國(guó)光陶瓷
國(guó)光陶瓷(600286)試行MBO改制初顯成效
隨著惠州市政府的慷慨放行，同意TCL集團(tuán)(資訊 行情 論壇)進(jìn)行管理層收購(gòu)(MBO)，從而成功地塑造了李東生神話之后，這種政府將股權(quán)賣(mài)給企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人所有的交易逐漸風(fēng)行于市場(chǎng)。京東方(資訊 行情 論壇)、康緣藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)等公司紛紛炮制MBO，形成近期市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)話題。雖然目前多數(shù)MBO項(xiàng)目未能得到當(dāng)?shù)卣呐鷾?zhǔn)，但這種充分調(diào)動(dòng)管理層積極性，共享盈虧，與企業(yè)分苦同味的股權(quán)激勵(lì)制度確實(shí)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)受益非淺。近日國(guó)光瓷業(yè)(資訊 行情 論壇)(600286)成功地進(jìn)行MBO并讓企業(yè)成功扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)就是很好的范例。
國(guó)光瓷業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)雖然以陶瓷制品為主，但在上海鴻儀投資發(fā)展有限公司從株洲市國(guó)有資產(chǎn)管理局手中受讓該公司2700萬(wàn)股得以入主后，近年來(lái)一直積極重組，不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，逐漸從主營(yíng)陶瓷轉(zhuǎn)型到醫(yī)藥。從而使公司形成了以瓷業(yè)、藥業(yè)、貿(mào)易為一體的國(guó)家大型自營(yíng)進(jìn)出口企業(yè)。大股東上海鴻儀是有名的資本運(yùn)做高手，但由于近年來(lái)涉及領(lǐng)域太廣，戰(zhàn)線拉得過(guò)長(zhǎng)，在其對(duì)國(guó)光瓷業(yè)收購(gòu)后的整合中并沒(méi)有取得預(yù)想的佳績(jī)，公司連年來(lái)業(yè)績(jī)不升反降，近年來(lái)資金更日益緊張。在這關(guān)鍵的時(shí)刻，湖南藥業(yè)經(jīng)營(yíng)人才曾巧軍被大股東鴻儀投資提命為公司總經(jīng)理，并在國(guó)光瓷業(yè)成功的推行了MBO。
曾巧軍推出的MBO方案為：先拿出瓷業(yè)方面的一個(gè)主要子公司火炬瓷廠做實(shí)驗(yàn)，首先成立一家銷(xiāo)售公司，注冊(cè)資金500萬(wàn)，火炬公司占51%的股份，該公司的管理人員出資收購(gòu)其他49%的股份，這家管理人員持股的銷(xiāo)售公司反過(guò)來(lái)托管母公司火炬瓷廠。注冊(cè)資金500萬(wàn)的銷(xiāo)售公司事實(shí)上可以運(yùn)做注冊(cè)資金一個(gè)億的母公司火炬瓷廠，從而完成了管理層收購(gòu)全過(guò)程。 MBO的效果超出了公司所有人的意料，火炬公司當(dāng)了主人的管理層在短短兩個(gè)月的時(shí)間奇跡般通過(guò)各種途徑引進(jìn)資金1300萬(wàn)元，生產(chǎn)成本大比例下調(diào)，產(chǎn)品質(zhì)量全面提高。以前一個(gè)車(chē)間的月銷(xiāo)售三四萬(wàn)元，兩個(gè)月后個(gè)別車(chē)間達(dá)到了800萬(wàn)元，產(chǎn)品基本是供不應(yīng)求。火炬瓷廠完全面盤(pán)活，改制試點(diǎn)取得了顯著成效。
可在就公司瓷業(yè)方面主要子公司MBO改制成功、資產(chǎn)全面盤(pán)活、經(jīng)營(yíng)效益明顯上升之時(shí)，該股在二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)卻受大市拖累逐步盤(pán)低，并跌至上市以來(lái)最低位。該股股價(jià)走勢(shì)與公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)明顯背馳，后市存在報(bào)復(fù)性反彈機(jī)會(huì)，建議投資者密切關(guān)注。
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