|
□凱基證券研究部
受日經(jīng)指數(shù)早段急挫影響，港股大市曾一度下挫愈100點(diǎn)，跌至全日低位12,325點(diǎn)。不過，由于在連日急跌后，沽壓顯著減輕；故在日經(jīng)指數(shù)跌幅收窄后，港股開始反彈。恒指收市報(bào)12,450點(diǎn)，只下跌8點(diǎn)；成交117.18億港幣，反映投資者于現(xiàn)水平仍采取觀望態(tài)度。
在此情況下，大盤雖有短線反彈要求。不過，由于大市于上周下跌時(shí)拋售力量甚大，再加上大市于3月短期見頂，其調(diào)整恐怕難以只在數(shù)周內(nèi)便完成。故恒指于4月底或5月下試12,000點(diǎn)的可能性仍然存在。
中資股則仍受國內(nèi)宏觀調(diào)控的政策影響，恒生國企指數(shù)下跌67點(diǎn)。其中，金屬股和公路股跌幅較大。由于國企指數(shù)已正式跌穿100天線，預(yù)期沽壓將持續(xù)。
一連串國企股公布業(yè)績。其中，鞍鋼[0347]為三家本地上市的下游鋼材生產(chǎn)國企股中最遲公布業(yè)績的。其盈利上升1.4倍至14.33億元，但其盈利升幅則較其它二家上市鋼材股為少，其主要原因是由于鞍鋼去年生產(chǎn)量只微升2.3%。而且，鞍鋼對(duì)國內(nèi)鋼材業(yè)的產(chǎn)量增長表示憂慮，并預(yù)期供過于求的局面將逐漸顯露出來。再加上原材料(鐵礦石)的價(jià)格不斷上升，以及國內(nèi)推出調(diào)控措施限制固定投資增長等因素，將限制國內(nèi)鋼材股的發(fā)展空間。在此情況下，鞍鋼、馬鋼[0323]和重慶鋼鐵[1053]均錄得顯著跌幅，分別下滑7.1%至7.7%。
鎮(zhèn)海煉油[1128]公布去年業(yè)績，盈利上升12%至10.88億元，其盈利上升主要原因是期內(nèi)生產(chǎn)量上升13%所致。集團(tuán)派發(fā)每股未期息0.09元，全年派息0.14元。由于業(yè)績和派息未能為市場帶來驚喜，其股價(jià)下跌3.4%至8.5元(港幣)。
展望未來，在去年完成26億元人民幣的擴(kuò)展工程后，集團(tuán)將于今年再花費(fèi)13億元于產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃。因此，預(yù)期集團(tuán)于今年的原油加工量將上升10%。不過，以此股現(xiàn)價(jià)計(jì)算，目前已達(dá)市盈率21.7倍，其估值并不具有多大吸引力。在短期涌現(xiàn)不利因素影響下，加上現(xiàn)價(jià)享有溢價(jià)，我們建議投資者減持此股。
| 
