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推薦理由：
大盤經過連續六天的上漲后，在滬綜指1750點附近進行震蕩整理之際，深度介入藍籌股和科技股的兩大主力目前都不想失去市場話語權導致了股指欲調難下。由于藍籌股仍然是穩定市場的核心所在，經過本周下半周的寬幅震后進一步積蓄做多的動能，其中電力板塊由于去年以來表現極不充分，在行業進入高速發展階段的背景下，后市將醞釀更多的市場機
會。一方面，電力行業進入快速發展階段已經成為市場各方的共識，電力類上市公司后續業績持續增長已經不可避免，但電力股2003年以來幾乎沒有過人的表現，并且與鋼鐵、石化、汽車相比板塊效應并不明顯，這是一種極不合理的現象；另一方面從基金2003年第四季度投資組合看，對大部分電力股進行增倉，如申能股份、國電電力等都在1000萬股以上，說明基金已經在行動，同時，從已公布年報電力股的業績看，都出現較大的增長，并且象華能國際、國電電力等都有較優厚的分配方案，中短線機會隨時都有可能來臨。
投資要點：
1、公司利用增發募集資金主要投向的四個項目中有三個是電力項目,分別是上海外高橋電廠二期工程、浙江桐柏抽水蓄能電站、上海化學工業區熱電聯供項目。從2004年起,上海外高橋電廠二期工程和浙江桐柏抽水蓄能電廠將陸續發電投產,申能股份的權益裝機容量也會在2005年增加至293.2萬千瓦。如果公司占30%股權的上海化學工業區熱電聯供項目在2006年如期投產,公司的發電能力又會進一步增強。
2、作為我國最大的城鄉一體化電網之一的上海市電網,將相應承擔起經濟發展先鋒的重任。預計2003年上海市的最高用電負荷將會達到1.35萬兆瓦,電力短缺達1080兆瓦時,而2004年電網缺電形勢更加嚴峻。申能股份目前的權益裝機容量占上海市總裝機容量的25%左右,今年第一季度,權益發電量同比增長15%達到26億千瓦時,我們預計該增長勢頭仍將繼續保持。在上海電力需求強勁增長的推動下,隨著新建項目的陸續投產發電,公司明年開始將進入業績高增長時期,從而進一步凸現公司作為華東電力龍頭及兩市績優藍籌股的地位。
3、申能股份在金融證券領域擁有國泰君安證券、申銀萬國證券、上海銀行、上海國際信托投資公司、浦東發展銀行、交通銀行等企業的股權,共計金融資產約4.4億元。申能股份擬進一步整合旗下金融資源以提高金融資產的管理效率。申能股份積極涉足金融證券業不僅可分享新興產業高成長性帶來的高收益,更重要的是有望強化產業資本與金融資本融合的紐帶,為公司日后進一步開展能源投資尋求融資支持,從而將申能股份打造成國內乃至有國際影響力的大型綜合能源控股公司。
技術預測：
二級市場走勢上看，該股從2000年先于大盤調整以來累計跌幅較大，并且調整的時間也比較充分。2003年在9元左右成交量在低位頻繁放大，說明主力機構進行戰略性建倉的跡象比較明顯。月K線圖上，近年來所構筑的大型頭肩底形態突破后目前正進行有效的回抽確認，一旦再次啟動中長線上升空間已經打開，量度漲幅有望沖擊前期高點，投資者可重點關注。
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