試劑盒》在國內首獲新藥證書，成為我國第一個正式批準臨床應用的熒光PCR診斷試劑產品。目前公司在技術、市場、規模等方面位于國內同行業領先地位。據有關資料統計，本公司已與70%左右的具有該產品業務的醫療機構建立了穩固合作關系，市場占有率在同行內處于領先地位；公司的PCR 檢測產品占整個檢測產品市場的7.3‰左右；目前與400 多家醫院(其中三甲醫院為200 多家，占全國三甲醫院的50%以上)簽署了長期技術服務協議，為其臨床檢測實驗室提供技術服務。

　　熒光定量PCR檢測技術把基因擴增、探針雜交和光化學等先進技術融為一體，克服了傳統PCR檢測技術在臨床應用上存在的誤診率高和不能定量兩大缺陷。在國際上，熒光PCR檢測技術是基因診斷發展的主導方向，前景良好。隨著我國人民收入水平提高和社會醫療保險擴展，國內對檢測試劑質量和需求也將大大提高。公司產品銷售正處于推廣初期，未來具有很大發展潛力。但作為高新技術產業，基因診斷新產品研究、開發和推廣需要巨大資金投入。與國外實力雄厚的同行企業相比，本公司在整體研發實力、資金、人才等方面仍存在一定差距。同時，隨著該產品技術的市場認知度提高，生產類似產品的國內企業規模和實力也不斷上升，預計今后國內外市場競爭將更趨激烈。

　　二、財務分析

　　公司主營產品銷售規模和市場占有率在國內占據領先地位，近三年保持快速增長勢頭。2003年、2002年、2001年主營業務收入分別為13249.00萬元、10215.48萬元、7208.28萬元，增長率達29.70%和41.72%、48.6%。在經營規模擴大同時，公司利潤保持穩定增長，2003年、2002年、2001年公司凈利潤分別為2309.33萬元、1856.52萬元、1408.84萬元；每股收益分別達0.37元、0.40元和0.41元，總體上盈利能力較強。

　　由于產品銷售大幅增長和信用賒銷等原因，本公司的應收帳款增加較快。2003 年末，應收賬款賬面余額為39,03.55萬元，較上年末增長48.10%，占流動資產總額的45.60%。但公司客戶主要是大型醫療機構，信譽較好，發生壞賬可能性較小。

　　截止2003 年12 月31 日，本公司資產負債率為47.81%，存在一定的償債壓力。近三年公司每股經營活動的現金流量分別為 0.37元、 0.27元和 0.69元；流動比率分別為1.23、1.64和1.38；速動比率為1.10、1.35和1.34，總體上償債風險控制較合理。

　　綜合來看，本公司目前財務狀況適度。結合公司所處行業發展前景，公司未來增長空間較大。

　　三、募集資金運用

　　本公司預計發行人民幣普通股2200萬股,按發行價7.3元/股計算,預計募集資金為16060萬元。扣除相關費用后，實際募集資金14810萬元，擬用于以下項目：

　　1、建設"熒光基因探針定量PCR 診斷試劑盒高技術產業化示范工程項目"。

　　該項目實施將實現公司試劑盒產品的規模生產效益，大大提高公司在產品種類及整體競爭力方面優勢。該項目總投資8,618 萬元，其中國家安排資金600 萬元，地方配套投資600 萬元，本次募集資金投入7,418 萬元。項目建設期為2年，建成投產后，預期正常經營年收入達30000萬元，年凈利潤為4613萬元；投資回收期為4.1年。

　　2、建設"廣州達安臨床檢驗中心項目"。

　　該項目主要發揮公司自身熒光定量PCR檢測技術優勢，進行疾病診斷應用。該項目總投資7939萬元，募集資金將投入7392 萬元。項目建設期為1年，建成后預計年均銷售29470萬元，年均稅后凈利潤15290萬元，投資回收期為6.1年。

　　四、申購分析

　　達安基因采取全額向二級市場投資者定價配售的發行方式，考慮到申購上限等原因造成的市值浪費情況，預計參與申購的比率為49.49%。發行對象為2004年7月20日持有滬市或深市已上市A股市值不低于10,000元的投資者。截至2004年7月20日滬深兩市流通A股市值合計為12,307.73億元，分析認為總申購股數約為609.13億股，預計市場平均中簽率為0.0361173%。