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□長城證券金融研究所 向暉
3月23日，在上海舉行的“2004中國(上海)國際半導(dǎo)體照明論壇”上，方大集團(tuán)研制成功并擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大功率高亮度半導(dǎo)體芯片引起了廣泛關(guān)注。二級(jí)市場上，方大A股隨后也連續(xù)兩天出現(xiàn)漲停。該技術(shù)是我國“十五”國家重大技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目，達(dá)到了當(dāng)今半導(dǎo)體芯片先進(jìn)水平，對加速啟動(dòng)國家半導(dǎo)體照明工程具有重要意義。巨大的市場前景是投資
者為之心動(dòng)的主要原因，那么半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)究竟能給公司帶來多大的收益呢？
從基本面來說，公司屬于新型建材行業(yè)的龍頭企業(yè)，幕墻、鋁塑復(fù)合板、鋁型材是公司的三大拳頭產(chǎn)品。由于市場競爭日趨激烈，公司主要建材產(chǎn)品的銷售價(jià)格和毛利率持續(xù)下降，業(yè)績水平從2001年開始回落。2002年原材料價(jià)格居高不下，加上應(yīng)收賬款余額增加和賬齡增長，以及部分工程項(xiàng)目由于資金等原因造成項(xiàng)目處于停止或被處置等狀態(tài)而導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)加大，公司提取了大額的壞賬準(zhǔn)備。加上新建項(xiàng)目開辦費(fèi)一次攤銷進(jìn)入當(dāng)期損益，是年出現(xiàn)了其上市以來的首次虧損。2003年方大中標(biāo)廣州地鐵三號(hào)線屏蔽門工程，標(biāo)志著公司已大規(guī)模進(jìn)入地鐵屏蔽門市場。自此，公司業(yè)務(wù)形成了新型建材、機(jī)電一體化設(shè)備、半導(dǎo)體IC及照明三大產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)、并重發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。2003年由于建材主業(yè)有所回升，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
方大集團(tuán)2000年開始進(jìn)軍半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)，在4年多的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化過程中，取得了一系列重大技術(shù)突破和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。2003年氮化鎵基集成電路(GaN-IC)及其器件項(xiàng)目運(yùn)營穩(wěn)定，批量生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)新的突破，外延片和LED芯片產(chǎn)品品質(zhì)已基本達(dá)到國外同類產(chǎn)品水平，研制成功了大功率型藍(lán)光LED芯片和白光LED復(fù)合熒光粉，技術(shù)和規(guī)模均居國內(nèi)領(lǐng)先水平。為進(jìn)一步提高產(chǎn)能規(guī)模，公司正在加快項(xiàng)目的二期建設(shè)，逐步擴(kuò)大生產(chǎn)能力并形成規(guī)模效益，繼續(xù)提高產(chǎn)品競爭力，提高市場占有率。
氮化鎵基半導(dǎo)體發(fā)光二極管(LED)具有體積小、節(jié)能、長壽命、免維護(hù)、響應(yīng)速度快、環(huán)保等特性，以其作為光源，在同樣亮度下耗電量僅為普通白熾燈的1/8-1/10，壽命可達(dá)8萬小時(shí)以上。目前照明用電約占全部電力消耗的10-20%，未來的發(fā)展趨勢是，半導(dǎo)體LED燈將替代傳統(tǒng)的白熾燈和熒光燈，對能源和環(huán)保產(chǎn)生巨大影響。國際上，日本、美國、歐盟、韓國等國家地區(qū)紛紛推出國家半導(dǎo)體照明計(jì)劃。美國能源部“下一代照明計(jì)劃”(NGLI)預(yù)測，在2010年前后，美國將有55%的白熾燈和熒光燈被半導(dǎo)體LED燈替代，而日本的“21世紀(jì)光源計(jì)劃”則規(guī)劃在2006年就要用半導(dǎo)體LED燈大規(guī)模替代傳統(tǒng)白熾燈，前景非常廣闊。在我國，由國家科技部會(huì)同有關(guān)部門共同組織實(shí)施的“國家半導(dǎo)體照明工程”也于2003年6月正式啟動(dòng)，提出以政府為引導(dǎo)、企業(yè)為主體，產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合，把大功率、高亮度LED芯片的研發(fā)放在重要位置。
圍繞國家半導(dǎo)體照明工程實(shí)施計(jì)劃，方大集團(tuán)下大力度開發(fā)的半導(dǎo)體照明用大功率芯片成功問世。據(jù)介紹，大功率高亮度半導(dǎo)體芯片大幅改善電流分布，使熱源發(fā)布和發(fā)光強(qiáng)度更加均勻，達(dá)到了世界先進(jìn)水平。目前，我國大功率高亮度芯片均依靠進(jìn)口。方大集團(tuán)此次研制成功，將改變我國半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)由國外把持的局面，促進(jìn)和帶動(dòng)了我國半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)歷史性跨越。
氮化鎵基集成電路(GaN-IC)項(xiàng)目由于投入大、建設(shè)周期長、銷售剛起步，目前還不能成為公司利潤的主要來源。目前一期產(chǎn)能是1億片芯片、6000片外延片，由于產(chǎn)品價(jià)格大幅度下滑，而且生產(chǎn)規(guī)模偏小，因此2003年對公司還沒有貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)今年上半年投產(chǎn)的二期項(xiàng)目規(guī)模大約是一期的6到10倍，即便如此，2004年仍難以產(chǎn)生利潤。2005年規(guī)模效益才會(huì)開始顯現(xiàn)，該項(xiàng)目將成為公司的主要利潤增長點(diǎn)，但未來的增長還要看生產(chǎn)規(guī)模的增長速度，也就是說規(guī)模化生產(chǎn)是該項(xiàng)目盈利的關(guān)鍵因素。
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