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三元顧問 李偉
從一個大視覺角度考慮，市場機會多少基本等同于市場所犯下的錯誤有多大。不管是超跌股的反彈，還是對潛在板塊的深度價值挖掘，無不反應這一道理。而反過來講，由于市場中所客觀存在的羊群效應，必然會導致階段性調整多固有的矯枉過正，因此，作為一個合格的套利者，我們應該高度重視這種超賣所帶來的參與機會。如目前的有色金屬板塊一樣
，雖然宏觀調控政策給這些行業帶來一定的負面影響，但整體上看，依舊不改該行業的持續景氣；且換個角度看，由于短期內巨幅深調蘊涵的反彈動能，短線有色金屬板塊不排除有噴薄而出的可能。至于操作上，我們可具體關注那些價格偏低、公司基本面良好、股價嚴重超跌的品種，如云南銅業(資訊 行情 論壇)(000878)就是這么一只潛在的白馬品種。
首先，業績大幅增長，政策持續利好。隨著世界兩大銅消費中心，中國經濟的高增長和美國經濟的復蘇，國際市場自去年下半年以來銅的價格需求增大，具有關資料介紹，2003年年初，銅價大約是16000元每噸，而到2003年年底，銅價已經上漲到23500元左右每噸。而進入2004年以來，國際國內市場的銅價持續飚升，在今年3月初，銅價一度達到29000元左右每噸，隨后雖然出現了調整，但依然保持在25000元左右每噸的價格附近，一季度銅價的大幅上漲使得公司一季度業績大漲59%。我國銅的消費量約占總量的80%。國內銅產量只能滿足國內消費量的60%至70%,其余只能靠進口解決。目前世界工業發達國家銅的人均年消費量為10至20公斤,世界平均為2.5公斤,而我國只有1.3公斤。有專家預測到2005年,國內的銅需求將達到260萬噸,銅的生產能力為190萬噸,遠不能滿足需求，因此公司今后的市場前景是非常廣闊的，業績也將有一直持續增長的過程。另外從政策面解讀該行業，目前國家提高了鋼鐵、有色金屬冶煉等大型固定項目投資的門檻，這從表面上看對該行業起到了降溫作用，而事實上國家的真正目的并不是要限制該行業的發展，市場對工業原料仍然保持旺盛的需求能力，這則消息的出臺更有利于象云南銅業這類國家大型企業的發展，規范市場操作的結果只能是行業龍頭越做越大，作為國內金屬銅加工的龍頭企業，有了政策面的強力支持，后期業績增長將不可限量。
其次，牽手歐洲巨頭，開發高附加值產品，培育新利潤增長點。云南銅業與歐洲最大銅生產商---德國北德精煉公司去年9月達成的合作協議日前獲得實質性進展。德國北德精煉公司表示，公司已準備3000萬歐元用于對中國銅加工業進行初期投資。北德精煉公司由于銅精礦產量減少正在積極尋找實力雄厚的國際合作者，云南擁有較大面積的銅精礦儲藏量，云南銅業意識到自身開采能力及技術資金方面的不足，大力引進外資3000萬歐元，與北德精煉共同開發高附加值的銅精礦。此前云南銅業的重點投資項目大紅山銅礦二期工程開發項目至2003年底已累計完成投資31969.78萬元，完成進度的86.47%，該項目達產后預計年產銅精礦含銅8000噸，可以說公司將把銅精礦作為下一個利潤增長點來大力培育，量產之后，采用德國設備和技術的云南銅業將晉身成為我國煉銅業的排頭兵。
在二級市場上，該股早于大盤先期展開調整，回落過程中該股量能未曾集聚放大，顯示場內做多意愿堅決，同時我們注意到在一季度的股東名單中不乏大機構的身影，多家基金成為新進股東，從介入時間考慮，主力持籌成本在5.6-6.3元之間，被套的資金很有可能在時機成熟時發動一輪自救行情。近期該股在年線處得到有力地技術支撐，股價快速躍居5日線之上，主力反手做多的意圖已初步顯露，投資者可在近期逢低適當關注。
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