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廣發(fā)證券研究
五洲交通(資訊 行情 論壇)(600368)：運輸業(yè)一家從事公路收費的上市公司。主要從事的公路、橋梁、港口的建設(shè)和經(jīng)營管理業(yè)務(wù)。
基本面優(yōu)良的公路股
公司地處西部地區(qū)重要的出海通道廣西，中央對西部地區(qū)實施大開發(fā)戰(zhàn)略的重點之一就是加快公路建設(shè)，中央明確指出了"要充分發(fā)揮廣西作為西南地區(qū)沿海通道的作用",廣西本身具有沿海沿江沿邊三位一體、西部唯一出海通道、連接兩廣地區(qū)等地域優(yōu)勢。五洲交通收購的主要路橋平王路、南梧路都是廣西地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要交通要道，而這些路段是川、滇、渝、貴通往兩廣的必經(jīng)要道，車流量大，利潤高，平王路毛利率高達(dá)59%、南梧路更是高達(dá)81%、金宜路毛利率為56%、靜蘭大橋毛利率為35%，有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢與壟斷性。隨著國內(nèi)快速增長的汽車需求、汽車銷量的大幅增長以及汽車大量進(jìn)入私人家庭，公司所處的公路收費領(lǐng)行業(yè)，都具有較高的增長潛力。舉例說明：掌管廣西交通命脈的五洲交通理所當(dāng)然地將成為每年黃金周的受益者。更值得關(guān)注的是，公司一直實施15%的西部優(yōu)惠稅率,表明其受到國家產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持,公司大股東華建交通經(jīng)濟(jì)開發(fā)中心隸屬交通部,實力雄厚,使其后市存在著較大的資本運作空間.
有望成為瑞銀的獵物
日前在瑞士銀行中國區(qū)研究部主管張化橋最新的一份研究報告中，他建議投資人在2004年可關(guān)注"瓶頸"類和行業(yè)周期性的中國上市公司，其中又包括收費公路和港口等基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)企業(yè)。瑞士銀行研發(fā)能力與實力均一流，五洲交通作為一只低價交通公路股，前期跌幅巨大，很有希望被國際資本巨頭瑞銀看好，后市無疑值得關(guān)注。
股價低才是硬道理
二級市場上，五洲交通業(yè)績良好，流通盤較小，該股上市后跌幅高達(dá)近60%以上，周線圖處于歷史低位區(qū)域，股價風(fēng)險已經(jīng)釋放，而值得注意的是公司03年12月3日上市2200萬職工股，換手率奇低，機(jī)構(gòu)收集籌碼明顯，目前該股股價已跌到主力成本價6——6.6元區(qū)域，出現(xiàn)明顯縮量蓄勢，值得關(guān)注。
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