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亞洲證券 安宏
一、新股要素
二、上市定位分析
1、基本面概況
公司的發起人為湖南糧油、五豐行、中國農大、飼料所、南光糧油。公司的生豬銷售主要是對港澳地區的出口，生豬出口收入占公司主營業務收入的90%以上，少部分生豬向國內銷售。本公司依據外經貿部分配的主動配額數量向港澳市場出口生豬，近三年的活大豬出口量基本穩定在35萬頭左右，在內地對港澳出口生豬企業中居第一位。2003年本公司活大豬出口占香港市場的17.59%左右的份額，占澳門市場19.07%左右的市場份額。本公司目前在生豬規模養殖技術、生產設備、生產指標、產品質量等方面在同行業中領先，行業地位突出。
2、市場比價效應
a.和同行業上市公司相比較
新五豐按照發行后股本攤薄計算，2003年每股收益達到0.36元。我們選取農、林、牧、漁行業的同類公司進行比較，該行業平均市盈率為32倍，因此該股上市定位應在11.52元附近。
b.和近期上市新股相比較
上表選取了最近上市新股8只，截止2004年6月7日平均漲幅為55.57%，由此推算新五豐首日定價為14.31元。
三、我們的觀點
綜合上述分析，考慮近期大盤調整走勢，我們預計新五豐上市當天的價格波動區間在11.5～12.5元之間，若上市當日高于13元中簽的投資者可考慮獲利了結，低于10.8元，投資者可考慮適量介入。
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