黃山永新股份有限公司

　　咨詢

　　股票代碼：002014

　　單位　　面值　　　預計發(fā)行價　預計發(fā)行費用　預計募集資金　發(fā)行市盈率

　　每股　　1.00 　　　　8.63　　　0.515601　　　8.114399　　　　14.12

　　合計　23,400,000  201,942,000 　12,065,057 　189,876,943

　　一、投資要點：

　　1、近幾年，我國塑料軟包裝制品行業(yè)的市場需求量呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，平均年遞增率為11-12%，市場前景廣闊。行業(yè)的快速發(fā)展為公司的經(jīng)營提供了廣闊的發(fā)展空間。

　　2、新型包裝產(chǎn)品被列入《當前國家重點鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術目錄(2000年修訂版)》，國家產(chǎn)業(yè)政策積極鼓勵塑料軟包裝行業(yè)不斷應用新材料新工藝。產(chǎn)業(yè)政策為公司的發(fā)展提供了保障。

　　3、公司從美國、日本、韓國等地引進具有國際領先水平的生產(chǎn)線和檢測設備，目前擁有五條彩印生產(chǎn)線和三條鍍膜生產(chǎn)線以及國內(nèi)一流的質(zhì)檢設備, 已經(jīng)成為全國最大的鍍鋁膜和塑料彩印包裝材料生產(chǎn)基地，具有鍍鋁、印刷、復合、研發(fā)、質(zhì)量、服務等六大優(yōu)勢。

　　4、公司是我國真空鍍鋁包裝材料的主要生產(chǎn)基地之一，產(chǎn)導產(chǎn)品塑膠彩印復合軟塑包裝材料的生產(chǎn)能力達1、2萬噸，產(chǎn)量和經(jīng)濟效益連續(xù)多年位居安徽軟塑包裝行業(yè)首位，全國同行業(yè)的前三位，具有較強的規(guī)模競爭優(yōu)勢。

　　5、募集資金投向的納米抗菌包裝材料技術創(chuàng)新項目具有一定的科技含量。

　　二、風險提示：

　　1、主要原材料價格波動的風險。公司主導產(chǎn)品的原材料為化工原料，受國際石油價格影響較大。近年國際原油價格波動頻繁，導致公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本難以控制。

　　2、客戶依賴的風險。近三年來，公司前5名客戶的銷售金額合計占年度銷售總額的比例達30%左右。一旦有意外因素導致大客戶流失，必將嚴重影響公司產(chǎn)品的銷售。

　　3、稅收風險。公司是中外合資企業(yè)，自成立以來一直享受外商投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。一旦國家對外商投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，將對公司業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

　　4、財務風險。近三年，公司的應收帳款額逐年增加，而公司的短期償債能力較低。

　　三、二級市場定位：

　　根據(jù)我們“君之創(chuàng)”對該公司財務報表及行業(yè)情況進行分析，認為該公司04年每股收益有望達到0.5元。我們認為該股的上市開盤價可能會在23元附近。從投機的角度來看，20元以下可考慮積極介入，30元以上進入風險區(qū)。

　　四、主板市場相關企業(yè)：

　　1、000859國風塑業(yè)(資訊 行情 論壇)：同地區(qū)、同行業(yè)。

　　2、600210紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)：塑料包裝。

　　3、000619海螺型材(資訊 行情 論壇)：同地區(qū)，生產(chǎn)塑料型材。

　　其他還有江蘇申龍(資訊 行情 論壇)、寶碩股份(資訊 行情 論壇)、南京中達、珠海中富(資訊 行情 論壇)等

　　五、公司介紹：

　　黃山永新股份有限公司成立于1992年5月，是皖港臺合資企業(yè)，注冊資本7000萬元。公司主要生產(chǎn)經(jīng)營真空鍍鋁膜、激光全息防偽塑料包裝材料、塑料彩印復合軟包裝材料、新型藥品包裝材料等產(chǎn)品，是目前國內(nèi)最大的真空鍍膜和塑料彩印軟包裝企業(yè)之一。

　　公司自成立以來，先后從美國、日本、韓國等地引進具有國際領先水平的生產(chǎn)線和檢測設備，目前擁有五條彩印生產(chǎn)線和三條鍍膜生產(chǎn)線以及國內(nèi)一流的質(zhì)檢設備, 已經(jīng)成為全國最大的鍍鋁膜和塑料彩印包裝材料生產(chǎn)基地，承擔著國內(nèi)外眾多知名品牌的包裝業(yè)務，用戶涉及食品、醫(yī)藥、洗滌品、農(nóng)藥等多個領域。黃山永新公司自行研制開發(fā)的"激光全息防偽產(chǎn)品"被列入國家級重點火炬計劃項目，另外，其生產(chǎn)的真空鍍鋁膜產(chǎn)品被中國包裝協(xié)會授予"中華包裝精品" 稱號，被安徽省科委認定是高新技術產(chǎn)品，獲"安徽名牌產(chǎn)品"榮譽稱號。黃山永新公司還是中國唯一一家被美國真空鍍膜學會和鍍膜、涂布復合工業(yè)協(xié)會吸收為正式會員的單位。公司也先后榮獲"全國先進包裝企業(yè)"、中國醫(yī)藥協(xié)會"醫(yī)藥包裝優(yōu)秀單位"、"中國200強包裝先進企業(yè)"、"安徽省管理先進企業(yè)"、"安徽省質(zhì)量管理獎企業(yè)"、"高新技術企業(yè)"等榮譽稱號。

　　六、本次發(fā)行情況及募集資金用途：

　　本次新股發(fā)行扣除發(fā)行費用后預計募股資金總額18,987.6943萬元，計劃投資于以下項目：

　　項 目 名 稱                               　　　　　　 擬投資額

　　1、年產(chǎn)2.4萬噸多功能高阻隔包裝薄膜技改項目             11757萬元

　　2、納米抗菌包裝材料技術創(chuàng)新項目                        1600萬元

　　3、激光全息防偽包裝膜（袋）產(chǎn)業(yè)化項目                  2300萬元

　　4、年產(chǎn)6000噸防偽醫(yī)藥包裝材料技改項目                  4906萬元

　　合 計                                                20,563萬元

　　本次募集資金和項目投資缺口將通過公司自籌和銀行貸款解決。

　　永新股份利潤預測表

　　項目	　　　2001年	2002年	2003年	2004年E

　　一、主營業(yè)務收入	24707	35859	43100	47410.00 

　　減：主營業(yè)務成本及稅金	19916	28262	33863	37250.04 

　　二、主營業(yè)務利潤	4791	7597	9237	10159.96 

　　加：其他業(yè)務利潤	-15	1	64	14.22 

　　減：營業(yè)費用	1483	2039	2253	2479.54 

　　    管理費用	958	1474	1723	1896.40 

　　    財務費用	-38	116	275	303.42 

　　三、營業(yè)利潤	2373	3969	5050	5494.82 

　　加：投資收益	10	-180	0	0.00 

　　    補貼收入	23	72	0	47.41 

　　    營業(yè)外利潤	66	34	-24	0.00 

　　四、利潤總額	2472	3895	5026	5542.23 

　　減：所得稅	345	361	750	831.33 

　　    少數(shù)股東損益	0	0	0	0

　　五、凈利潤	2127	3534	4276	4710.89 

　　總股本（萬股）	7000	7000	7000	9340

　　預計每股收益	0.30 	0.50 	0.61 	0.50 

　　本報告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告中的信息和所表達的意見并不構成所述證券買賣的出家或詢價。在任何情況下，我公司不就本報告中的任何內(nèi)容對任何投資作出任何形式的擔保。