公司2003年每股收益按發行后股本攤薄0.2457元，主承銷商長江證券。

　　公司經營范圍為座椅精密調節裝置、各類精沖制品、精沖模具的研究、設計、開發、制造和銷售、救生系統工程技術開發和應用等，主要產品為高、中檔汽車座椅調角器和各類精沖制品。公司為湖北省高新技術企業。

　　公司屬于汽車零部件行業，歐美和日本是世界上最大的汽車零部件生產基地和銷售市場，其行業特點是企業規模巨大、生產集中度高、技術水平先進。國內企業與之相比差距很大。國內方面，形成了一批能夠采取“等效替代”的方式為多種車型配套并開始進入國際市場、初具“小型巨人”雛形的零部件排頭兵企業。但是與國外相比，我國汽車零部件的投資力度還非常不夠，尤其研發能力較弱，缺乏具有核心競爭力的優勢企業。

　　在國內調角器市場上，公司的市場份額呈逐年增長態勢。2001、2002、2003市場占有率分別為27.55%、27.2%、24.56%。上海交運股份(資訊 行情 論壇)有限公司(股票代碼600676)市場份額與公司相當，為公司主要競爭對手。常熟市忠明汽車零件有限責任公司、江蘇力樂集團是本公司潛在的競爭對手。

　　與國外同行業大型企業相比，公司經營規模相對較小，發展資金不足。根據目前汽車行業的特點，貨款結算期一般為2-3個月左右，隨著公司業務量的持續增長，墊付資金的壓力相應增大，流動資金不足的問題日益突出。從公司目前的業務和現金流量來看，公司業務發展所需資金主要通過銀行貸款和自有資金解決，這一定程度上影響了公司業務的快速發展和生產規模的進一步擴大。

　　藍籌指標股的下跌導致了前階段大盤的反復探底，而近期藍籌股已經逐步趨穩，市場持續下挫力量主要來自小盤次新股，一部分前期活躍的主力品種紛紛加入到跳水的行列中。周二，在中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)幾大指標股的強勁攀升帶動下，大盤收復1400點，市場人氣有所恢復。但目前成交量的放大還相當有限，短線大盤可能會出現小幅反彈，但還是需要關注量能的釋放。公司作為汽車零部件生產企業，其市場表現和整個汽車板塊緊密相關。前期汽車板塊隨大盤急速下跌，走勢較大盤更弱，但目前有啟穩跡象。綜合考慮公司基本面和近期大盤走勢，我們認為中航精機的上市合理定位在13-14.5元之間，實現漲幅112.4%-136.9%。

　　風險提示：

　　1、產品結構單一風險：

　　2001年度、2002年度和2003年度，發行人的汽車座椅調角器銷售收入占發行人主營業務收入的比例分別為91.05%、86.48%和80.27%，根據收入體現的產品結構相對單一。如果汽車座椅調角器的市場需求發生變化，發行人的經營業績將會受到影響。

　　2、依賴核心技術人員風險：

　　公司汽車座椅調節機構核心技術雖由公司自主開發并獨立注冊擁有，但其應用、維護和持續開發依賴核心技術人員和管理人員，公司面臨著依賴核心技術人員和因人員變動等因素導致技術失密的風險。

　　3、銷售客戶相對集中風險：

　　2002年度發行人對一汽-大眾汽車有限公司和武漢云鶴汽車座椅有限公司(神龍公司、上汽奇瑞、上汽通用等汽車總成廠的座椅供應商)的銷售額占發行人銷售收入總額的比例分別為39.69%和36.27%，2003年公司對一汽大眾和上海延鋒江森座椅有限公司(上海通用、上海大眾、南京悅達起亞和廣州風神等汽車總成廠的座椅供應商)的銷售額分別為2918.96萬元和2302.70萬元，占公司銷售收入總額的比例分別為31.11%和24.54%，發行人對主要客戶的銷售額占銷售收入的比例較大，存在銷售客戶相對集中的風險。