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暴跌往往醞釀反彈，上周五的重挫牽累周一股指最低回探1702點(diǎn)，大盤的調(diào)整幾乎一步到位。同時(shí)，在整數(shù)關(guān)附近的主動(dòng)性買盤逐漸增多，表現(xiàn)為量能的持續(xù)維持在活躍狀態(tài)，市場(chǎng)依然保持牛市格局。下跌最重，往往暴發(fā)力最強(qiáng)。從板塊上的調(diào)整幅度中可以看出，汽車股經(jīng)過極為充分的調(diào)整，隨著股價(jià)的回歸，不斷有場(chǎng)外資金主動(dòng)介入。成長(zhǎng)性而言，近兩年內(nèi)，汽車行業(yè)的高增長(zhǎng)將是顯而易見的，諸如一汽轎車(資訊 行情 論壇)(000800)在業(yè)績(jī)的支撐下，股價(jià)回到9元的成交密集區(qū)，受到強(qiáng)勁支撐，短線迎來暴發(fā)機(jī)會(huì)。
公司主營(yíng)“紅旗”牌系列轎車及變速箱、發(fā)動(dòng)機(jī)、配件等的生產(chǎn)與銷售以及MAZDA-M6轎車的生產(chǎn)與銷售。公司發(fā)展迎來汽車行業(yè)的黃金時(shí)代，根據(jù)去年的行業(yè)報(bào)告，2003年國(guó)內(nèi)轎車業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)83.25%，銷售同比增長(zhǎng)75.28%，而繼續(xù)成為汽車業(yè)快速增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力量。全年銷突破200萬輛大關(guān)，創(chuàng)出歷史新紀(jì)錄。2003年公司生產(chǎn)各型轎車5.1萬輛，銷售5萬輛，基本達(dá)到零庫存，其中MAZDA-M6產(chǎn)銷達(dá)2.46萬輛。公司主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)超過100%。通過對(duì)一汽轎車主營(yíng)業(yè)務(wù)的細(xì)致分析我們可以看到，MAZDA-M6是公司取得如此良好業(yè)績(jī)的根本所在。一汽轎車雖然在2003年第二季度才開始正式將MAZDA-M6投放市場(chǎng)，但是該車型迅速成為公司的盈利主導(dǎo)，在企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)中的地位十分重要。由于該型號(hào)屬于市場(chǎng)主流中高檔轎車范疇，產(chǎn)品毛利率相對(duì)較高，具有持續(xù)的盈利能力。
財(cái)務(wù)報(bào)表來看，伴隨公司產(chǎn)銷的擴(kuò)大和固定資產(chǎn)投入的增加，整體負(fù)債水平雖然仍保持在45%左右的適度水平，短期償債能力呈下降趨勢(shì)(同比下降幅度15%左右)。這從另一個(gè)側(cè)面反映出伴隨產(chǎn)品品種的增多、規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)對(duì)于資金的需求也在同步增長(zhǎng)。此外國(guó)內(nèi)轎車市場(chǎng)，特別是中高檔轎車市場(chǎng)的持續(xù)強(qiáng)勁和企業(yè)適時(shí)推出盈利能力較強(qiáng)的MAZDA?M6等，使得公司的存貨轉(zhuǎn)周率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等都有較大幅度的提高，反映出目前企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)、高效。同時(shí)，公司正在與日本豐田展開合作，增加越野車的生產(chǎn)，有望為公司增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
基本面呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，而市場(chǎng)夸大產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，使該股在二級(jí)市場(chǎng)上持續(xù)陰跌。股價(jià)從最高的11.82跌至目前的9元上方，跌幅超過20%。由于連續(xù)回調(diào)，投資價(jià)值顯現(xiàn)，場(chǎng)外做多資金也積極建倉(cāng)跡象明顯，年報(bào)顯示基金券商等實(shí)力機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有，對(duì)其志在長(zhǎng)遠(yuǎn)。由于目前股價(jià)正處于前期成交密集區(qū)，支撐強(qiáng)勁。在完成新一輪洗籌過程后，買入點(diǎn)已經(jīng)產(chǎn)生，后市有望企穩(wěn)反彈，重拾升勢(shì)。
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