渤海投資研究所 周延

　　蓮花味精(資訊 行情 論壇)(600186)：經過連續的超跌運行，在今日大盤的震蕩整理中，南京新百(資訊 行情 論壇)、東方賓館(資訊 行情 論壇)等嚴重超跌的低價股展開了強勁的拉升走勢，表明在指標股積弱難返之際，低價超跌股還是能夠聚集市場人氣的。目前蓮花味精已經先于股指調整至1300點時的高度，其嚴重超跌的程度極為罕見，報復性反彈一

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觸即發。

　　亮點聚焦一：行業龍頭，壟斷優勢明顯

　　公司味精的年生產能力為30萬噸，國內市場占有率高達40%，已經超過日本味之素成為世界上最大的味精生產企業，出口量占全國味精出口量的80%以上，被農業部等八部委認定為151家農業產業化國家重點龍頭企業之一。公司實現了小麥替代玉米作原料，每噸生產成本比國際同行業低2000元，無論是在生產上還是經營上都存在著很大的優勢，其中有很多的優越條件是其他同業所無法比及的。目前，公司的味精產銷基本平衡，小麥蛋白的銷售形勢已經打開局面，銷量大幅增加，已經成了公司新的利潤增長點。在日前舉行的蓮花集團生態農業產業化匯報會上，公司董事長明確表示，蓮花集團計劃到2006年，年轉化小麥能力達到200萬噸，成為中國最大的小麥深加工企業，年銷售收入達到100億元，年實現稅后利潤15億元。

　　蓮花味精以小麥替代玉米對味精生產系統的成功改造，成為了世界上唯一用小麥生產味精的廠家，增強了參與國際競爭的能力；同時，公司以小麥為原料卡發出的谷朊粉和高等級面粉，在國際市場上初露頭角即呈供不應求之勢，形成了第二個主導產品和重要的利潤增長點。小麥深加工是國家2002年以來重點扶持的農產品(資訊 行情 論壇)精深加工領域，有關部委對相關企業的優惠政策落實工作給予了特別關注，公司的小麥深加工項目已被列入國家“十五”重大科技攻關計劃和河南省經濟結構調整的重點工程，獲得了巨大的政策優勢。

　　亮點聚焦二：全力進軍電力能源產業

　　為保證募集資金利用的最大化，公司在2003年收購了河南省項城佳能熱電有限責任公司，由此大舉進軍電力行業。此后，我國正逢“電荒”高峰期，區域性的熱力、電力產品供不應求，為蓮花味精帶來了良好的投資收益。日前，為電網建設籌資，國家發展和改革委員會計劃將電價平均上調人民幣0.02元／千瓦時，今年早些時候國家曾將電價上調了0.008元／千瓦時。再度上調電價的措施，無疑提升了公司熱電產品的利潤率，三季度報告顯示，熱力、電力收入高達1.94億元，占公司營業收入的26%，已經成為了公司的第二大利潤來源。

　　亮點聚焦三：利空出盡，題材豐富

　　蓮花味精由于控股股東蓮花集團占有大量資金記提壞帳準備而導致公司2003年的業績有所下滑，這一看似利空的消息反而為該股增添了新的炒作題材。從我國證券市場的歷史發展規律來看，巨額欠款或是采用“三九、華藥”模式以股抵債縮股流通，或是干脆向境外戰略投資轉讓部分股權償還，均為二級市場增加了新的炒作題材，三九醫藥(資訊 行情 論壇)在順利解決控股股東欠款的同時，股價也實現了翻番的目標。而且，蓮花集團此前已經保證盡快歸還占用8.58億元中的5億元現金，剩余的占用資金在以后的每個會計年度至少下降30%。困繞公司的最大問題迎刃而解，這將給公司帶來巨大的現金流，有利于公司走向良性循壞的軌道。

　　亮點聚焦四：券商長期嚴重被套

　　良好的基本面為蓮花味精引來了眾多機構投資者的青睞，除與蓮花味精頻繁接觸的摩根士丹利之外，早在2002年該股即被渤海證券重倉鎖定，截止到2003年第三季度仍然持有4075萬股。按照持股時間推算，平均持倉成為很可能在10元上方，而目前該股的股價不足5元，目前嚴重被套，強烈的解套要求有望形成一發而不可收拾的強勁飆升行情。

　　從該股的二級市場走勢來看，主力借大盤調整的機會通過利空瘋狂洗盤，目前股價已先于股指回落至1300點時的高度，處于極度超跌狀態。該股在回調的過程中，成交量在底部逐步放大，明顯有主力資金乘機收集籌碼。由于該股已在低位壓抑太久，隨機指標在低位已經金叉，厚積薄發的行情必將一掃頹勢，從而再現連續飆升的傲人走勢，建議投資者重點關注。