安徽華星化工股份有限公司

　　股票代碼：002018

　　單位    面值      預(yù)計發(fā)行價     預(yù)計發(fā)行費(fèi)用   預(yù)計募集資金  發(fā)行市盈率

　　每股    1.00        8.55             0.94          7.61         18.19

　　合計   20000,000  171,000,000     18,898,500    152,101,500

　　一、投資要點(diǎn)：

　　1、我國是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)一直是國家長期關(guān)注的產(chǎn)業(yè)。04年初，三農(nóng)問題的提上議事日程以及相關(guān)配套政策的出臺，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及再度崛起提供了良好的環(huán)境。作為支農(nóng)產(chǎn)業(yè)的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)，是技術(shù)密集性的產(chǎn)業(yè)，在消滅病、蟲、草、鼠害，提高農(nóng)作物產(chǎn)量等方面起著不可或缺的作用。

　　2、在全球耕地不斷減少的情況下，雖然生物農(nóng)藥是世界農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)的主體方向，但在現(xiàn)階段化學(xué)農(nóng)藥依然是主導(dǎo)力量，高毒農(nóng)藥已逐步退出歷史舞臺，安全、有效、環(huán)保、低毒的農(nóng)藥產(chǎn)品在不斷的快速發(fā)展。

　　3、公司為安徽省最大的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)，2002 年農(nóng)藥生產(chǎn)量及利潤總額分別為全行業(yè)第11 位、第10 位；公司以殺蟲雙(單)等沙蠶毒系列產(chǎn)品為核心，是我國最大的殺蟲雙(單)生產(chǎn)基地和出口基地，由于國家限制殺蟲雙(單)生產(chǎn)工藝出口，公司具有較強(qiáng)的專業(yè)與規(guī)模優(yōu)勢。公司擁有可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，核心產(chǎn)品競爭力較強(qiáng)。

　　二、風(fēng)險提示：

　　1、稅收風(fēng)險。根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局的規(guī)定，本公司主要產(chǎn)品殺蟲雙、殺蟲單、精惡唑禾草靈等享受免征增值稅政策；但根據(jù)財政部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局財稅字[2003]186 號《關(guān)于農(nóng)藥稅收政策的通知》上述稅收優(yōu)惠政策自2004 年起停止執(zhí)行。公司經(jīng)營業(yè)績可能因此受到影響。

　　2、行業(yè)競爭風(fēng)險。我國農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)2,000 多家，普遍規(guī)模不大，技術(shù)實(shí)力不強(qiáng)，低毒農(nóng)藥比例低，加之國內(nèi)前幾年農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)價格下跌、農(nóng)民收入增長緩慢，農(nóng)藥需求增長不足，導(dǎo)致行業(yè)競爭較激烈。

　　3、季節(jié)性波動及產(chǎn)品單一的風(fēng)險。農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的季節(jié)性和病蟲災(zāi)害的規(guī)律性變化會對農(nóng)藥的需求產(chǎn)生一定的變化；產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)單一及及銷售地區(qū)的局限性也會對公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

　　4、財務(wù)風(fēng)險。近幾年，公司存貨呈現(xiàn)逐年上升趨勢，并且短期償債能力較差。

　　三、主板市場相關(guān)個股：

　　主要有600796錢江生化(資訊 行情 論壇)、000553沙隆達(dá)(資訊 行情 論壇)、600882大成股份(資訊 行情 論壇)等。

　　四、二級市場定位：

　　根據(jù)我們“君之創(chuàng)”對該公司財務(wù)報表及行業(yè)情況進(jìn)行分析，認(rèn)為該公司主營業(yè)務(wù)收入目前呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。考慮到該股流通股本和總股本都較小，產(chǎn)品具有一定的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，我們認(rèn)為該股的上市開盤價可能會在20元附近。從投機(jī)的角度來看，20元以下可考慮積極介入，30元以上進(jìn)入風(fēng)險區(qū)。

　　五、公司介紹：

　　安徽華星化工股份有限公司系經(jīng)安徽省體改委、安徽省人民政府批準(zhǔn)，由和縣農(nóng)藥廠及該廠慶祖森、盛學(xué)龍等263 名職工于1998 年2 月13 日共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。2001 年12月13 日，經(jīng)第八次股東大會表決通過，并經(jīng)安徽主管部門批準(zhǔn)，股份公司實(shí)施增資擴(kuò)股。

　　本公司是安徽省最大的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)，是華東地區(qū)主要農(nóng)藥供應(yīng)廠商之一，是國內(nèi)最大的殺蟲雙/單生產(chǎn)基地和出口基地，根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會和安徽省農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計資料，2002 年農(nóng)藥生產(chǎn)量及利潤總額分別為全行業(yè)第11 位、第10 位，2000～2002 年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)連續(xù)三年位居安徽省行業(yè)第一位。公司于2000 年5 月被安徽省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為省級高新技術(shù)企業(yè)，于2003 年4 月經(jīng)國家科學(xué)技術(shù)部認(rèn)定為國家火炬計劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品包括殺蟲劑、殺菌劑和除草劑三大系列9 個原藥32 個品種，其中，主要產(chǎn)品殺蟲雙、殺蟲單國內(nèi)生產(chǎn)量、銷量第一。公司產(chǎn)品18%殺蟲雙撒滴劑、50%華星麥保可濕性粉劑、10%精惡唑禾草靈乳油和普凈10%EC精惡唑禾草靈分別被認(rèn)定為1999 年度、2000 年度、2001 年度國家重點(diǎn)新產(chǎn)品或國家級重點(diǎn)新產(chǎn)品。公司建立了技術(shù)中心，于2000 年被認(rèn)定為省級企業(yè)技術(shù)中心，并于2003 年在合肥設(shè)立了農(nóng)藥研究所；公司經(jīng)國家人事部 國人部發(fā)［2003］74 號批準(zhǔn)建設(shè)博士后科研工作站。

　　六、本次發(fā)行情況及募集資金用途：

　　公司本次公開發(fā)行股票成功后，募集資金凈額(扣除發(fā)行費(fèi)用)預(yù)計為152,101,500萬元。經(jīng)股東大會批準(zhǔn)，此次募集資金擬投入以下兩個項(xiàng)目：

　　投資項(xiàng)目                                         投資金額 

　　年產(chǎn)150 噸高效氟氯氰菊酯原藥技改項(xiàng)目            13,200萬元
　　
　　年產(chǎn)100 噸右旋吡氟乙草靈原藥項(xiàng)目                 4,650萬元

       　　合 計                                    17,850萬元

　　以上募集資金使用按項(xiàng)目的輕重緩急順序安排；募集資金不足部分通過銀行貸款或其他方式自籌資金解決。

　　本報告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告中的信息和所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出家或詢價。在任何情況下，我公司不就本報告中的任何內(nèi)容對任何投資作出任何形式的擔(dān)保。.