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國金投資：精工科技上市波動區間在13.5-15元

http://whmsebhyy.com 2004年06月24日 23:34 國金投資

　　股票代碼：002006                             上市日期：2004-6-25
　　發行價格：7.72元/股                          發行數量：3000萬股
　　發行市盈率：17.16倍                          發行后總股本：8000萬股
　　中簽率：0.04022942511%

　　公司2003年實現每股收益0.45元，按照發行后股本攤薄為0.28元/股，主承銷商為申銀萬國。

　　公司主要從事建材生產專用設備和紡織機械的生產，2003年兩項業務在主營業務收入當中所占比重分別為41.43%和28.67%。

　　公司所生產建材設備主要用于生產鋼結構建筑材料。出口約占15%的份額，其余市場集中于浙江，同時東南沿海一帶其他省份市場已經得到有效開拓。西部建設開發為公司建材機械在西部市場的開拓創造了條件，構成了公司未來發展的潛在市場。除其他地域潛在市場之外，建筑用材習慣的改變也構成了未來市場增長的驅動力量。相關信息顯示，建筑鋼結構材料在未來將以30%的年平均增長速度增長，對生產線和輔助設備構成較大的需求拉動因素。目前，公司建材生產專用設備在行業內占據30%以上的市場份額，公司預計今后兩年市場占有率有望達到40%。

　　公司所生產紡織機械市場主要集中于浙江和廣東兩省，二者為中國紡織工業集聚之地，其需求量2003年占公司銷售量74%。紡織機械行業在2003年取得輝煌的成績，根據中國紡織機械協會資料，2003年全行業實現了24%的高速增長。加入WTO，配額等貿易壁壘有望消除，刺激紡織行業擴容，自然引起紡織機械設備的需求。分析認為公司紡織機械業務仍具有市場發展空間，但受制于紡織行業發展情況，面臨一定不確定性。

　　由于基本面背景屬性因素，市場對于精工科技的估值水準在首批上市新股當中應當處于一個較低水平，分析認為其合理價位應當在13.5～15元之間，實現漲幅74.87%～94.30%，考慮中小企業板的溢價效應，短期內可能實現的16元左右的價位。

　　風險提示：

　　1、鋼結構建筑型材在目前中國市場認知程度還較低，形成未來可供開發的潛在市場的同時，也對公司在提高市場認知程度方面提出了相應要求；

　　2、輕紡機械設備業務同樣面臨開拓中西部地區和國際市場等潛在市場的市場開拓風險，市場開拓的成功與否將影響公司未來的成長空間；

　　3、公司主要原材料為鋼材和電子產品，依賴冶金和電子行業的發展，銷售對象方面則依賴于建筑、紡織、化工等行業，這些行業發展過程中的不確定性將直接對公司產生較大影響。

　　其他機構預測：

　　國泰君安：11.5-12.8元

　　中信證券：11.5元

　　聯合證券：16～18元

　　廣州萬隆：13～15元

　　天力顧問：15.5～18.5元

　　海通證券：10.5～11.6元

　　平安證券：12～13.3元

　　新疆證券：14～16元

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