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廣州證券 尹飛
“要約收購”似電閃，似雷鳴，東華實業(資訊 行情 論壇)漲停之后周四再次向上，絲綢股份(資訊 行情 論壇)巨量拉高，視大盤下跌如無物，說明“要約收購”已經成為市場最關注的亮點，浙江民企精工集團要約收購長江股份(資訊 行情 論壇)(600496)，意味著該公司已經脫胎換上“鋼骨”，短線極具爆發力。
實實在在“要約收購”，精工集團成為2004年第一例。作為本次股權轉讓受讓方的精工集團是一家具有民營背景的企業，其向長江股份未掛牌交易股票的股東發出的要約收購價格為每股2.5645元，對掛牌交易股票的要約收購價格為8.18元/股，收購成本確實不低。
此次，精工鋼構集團收購的流通股份超過長江股份總股本11.36%，將在收購完成后6個月后的第5個交易日以大宗交易方式向申銀萬國證券轉讓其持有的超標股份，以使長江股份的股權分布符合上市公司的要求。而此前市場經歷的幾起要約收購事件，最后均以“失敗”而告終：如南鋼股份股東無人接受要約，成商集團(資訊 行情 論壇)和江淮動力雖有零的突破，但也僅具象征意義，前者預受要約流通股為510股，后者只有4戶10股(流通股)接受要約收購。究其原因，主要在于這些要約收購均屬于強制要約收購而非主動要約收購。因此，上述三個案例中，南鋼股份等公司均選擇了政策許可的最低價格，這樣一個低于流通股價的收購價格，注定了幾乎沒有流通股東接受要約的結局。
反向收購，長江股份脫胎換上“鋼筋骨”。長江股份宣布反向收購精工鋼構集團旗下精工鋼結構有限公司49%的股權——這意味著長江股份已經脫胎換上“鋼骨”。
鋼結構是一個新興行業，但相當惹眼。2003年11月上市的杭蕭鋼構(資訊 行情 論壇)(600477)讓更多人注意到了這一行業，其股價在一個月內上揚了70%。長江股份收購精工鋼構，和日漸萎縮的拖拉機市場相比，鋼結構業務顯然給長江股份帶來了新的增長空間。上世紀90年代后期，鋼結構開始在中國進入快速發展時期。首先，我國目前鋼結構建筑數量占總建筑數量比重過低。資料顯示，在發達國家，鋼結構建筑數量占總建筑的比重超過30%，美國和日本已經超過50%，而我國目前該比例僅為5%左右，以發展的眼光來看，這樣的低水平同時也意味著巨大的市場空間；其次，建筑鋼結構占全國鋼材產量過低。 目前，我國建筑鋼結構用量為300萬噸左右，約占全部鋼材產量的1.5%。按照《國家建筑鋼結構產業“十五”計劃和2015年發展規劃綱要(草案)》，到“十五”期末，建筑鋼結構用鋼材占全國鋼材總產量的3%，2015年該比例達6%。
“要約收購”因收購成本大，對受讓方資金實力要求非常高，理所當然成為資本市場最關心的話題，長江股份(600496)近期逆勢上行，連續小陽線攀升后周四縮量整理，短線將向上沖擊半年線。
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