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買入理由：
大盤在連續下跌后所引發的反彈屬于技術性回抽的成分居多，后市市場的運行格局極有可能向藍籌股開始震蕩筑底而績差股將繼續下跌的方向發展，期間在本次大盤下跌過程中回調相對比較充分，并且已先于大盤企穩展開反彈的房地產板塊目前已處于蓄勢待發階段。一方面由于整個房地產行業去年受政策的影響，大部分個股在去年下半年都經歷了一輪大
幅下跌的過程，有相對一部分個股在今年年初才開始反彈，走勢相對滯后于大盤；另一方面目前滬深兩市房地產個股中大部分都屬于中低價股，從今年第一季度基金的投資組合可以看出，基金在第一季度進行持倉結構調整過程中增持最多的一個板塊就是房地產板塊，后市有較大的上漲空間；另外，隨著人民幣升值預期的加大或已經是大勢所趨的情況下，一批有較多土地儲備的地產公司將大大受益，中長線上升空間已經打開。
投資要點：
1、公司作為全國房地產上市的三家試點企業之一，為中國房地產綜合效益百強
企業，是天津市資產規模最大的房地產開發企業，享有良好的信譽和形象，在天津市房子市場蘊含較大增長空間的情況下將是最大的受益者。
2、2004年是天津市大規模城市建設的第二年，2004年天津市將根據城市建設及居民住房改善需求，確定300萬平方米的拆遷規模。公司房地產項目均在天津，公司部分儲備項目還隸屬海河項目，成為海河開發的直接受益者，預計這些有利因素將對公司今后幾年內的經營起到積極的推動作用。
3、股東大會已經批準投資的三個土地開發項目,海河水上運動世界楊莊子地塊投資、南門西A地塊住宅項目投資、王蘭莊地塊項目投資,涉及金額21.71億元，將分別從2006、2007年開始產生收入，將為公司帶來巨大的利潤增長點。
技術預測：
二級市場上，該股作為2001年下半年大盤爆跌時上市的次新股，定位明顯偏低，從2001年12月下跌以來，最大下跌幅度超過50%，從時間上看調整也比較充分，成交量的不規則放大顯示出目前仍處于主力機構建倉階段。基金投資組合顯示，在今年第一季度增持400多萬股，近期在大盤連續下跌過程中該股走勢明顯強于大盤，由于該股中短線投資價值嚴重被低估，后市有望先于大盤展開反彈，投資者可重點關注。
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