渤海投資研究所 周延

　　海南航空(資訊,行情,論壇)(600221)：經歷了SARS沖擊的中國航空運輸業在去年下半年的恢復速度和反彈強度大大超出人們預期，出現了較大的經濟增長拐點。隨著中國逐漸成為世界的加工廠和制造中心，航空運輸業仍然有較大的上漲空間。目前已經上市的航空股基本上代表了航空產業的發展進程，因此在擺脫了低谷之后，均出現了快速增長的勢頭。具

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有得天獨厚的地區發展優勢的海南航空，第三季度出現了明顯的恢復性增長，上海航空(資訊,行情,論壇)的年報順利實現盈利，海南航空的業績增長同樣值得期待。

　　亮點聚焦一：行業強勁復蘇，季報業績增長

　　今年，民航業的改革將繼續深化，除民航總局預計推出的《中國民航體制改革方案》之外，《民用航空法》也將在今年修訂，民航總局極有可能大幅放寬對航空貨運領域的管制，海南航空等地方性航空企業將直接受益。對海南航空來說最近還有一個利好，這就是海南開放航權。航權的開放必然會為海南省帶來巨大的人流和物流，公司無疑將成為最大的贏家。

　　隨著國內經濟的持續高速發展和航空業景氣度的持續向好，公司第三季度實現每股收益0.04元，增長勢頭明顯，四季度的業績有望繼續出現恢復性的快速增長。而且，春節黃金周期間航運市場的火爆將主要體現在今年第一季度，業績穩步增長值得期待。

　　亮點聚焦二：國內排名前列，組建新華航空

　　近年來，海南航空通過一系列兼并重組，實力進一步壯大，成為航空業內唯一可與三大航空集團抗衡的中堅力量，綜合實力已僅次于新組建的三大集團，國內排名第四，被譽為“中國盈利狀況最好的航空公司”。在國內基金瘋狂搶購南方航空(資訊,行情,論壇)之際，有著同樣潛力的海南航空無疑也充滿了極大的誘惑力。

　　海南航空以運輸總周轉量占全行業5.53%的比例成為繼新組建的三大航空集團之后中國最大的獨立航空公司。通過對長安航空、新華航空和山西航空實施兼并重組，海南航空獲得了更多的優質航線資源和更大的經營空間，初步形成了較為完善和合理的全國干支線航線布局，運輸總周轉量、旅客運輸量和貨郵運輸量三項指標的年均增長率分別達到54.76%、51.56%和56.82%，遠遠高于中國民航和世界民航同期水平。

　　今年元月，國家民航總局已經正式批準海航集團組建新華航空集團，并且暗示，未來的新華航空集團總部將設在北京。作為中國第四大航空集團，海航集團此舉的目的是想通過去掉地方航空集團的招牌，獲得更廣闊的發展空間。

　　亮點聚焦三：資本市場長袖善舞

　　海南航空縱橫資本市場多年，碩果累累，先后控股、并購了興隆康樂園大酒店、浙江花港酒店、北京燕京飯店，使海航屬下的酒店集團現擁有10家星級酒店，躋身全國十大酒店集團之列。海航旗下還有海口美蘭、三亞鳳凰、山東濰坊等三家機場，其中前兩家為國際機場。去年，素有中國的“沃爾瑪”之稱的西部商業巨頭——西安民生(資訊,行情,論壇)進入海航集團的戰略版圖，給市場人士留下了無限的想象空間，為將來大規模開展機場零售業務埋下了伏筆。在海南航空的多元化鏈條中，已經形成了機場、航空運輸、酒店服務、商場購物的“大商業”集團軍。

　　除此之外，海航集團還展開了系列并購拓展其在金融領域的影響。自參股西安商業銀行以來，公司先后收購或計劃收購西部證券、吉林信托等金融機構，不斷擴大其在資本市場的宏偉版圖。在“金融帝國”的道路上，海航集團還將用更多的并購重組來實現其戰略構想，想象空間巨大。

　　亮點聚焦四：索羅斯概念獨樹一幟

　　公司第一大股東是一家由美國航空有限責任公司和量子工業合作有限責任公司各持有50%股權的國際投資機構，而量子工業合作的背景就是國際金融投資大師索羅斯，也就是說索羅斯間接地成為公司大股東。索羅斯十分擅長資本市場的運用，以長線價值投資側重點，在世界各地證券市場的投資均有不俗的戰績。索羅斯對海南航空的情有獨衷，在國內A股市場獨樹一幟，自然奠定了該股的潛在投資價值，值得投資者中長線關注。

　　該股的技術指標已呈現出明顯的超賣形態，周線以及60分鐘的MACD指標雙雙出現了明顯的底背離之勢，有著極為迫切的上漲要求。今日該股放量突破5.60元的整理平臺，雙底構筑已經完成，而技術指標的紛紛金叉向上，表明新一輪飆升行情已經展開，建議投資者重點關注。