|
近期市場(chǎng)雖然疲軟不堪，但是個(gè)股行情卻悄然熱起來(lái)，除了創(chuàng)投概念外，商品零售板塊也不時(shí)冒出短期牛股。近日的長(zhǎng)百集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、南寧百貨(資訊 行情 論壇)、友好集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、銀泰股份(資訊 行情 論壇)、銅城集團(tuán)(資訊 行情 論壇)等個(gè)股躋身漲幅榜，而且合肥百貨(資訊 行情 論壇)，大商股份(資訊 行情 論壇)等個(gè)股也有極為強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)。
有序競(jìng)爭(zhēng)及新業(yè)態(tài)為古老商業(yè)注入新活力
經(jīng)過(guò)近幾年來(lái)的行業(yè)整合之后，商品零售業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始呈現(xiàn)出層次性，有序競(jìng)爭(zhēng)逐漸成為商品零售業(yè)的主要特點(diǎn)，從而使商品零售業(yè)走出無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)獲得有序競(jìng)爭(zhēng)下的利潤(rùn)。
同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走好，居民的消費(fèi)需求開(kāi)始穩(wěn)步提升，消費(fèi)市場(chǎng)日漸活躍，消費(fèi)結(jié)構(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)升級(jí)趨勢(shì)，物價(jià)指數(shù)的持續(xù)盤(pán)升也為商品零售業(yè)的繁榮提供了動(dòng)力，正是在此諸多因素的指引下，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)2004年消費(fèi)需求將延續(xù)2003年底的平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額將達(dá)到5萬(wàn)億元，增長(zhǎng)率將維持與GDP增速同步的趨勢(shì)，這樣就為商品零售類(lèi)上市公司的業(yè)績(jī)提升準(zhǔn)備了條件。
另外，近來(lái)商品零售業(yè)上市公司也積極迎接挑戰(zhàn)，一是主動(dòng)出擊，內(nèi)引外聯(lián)、產(chǎn)業(yè)整合成為商品零售業(yè)在近期的亮點(diǎn)，第一百貨(資訊 行情 論壇)與華聯(lián)商廈(資訊 行情 論壇)的百聯(lián)重組模式就是好的例證。而合肥百貨，大商股份等也在周邊地區(qū)積極主動(dòng)地購(gòu)并，從而形成了區(qū)域性商業(yè)領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)自然顯示出來(lái)，這可能也是此類(lèi)個(gè)股在近期牛氣的原因之所在。二是商品零售板塊也擺脫了原先的商業(yè)老大以及國(guó)企等心理，開(kāi)始積極擁抱商業(yè)新業(yè)態(tài)——連鎖超市業(yè)。
潛在題材促使商業(yè)股枯木逢春
由于商業(yè)的特性，商業(yè)股的上市公司的地理位置大多位于商業(yè)繁華區(qū)，而經(jīng)過(guò)數(shù)年甚至是數(shù)十年的發(fā)展之后，商業(yè)股所處的地皮價(jià)格早已翻了數(shù)番，從而顯現(xiàn)了新的投資價(jià)值，這其實(shí)也是吸引產(chǎn)業(yè)資本涌入商業(yè)股進(jìn)行購(gòu)并的一個(gè)動(dòng)力，據(jù)報(bào)道，南京金鷹持續(xù)舉牌南京新百(資訊 行情 論壇)的動(dòng)因之一就是看中南京新百在新街口地區(qū)的地皮價(jià)值，甚至有報(bào)道稱(chēng)，南京新百目前的經(jīng)營(yíng)樓層只有6樓，但是該公司當(dāng)初重建時(shí)的地基是以58層數(shù)據(jù)打地基的，如此一來(lái)就賦予了南京新百另外的不為人知的投資價(jià)值。
而此類(lèi)投資價(jià)值不僅僅出現(xiàn)在南京新百身上，在全國(guó)諸多商業(yè)零售上市公司中均存在著這樣的結(jié)果，正因?yàn)槿绱耍蟹治鋈耸拷?jīng)過(guò)重估之后提出一個(gè)結(jié)論稱(chēng)，商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上升顯現(xiàn)了零售業(yè)上市公司資產(chǎn)價(jià)值被低估的現(xiàn)實(shí)，根據(jù)重估結(jié)果，25家重點(diǎn)城市零售業(yè)上市公司實(shí)際每股凈資產(chǎn)平均水平為8.11元，比賬面凈資產(chǎn)的平均值2.86元高出184.04%，而重估前25家上市公司平均市凈率水平為2.48倍，重估后的平均每股市凈率僅為1.14倍，同比下降了54.22%，如此就顯現(xiàn)出了這些商業(yè)零售股的內(nèi)在投資價(jià)值。
重點(diǎn)關(guān)注兩類(lèi)個(gè)股
當(dāng)然，此類(lèi)個(gè)股的重估價(jià)值僅僅是考慮投資的一個(gè)依據(jù)而已，因?yàn)橘Y產(chǎn)重估是以上市公司清算時(shí)的價(jià)值計(jì)算的，而買(mǎi)股票并不是要所買(mǎi)的對(duì)象將要清算的上市公司，所以，這僅僅是一個(gè)依據(jù)。
但畢竟這也說(shuō)明了商業(yè)股的投資價(jià)值之所在，就目前來(lái)看，我們認(rèn)為要關(guān)注兩類(lèi)商業(yè)零售股，一是產(chǎn)業(yè)整合開(kāi)始顯露出效果的商業(yè)股，大商股份在今年以來(lái)的牛氣就是最好的例證，而此類(lèi)個(gè)股目前有武漢中百(資訊 行情 論壇)，合肥百化，南京中商(資訊 行情 論壇)等個(gè)股，尤其是合肥百貨在一季度的每股收益已達(dá)到了0.075元，同比增長(zhǎng)54.48%，如此的增長(zhǎng)性不亞于中小盤(pán)股，而該股目前股價(jià)只有6.79元，如此一來(lái)，該股就面臨著價(jià)值重估的可能。
二是有望復(fù)制百聯(lián)模式或創(chuàng)新模式的商業(yè)零售業(yè)上市公司，重慶百貨(資訊 行情 論壇)就是典型，該公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)開(kāi)始發(fā)生了眼花繚亂的變更，這似乎有點(diǎn)重慶百貨將整合重慶商業(yè)的意味，而一旦整合可能變成現(xiàn)實(shí)的時(shí)候，該公司的投資價(jià)值將會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，類(lèi)似個(gè)股尚有王府井(資訊 行情 論壇)，大廈股份(資訊 行情 論壇)等。
| 
