渤海投資研究所 周延

　　東方航空(資訊,行情,論壇)(600115)：雖然近期股指呈現(xiàn)出明顯的多頭排列，但由于缺乏成交量的有效配合，多頭期望中的加速爆發(fā)行情并未出現(xiàn)，大盤的真正突破還需要有藍籌股的領航。在我國逐漸成為世界制造業(yè)中心之后，進出口業(yè)務強勁增長，航空市場需求直線上升，為二線藍籌的首席代表——航空板塊的快速崛起提供了極佳的機會，代表著我國

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航空業(yè)最先進生產力的四大航空股有望挑起多頭反攻的大旗。有著行業(yè)龍頭、區(qū)域壟斷、外資入主等多重概念的東方航空，僅5元多的行業(yè)最低價，為多方的報復性反彈創(chuàng)造了良好的龍頭跟風效應，短線飆升行情指日可待。

　　亮點聚焦一：競爭力全國排名第一

　　《中國經營報》企業(yè)競爭力基礎數據監(jiān)測結果指出，東方航空競爭力指數高達1.7871，位列交通運輸類上市公司之首，使得“坐擁上海、肩挑西(西北航)南(云南航)”的東方航空引起了大家的廣泛關注。根據國際民航業(yè)的發(fā)展經驗，民航運輸的成長期一般將持續(xù)30-40年，這意味著在國民經濟穩(wěn)步增長的前提下，中國民航業(yè)在未來20年仍將保持較高的增長速度。去年備受矚目的民航重組塵埃落定，改革改組后的三大民航運輸集團將努力建設中樞輻射式航線網絡，樞紐機場將得到更集中的流通量，北京、上海、廣州機場市場占有率可能由目前53%提升至70%，以三大樞紐港為基地的航空公司將成為最大受益者。

　　亮點聚焦二：樞紐地位優(yōu)勢帶來高速增長

　　公司是我國最大的三家航空公司之一，也是服務于上海這一我國最大的經濟、貿易、金融中心的首要航空公司。自去年開始，上海的兩個機場合計在客運及貨運量均超過北京首都機場，其中客運量較首都機場高46%，而貨運量較首都機場高1倍。目前，中國民用航空總局正與上海市政府加強合作，共同推進將上海建成亞太地區(qū)航空樞紐的計劃，將為東方航空帶來更為豐富的客貨運輸資源。而且，由于東航貨運收益占整體收入及盈利比重較大，加上旗下附屬公司中貨航擁有上海航空(資訊,行情,論壇)貨物處理市場占有率75%，公司有望受惠于進出口強勁增長及中國航空市場需求上升。而旅游業(yè)的快速恢復，以及國際航線交通量持續(xù)復蘇、稅務優(yōu)惠期延長、以及貨運業(yè)務增長加快，為公司提供了更大的市場機遇。

　　亮點聚焦三：新開航線國內壟斷

　　隨著個人赴港澳旅游新政策的出臺，公司重點打造的“滬港快線”的客座率直線攀升。目前，東航每天往返于上海、香港兩地的航班在22班以上，客座率平均保持在90%左右，周末和較好時段的航班還常常爆滿，出現(xiàn)了前所未有的火爆場面。而2010年世博會的申辦成功，更將極大地促進航空運輸市場的進一步繁榮，公司的客貨運輸周轉量也會穩(wěn)步提升，發(fā)展?jié)摿κ�分巨大。去年全年，公司陸續(xù)開辟了上海-普吉、上海-墨爾本等客運新航線以及上海-北京-盧森堡、上海-安克雷奇-洛杉磯-舊金山等貨運新航線，進一步完善了本公司的航線網絡，形成局部的國際航線優(yōu)勢。今年上半年，公司在開通了被譽為連接亞歐的黃金通道的上海—倫敦航線的同時，還開通了上海-吉隆坡直飛航班，成為目前唯一一家開辟此航線的中國航空公司，處于國內壟斷地位。

　　亮點聚焦四：價值低估，機構重倉

　　在四家已上市的航空公司中，東方航空的業(yè)績遠高于南方航空(資訊,行情,論壇)、海南航空(資訊,行情,論壇)，但股價卻有著15%以上的差距，剛剛5元多的股價根本無法代表其潛在的投資價值，目前正處于價格嚴重扭曲之中，后市有望產生強勁的報復反彈行情。

　　由于擁有諸多潛在投資機會，在價值投資理念逐步深入人心的大背景下，公司倍受主力資金關照，一直被眾多基金和外資機構重倉持有。第一大流通A股股東博時裕富(資訊,行情,論壇)為花旗環(huán)球金融公司所持有，同時摩根士丹利、匯豐等外資金融機構也繼續(xù)大規(guī)模增持H股，長線鎖倉的意愿十分堅決。

　　從走勢上來看，該股正運行于標準的上升通道之中，經過本周初的快速下探，股價在通道下軌與30日均線的結合處得到了極強的支撐，成交量呈現(xiàn)逐級放大之勢，表明資金開始再度活躍。今日該股收出攻擊性陽線，形成了對多條均線的有效突破，新一輪攻勢已經展開，建議投資者重點關注。