渤海投資研究所 周延

　　遼通化工(資訊 行情 論壇)(000059)：大盤跌勢(shì)之慘烈絲毫不能掩蓋預(yù)增預(yù)盈類個(gè)股的鋒芒，儀征化纖(資訊 行情 論壇)、ST延路(資訊 行情 論壇)等個(gè)股在大盤暴跌30余點(diǎn)時(shí)仍能實(shí)現(xiàn)超過(guò)5%的漲幅，可見(jiàn)當(dāng)前市場(chǎng)主力對(duì)業(yè)績(jī)的關(guān)注程度極高。儀征化纖連續(xù)的放量飆升，其原因只有兩個(gè)：一是位置低，符合當(dāng)前弱勢(shì)的參與思路；二是業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)暴增，

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一季度報(bào)表業(yè)績(jī)同比已實(shí)現(xiàn)增幅2900%，同時(shí)，儀征化纖的強(qiáng)勁表現(xiàn)還反映出兩個(gè)問(wèn)題：一是無(wú)論市場(chǎng)情況如何，只要把握了市場(chǎng)的階段性主題與節(jié)奏即能賺錢；二是折射出當(dāng)前市場(chǎng)的操作策略：把握低價(jià)、把握預(yù)增。

　　從這一角度來(lái)尋找潛力股，遼通化工(000059)當(dāng)之無(wú)愧。尿素行業(yè)景氣度提高致使產(chǎn)品價(jià)格上漲；稅收優(yōu)惠將使公司每年新增收入3000萬(wàn)元；歐元匯率穩(wěn)定使公司保持主業(yè)利潤(rùn)而實(shí)現(xiàn)年新增每股收益0.10元；目前僅4.32元的股價(jià)具備極大地升值空間；中期乃至年報(bào)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)大幅度的跳躍式增長(zhǎng)……上述所有論據(jù)不僅彰顯出遼通化工與儀征化纖的諸多相似之處，更顯示出該股巨大的投資價(jià)值，遼通化工無(wú)疑已經(jīng)具備了成為領(lǐng)漲深市超級(jí)黑馬的潛質(zhì)。

　　亮點(diǎn)聚焦一：行業(yè)龍頭，政策受惠

　　公司主要從事化學(xué)肥料的生產(chǎn)與銷售，是國(guó)內(nèi)大型尿素生產(chǎn)商之一，主導(dǎo)產(chǎn)品尿素主要銷售地區(qū)是遼寧省及周邊地區(qū)，目前在遼寧省的市場(chǎng)占有率在90%以上，毛利率37.54%，這不僅是在目前的市場(chǎng)中，就是在化工行業(yè)內(nèi)部也是極為罕見(jiàn)的，充分說(shuō)明了公司具備良好的成長(zhǎng)性和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　今年年初，由國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部、鐵道部、國(guó)家工商行政管理局、中華全國(guó)供銷合作總社等七部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于做好化肥生產(chǎn)供應(yīng)工作穩(wěn)定化肥價(jià)格的緊急通知》，提出了對(duì)化肥行業(yè)的多項(xiàng)優(yōu)惠政策，其中包括生產(chǎn)用電實(shí)行優(yōu)惠電價(jià)、鐵路運(yùn)輸繼續(xù)實(shí)行優(yōu)惠運(yùn)價(jià)、免征鐵路建設(shè)基金等，并從2004 年1 月1 日起恢復(fù)對(duì)尿素生產(chǎn)增值稅先征后返50%的政策。從遼通化工自身的情況來(lái)看，預(yù)計(jì)2004 年可享受返還的增值稅3000 多萬(wàn)元，同時(shí)優(yōu)惠電價(jià)也可使企業(yè)降低部分生產(chǎn)成本，增加企業(yè)收益。以此推算，公司的每股收益最少也將增加0.045元，而去年公司全年的每股收益僅為0.01元，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的幅度驚人，市場(chǎng)炒作的題材極為豐富。

　　亮點(diǎn)聚焦二：歐元匯率穩(wěn)定，公司受益

　　近年來(lái)歐元連續(xù)的大幅升值是遼通化工業(yè)績(jī)停滯不前的重要因素。公司控股子公司由于歐元貨款而使遼通化工前兩年的業(yè)績(jī)存在匯總損失，進(jìn)而造成了當(dāng)期損益沖減公司的主業(yè)利潤(rùn)問(wèn)題，而且數(shù)額巨大。2003年年報(bào)顯示，該年度公司此項(xiàng)損失達(dá)到6673萬(wàn)元，在2002年這一數(shù)字也達(dá)到了3995萬(wàn)元。進(jìn)入2004年，歐元升值趨勢(shì)得以放緩，二季度底的數(shù)字顯示，人民幣兌歐元的比價(jià)為每100歐元兌換人民幣1007元，反較去年年底出現(xiàn)小幅下跌，這使遼通化工此項(xiàng)損益有望取消，僅此一面有望實(shí)現(xiàn)公司每股收益增長(zhǎng)0.10元。

　　亮點(diǎn)聚集三：產(chǎn)品價(jià)格暴漲，潛在預(yù)增

　　公司作為我國(guó)特大型氮肥生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)連續(xù)9年進(jìn)入中國(guó)500家最大工業(yè)企業(yè)之列，也是國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備年產(chǎn)60萬(wàn)噸合成氨和100萬(wàn)噸尿素的特大型化肥生產(chǎn)企業(yè)。目前公司主導(dǎo)產(chǎn)品“遼河”牌尿素已被國(guó)家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局批準(zhǔn)為首批國(guó)家質(zhì)量免檢產(chǎn)品，在遼寧省的市場(chǎng)占有率高達(dá)90%以上，具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　由于近年來(lái)受原油價(jià)格上漲影響，導(dǎo)致石化下游產(chǎn)品化肥、化工等產(chǎn)品價(jià)格同步增長(zhǎng)，加之國(guó)家對(duì)農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，致使市場(chǎng)對(duì)尿素等復(fù)合肥需求量增大，從而為公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)起到了積極的作用。同樣是行業(yè)景氣度回升、產(chǎn)品價(jià)格大漲，與化肥板塊有著極為相似的背景的化纖板塊，已經(jīng)率先打響了預(yù)增的號(hào)角。而且，化纖板塊不僅預(yù)增的品種多，而且丹東化纖(資訊 行情 論壇)等個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)龇�甚至達(dá)到了700%以上，這對(duì)于化肥板塊的預(yù)增預(yù)期無(wú)疑起到了推波助瀾的作用，遼通化工的底部井噴行情已如箭在弦。

　　在近期大盤反復(fù)波動(dòng)的過(guò)程中，該股呈現(xiàn)穩(wěn)步拉升的獨(dú)立行情，K線組合以中陽(yáng)線為主，表明其目前正處于主力吸籌階段。在今天大盤暴跌30多點(diǎn)的情況下，該股仍然保持著旺盛的戰(zhàn)斗力，以放量長(zhǎng)陽(yáng)突破前高，后市有望走出類似儀征化纖的大幅飆升行情，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。