股票簡稱 |
股票代碼 |
總股本 |
流通股 |
每股凈資產 |
上市日期 |
風帆股份 |
600482 |
21,800 |
8000 |
1.22 |
7月14日 |
發行價 |
發行市盈率 |
中簽率 |
發行方式 |
主承銷商 |
上市推薦人 |
5.72 |
20 |
0.09915989% |
二級市場投資者配售 |
銀河證券 |
銀河證券 |
主營業務 |
生產銷售汽車起動用鉛酸蓄電池 |
財務指標 |
2003年 |
2002年 |
2001年 |
經營能力 |
應收賬款周轉率(次) |
4.72 |
4.37 |
4.23 |
存貨周轉率(次) |
3.20 |
2.93 |
2.52 |
獲利能力 |
每股收益(元 /股) |
0.29 |
0.29 |
0.25 |
凈資產收益率(%) |
14.80% |
15.42% |
13.99% |
每股經營活動現金流(元 /股) |
0.05 |
0.76 |
0.70 |
償債能力 |
流動比率 |
1.14 |
1.10 |
1.42 |
速動比率 |
0.74 |
0.75 |
0.92 |
資產負債率(%) |
62.3% |
59.84% |
57.19% |
公司實力 |
總資產(萬元) |
87,595.62 |
72,370.34 |
70,077.90 |
凈資產(萬元) |
26,700.02 |
22,961.53 |
21,826.65 |
主營業務收入(萬元) |
68,483.83 |
58,215.00 |
53,389.09 |
主營業務利潤(萬元) |
16,831.11 |
16,066.08 |
15,630.11 |
凈利潤(萬元) |
3,950.70 |
3,942.72 |
3,473.01 |
公司2003年每股收益為0.29元，按發行后股本攤薄0.181元，主承銷商銀河證券。
風帆股份有限公司主要產品為汽車起動用鉛酸蓄電池，汽車起動用鉛酸蓄電池主要為機動車的起動、照明及車載電器提供電源。汽車用鉛酸蓄電池行業競爭激烈，國內主要生產企業有30多家，公司目前為起動用蓄電池的龍頭企業。
由于價格等方面原因，鉛酸蓄電池在汽車起動方面的運用很難被其他電池替代。起動蓄電池行業與汽車行業的發展關系密切，伴隨我國汽車普及率的提高，鉛酸蓄電池的需求量也將隨之增大，包括新增的配套及更換市場需求都將增大。公司的募集資金使用中考慮了市場的發展趨勢，將上馬新型免維護起動用蓄電池項目，該產品是汽車用蓄電池的發展趨勢。據國外市場經驗，免維護電池將占到80%左右的份額。
為改變產品結構單一的情況，公司還將發展鋰離子蓄電池，該產品主要運用于手機和筆記本電腦等。免維護蓄電池和鋰離子蓄電池項目都是國家重點產業結構調整導向性計劃中的項目，符合國家產業發展趨勢。本次募集資金使用完成后，免維護蓄電池和鋰離子蓄電池將成為公司的主打產品，以上項目投產期均為3年，募集資金產生效益具有很大不確定性。
公司在起動用蓄電池市場中已是行業龍頭，上升空間有限，03年凈利潤已呈停滯趨勢。而產品結構調整前景不明，投產期又需3年。目前大盤量能萎縮，震蕩盤整�；谝陨戏治�，我們認為該股的合理定位在5.5元～6.2元之間，首日漲幅-3.85%～8.39%。
風險提示：
1、產品結構調整的風險
公司目前主要從事汽車起動用鉛酸蓄電池的生產、銷售。鋰離子蓄電池項目的實施將改變公司產品結構過于單一的局面，有利于公司的長遠發展。現階段我國鋰離子電池市場主要集中在手機電池和筆記本內置電源市場，而國內手機電池出現供大于求的狀況，市場競爭較為激烈，內置式筆記本電腦電池的供求基本持平。盡管公司已經掌握了鋰離子電池(含電芯)的生產工藝技術，部分大規模產業化生產所需技術也可以通過從國內或國外引進解決，但是，由于鋰離子電池的市場與公司現有汽車起動用蓄電池業務市場完全不同，消費客戶也不相同，因此鋰離子蓄電池項目面臨一定的市場及投資風險。
2、市場競爭風險：
國內具有一定規模的鉛酸蓄電池生產企業約有30余家。近年來各企業紛紛加大投資力度、不斷改進生產工藝，生產規模逐年擴大，市場競爭日趨激烈。外國公司的進入，進一步加劇了國內市場的競爭。為了鞏固和擴大市場占有率，增強公司產品的競爭力，近年來，公司采取了“以利潤換市場”的銷售策略，主動下調主導產品價格并實施階段性讓利促銷等手段。上述措施導致公司主營業務利潤率有所下降：2001年度、2002年度、2003年度公司主營業務利潤率分別為29.28%、27.60%、24.58%。公司面臨市場競爭引致的主營業務利潤率下降的風險。
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