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渤海投資研究所周延
吉林化纖(資訊 行情 論壇)(000420)：受益于化纖產(chǎn)業(yè)的高速增長，山東海龍(資訊 行情 論壇)在短短的五個月內(nèi)股價已經(jīng)翻番，丹東化纖(資訊 行情 論壇)也在宣布季報大幅增長之后創(chuàng)一年多以來的新高。而年報收益、增長率遠高于丹東化纖的吉林化纖，股價卻處于嚴重落后狀態(tài)，動態(tài)市盈率極低，與基本面的跳躍式發(fā)展形成了明顯的背離。尤其值得
關(guān)注的是，吉林化纖的2003年每股收益即同比增長600%，僅第四季度的每股收益就達到了0.07元，相當于前三季度的總和，由此推測，今年一季度業(yè)績大幅增長的可能性極大，有望成為主力掀起報復性反彈行情的有力武器。
亮點聚焦一：行業(yè)龍頭萬噸長絲項目獲國債貼息貸款
公司是我國最大的粘膠纖維和腈綸纖維生產(chǎn)基地之一，粘膠短纖生產(chǎn)能力5.5萬噸/年，粘膠長絲生產(chǎn)能力2.4萬噸/年，均居行業(yè)前列，具有十分突出的規(guī)模優(yōu)勢和較大的市場份額。隨著中國紡織化纖產(chǎn)品出口增幅的不斷提高，特別是公司去年正式獲得進出口業(yè)務(wù)自營權(quán)，同時享受企業(yè)的“免抵退”政策，減少了關(guān)聯(lián)交易及中間環(huán)節(jié)，全年共出口粘膠長絲5432噸，創(chuàng)匯2202萬美元，盈利能力得到了進一步提高，發(fā)展前景極為樂觀。
目前，公司1萬噸粘膠長絲總體改造項目已經(jīng)得到了國家經(jīng)貿(mào)委的批復，并且通過了國家環(huán)保局環(huán)評中心及大公國際資信評估有限公司的貸款評估，獲得了農(nóng)業(yè)銀行的國債貼息貸款。該項目已于去年下半年成功實施了一期工程存量技術(shù)改造階段，正在成為公司新的利潤增長點。
亮點聚焦二：產(chǎn)品價格暴漲季報有望預(yù)增
隨著棉價的持續(xù)上揚，國內(nèi)棉紡織企業(yè)已經(jīng)用化纖替代棉花進行生產(chǎn)。作為紡織原材料棉花替代品，滌綸短纖的價格已經(jīng)上升到了10000元/噸以上，而粘膠短纖維的出廠價已經(jīng)達到了16000/噸左右，較去年同期暴漲了60%以上，且呈現(xiàn)出繼續(xù)上漲的勢頭。由于纖維制品的原材料漿粕的價格漲幅遠遠小于短纖的漲幅，因此化纖業(yè)上市公司的利潤率得以整體上揚。2003年，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入11.37億元，凈利潤5284萬元，同比增長537%，每股收益0.14元，同比大增600%，僅第四季度就貢獻了0.07元的每股收益,相當于前三季度每股收益的總和,充分表明了化纖產(chǎn)業(yè)的利潤率正在呈現(xiàn)出加速提升的趨勢。來自于中國化纖經(jīng)濟網(wǎng)的最新統(tǒng)計數(shù)字表明，目前粘膠短纖維等產(chǎn)品價格仍然居高不下，為公司今年第一季度繼續(xù)保持高速增長提供了良好的發(fā)展空間，因此季報出現(xiàn)大幅增長的可能性極大，股價想象空間十分豐富。
亮點聚焦三：入世直接受益，出口創(chuàng)匯居行業(yè)首位
根據(jù)中國加入WTO的承諾，我國將繼續(xù)下調(diào)化纖原料的進口關(guān)稅。此外，中國外經(jīng)貿(mào)部日前公布了對進口滌綸短纖維反傾銷調(diào)查的終裁決定，以及對被調(diào)查產(chǎn)品征收反傾銷稅的決定，對韓國產(chǎn)的滌綸短纖維征收為期5年2%～48%的反傾銷稅，此舉將使國內(nèi)滌綸短纖生產(chǎn)企業(yè)長期受益。
公司是國內(nèi)同行業(yè)中最早開拓國際市場的企業(yè)，出口量占企業(yè)生產(chǎn)總量的40%以上，產(chǎn)品在國際市場頗受歡迎。在穩(wěn)固韓國等地市場的同時，吉林化纖不斷強化與日本可樂麗公司的技術(shù)合作，出口日本的粘膠長絲占日本進口絲總量的80%。公司將新開發(fā)的著色纖維推向日本，市場反應(yīng)良好，竹漿纖維也已申請了國家專利，產(chǎn)品后備資源豐富。除了日本市場以外，目前吉林化纖的產(chǎn)品已經(jīng)占整個臺灣市場同類產(chǎn)品進口總量的50%，并且開始打進歐洲一些傳統(tǒng)化纖生產(chǎn)大國。國際市場份額的不斷擴大無疑使吉林化纖的國際知名度大幅提高，隨著中國紡織化纖產(chǎn)品出口增幅的不斷提高，公司的發(fā)展前景極為樂觀。
從走勢上來看，在大盤連續(xù)大幅下跌的過程中，該股受到了30日均線的強勁支撐，連續(xù)收出帶有長下影線的K線組合，并且始終沒有回補前期形成的向上跳空缺口，強勢特征尤為明顯。目前該股的均線系統(tǒng)呈標準的多頭排列，日K線與周K線的組合也均呈典型的上攻格局，短中期上漲的號角已經(jīng)吹響，建議投資者重點關(guān)注。
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